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为什么仍然要把资金看作是股市趋势运行中的主体?
因为宏观经济上的增速减缓。不得不让市场内外的热钱逐渐退守或观望。就A股沪市资金流向数据统计分析，5月份19个交易日资金净流出为3845亿元；6月前9个交易日(1日至11日)资金净流出为980亿元，相比年初前40个交易日流出的资金好还要多25.5％。即使大盘从5月21日以来有构筑小双底迹象，但资金流入与流出对比，仍然是负数。
于是，资金成了谈及股市最常用的一个词汇。在证券分析上，资金是有多个层次的，不能混为一谈。最高层次的是社会财富总量即M2，股市的规模与之密切相关；其次社会流动资金与股市的中期波动密切相关；而盘面资金则与现时股市的短时波段成比例。
为了说明市场资金的性质，我们假定市场只有两位投资者——投资者A和投资者B。他们原本已经完成投资，分别拥有两种不同的股票。然而这两位投资者，随后由于盈亏、行业等诸多因素，都期望将自己的股票换成对方的股票，即通常所说的换股。但股市不能实现直接交换，因此A必须将股票卖出，再将所得资金买入投资者B的股票；而B也必须卖掉自己的股票得到资金，才能买进A的股票。在市场只有两位投资者的假设中，那么至少其中一个人的账户上必须有一点余钱，否则市场将无法运动。因此。在绝大部分时候，投资者带来的市场资金并没有被用来投资，而仅仅是充当了投资者间相互交易的媒介!
在现实的市场中，市场投资者间是无法进行沟通的。现实情况是：如果A需要换股，他会挂出卖单抛掉股票，市场同时也应该为A准备了足额的资金。如果市场资金不足，那么A只能通过降低股价抛股。而需要买进他人股票的投资者，由于手中资金有限，也会把买单定价压低，以获得更多的股票。如此，当市场资金不足时，我们看到的必然是导致股价下跌的行情。
其实，研究资金的核心意义是探求供求关系。如交易需求上升，市场资金不足，大盘仍然会下跌；如果市场资金充裕，引发交易需求，大盘就会上涨。所以，关于大盘，除了在大型的顶和底的转换中，我们才侧重使用市场整体价值分析，在绝大部分时间内，我们只关注资金流向。对特别关注大盘点位的，应特别提示关注推动大盘指数的力量已经显得弱不禁风了。因为我们看到大盘即使当天收红，流入的炒作资金仅以十倍计算，然而一旦收阴，哪怕是十字星，炒作资金都将以百倍流出。现实中的中期炒作资金除了退守，剩下的就是观望了。
作为一种指导思想，市场中的价格博弈，只是谈论价值投资，而非价格高低。在这个问题上，我们的理论实际揭示了市场一个深层次的机制问题，即在绝大部分常态下，决定市场整体股票价格(大盘指数)水平的直接因素，不是这些股票的整体内在的价值，而是交易需求和市场资金之间的关系。特别指出，每日成交量与市场供求关系有实质性区别。
至于趋势，2500点附近能否成为中线趋势的底部。关注仍然在于资金而非大盘点位，这也是影响中期变化的实质。当资金不构成中线决策时，多年的经验告诉我们。把握大盘的中线变化对投资者收益的影响，远远大于对某一天的预测。如果目标过于短浅，仅限于短线上的追涨杀跌，不但很难提高稳定收益，还会扰乱炒作心态。
因此，有必要提示：强调操作的稳健性，尤其对于中线上的决策，在于决定仓位和品种上的选择。以现时盘面为例。近期股市最大特征之一就是小盘股的强度远胜于权重股，其实这也是资金的作用。以6月9日计，创业板的炒作资金总量为340亿，从5月21日以来增加了126亿，而目前创业板的总市值只有683亿，创业板的活跃和涨幅是可想而知的。而同期的钢铁板块，市值高达3444亿，其当前的炒作资金总量只有315亿。期间还流失了61亿，这正是钢铁股当前弱势背后的资金作用!
