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当前，政府已经学会了一方面保持企业正常运营，一面让人们减少流动。但是，确实经济活动还是受到了一些干扰，美国明年一季度可能会是增长很低甚至是负增长的一个季度。
在美国会看到更多的私人部门陷入困境吗？值得注意的是，2020年美国企业的破产申请已经是2019年的两倍，但是美国小企业的破产申请却有所下降。这是因为这些企业获得了一些基本保护，比如暂停付款。房东不可以因为房客暂停支付房租而驱逐房客，但是，可能在年底，付款开始恢复，监管宽容消失，小公司不得不寻找出路。此时你可能会看到破产申请增加。
更寬泛的问题是，由于政府对企业和家庭都给予了巨大支持，目前很难知道企业和家庭真正的受伤程度。很可能公司的杠杆水平以及受伤程度都很高，并将在中期表现出来。随着经济复苏，这可能是伤痕出现的最好时机，因为随着经济复苏，可能会比较容易处理伤痕，但同时存在一个很大的问题，就是实体经济的伤痕是否会蔓延到金融部门，因为对于美国和其他工业化国家而言，金融部门的崩溃加上疫情给实体经济带来的问题将真正是雪上加霜。
我们如何才能获得可持续的增长？
众所周知，经济增长在过去20年里是通过大量的货币和财政刺激实现的。我们如何才能恢复可持续增长？有一些问题我们无法真正遏制。一个就是老龄化。西方经济体正在经历老龄化，美国的老龄化程度低于其他国家，但这一点很难改变。
不平等正在加剧，事实上，这场疫情加剧了不平等。穷人的消费倾向要高得多，而他们的收入跟不上消费，而且富人的收入增长更快时，整体消费倾向就会下降，因此，更高的不平等意味着更少的可持续需求。这时更多需求就需要通过给入不敷出的人提供放贷来支撑，这就造成了自身的脆弱性。因此，为了获得可持续的增长，美国真的必须把重点放在提升落后人群的能力上。
另一个增长来源是