对于后市，我们应该做好比技术储备更重要的是思想准备。
因为宏观经济上的增速减缓。不得不让市场内外的热钱逐渐退守或观望。就A股沪市资金流向数据统计分析，5月份19个交易日资金净流出为3845亿元；6月前9个交易日(1日至11日)资金净流出为980亿元，相比年初前40个交易日流出的资金好还要多25.5％。即使大盘从5月21日以来有构筑小双底迹象，但资金流入与流出对比，仍然是负数。
于是，资金成了谈及股市最常用的一个词汇。在证券分析上，资金是有多个层次的，不能混为一谈。最高层次的是社会财富总量即M2，股市的规模与之密切相关；其次社会流动资金与股市的中期波动密切相关；而盘面资金则与现时股市的短时波段成比例。
为了说明市场资金的性质，我们假定市场只有两位投资者——投资者A和投资者B。他们原本已经完成投资，分别拥有两种不同的股票。然而这两位投资者，随后由于盈亏、行业等诸多因素，都期望将自己的股票换成对方的股票，即通常所说的换股。但股市不能实现直接交换，因此A必须将股票卖出，再将所得资金买入投资者B的股票；而B也必须卖掉自己的股票得到资金，才能买进A的股票。在市场只有两位投资者的假设中，那么至少其中一个人的账户上必须有一点余钱，否则市场将无法运动。因此。在绝大部分时候，投资者带来的市场资金并没有被用来投资，而仅仅是充当了投资者间相互交易的媒介!
在现实的市场中，市场投资者间是无法进行沟通的。现实情况是：如果A需要换股，他会挂出卖单抛掉股票，市场同时也应该为A准备了足额的资金。如果市场资金不足，那么A只能通过降低股价抛股。而需要买进他人股票的投资者，由于手中资金有限，也会把买单定价压低，以获得更多的股票。如此，当市场资金不足时，我们看到的必然是导致股价下跌的行情。
其实，研究资金的核心意义是探求供求关系。如交易需求上升，市场资金不足，大盘仍然会下跌；如果市场资金充裕，引发交易需求，大盘就会上涨。所以，关于大盘，除了在大型的顶和底的转换中，我们才侧重使用市场整体价值分析，在绝大部分时间内，我们只关注资金流向。对特别关注大盘点位的，应特别提示关注推动大盘指数的力量已经显得弱不禁风了。因为我们看到大盘即使当天收红，流入的炒作资金仅以十倍计算，然而一旦收阴，哪怕是十字星，炒作资金都将以百倍流出。现实中的中期炒作资金除了退守，剩下的就是观望了。
作为一种指导思想，市场中的价格博弈，只是谈论价值投资，而非价格高低。在这个问题上，我们的理论实际揭示了市场一个深层次的机制问题，即在绝大部分常态下，决定市场整体股票价格(大盘指数)水平的直接因素，不是这些股票的整体内在的价值，而是交易需求和市场资金之间的关系。特别指出，每日成交量与市场供求关系有实质性区别。
至于趋势，2500点附近能否成为中线趋势的底部。关注仍然在于资金而非大盘点位，这也是影响中期变化的实质。当资金不构成中线决策时，多年的经验告诉我们。把握大盘的中线变化对投资者收益的影响，远远大于对某一天的预测。如果目标过于短浅，仅限于短线上的追涨杀跌，不但很难提高稳定收益，还会扰乱炒作心态。
因此，有必要提示：强调操作的稳健性，尤其对于中线上的决策，在于决定仓位和品种上的选择。以现时盘面为例。近期股市最大特征之一就是小盘股的强度远胜于权重股，其实这也是资金的作用。以6月9日计，创业板的炒作资金总量为340亿，从5月21日以来增加了126亿，而目前创业板的总市值只有683亿，创业板的活跃和涨幅是可想而知的。而同期的钢铁板块，市值高达3444亿，其当前的炒作资金总量只有315亿。期间还流失了61亿，这正是钢铁股当前弱势背后的资金作用!
对于后市，我们应该做好比技术储备更重要的是思想准备。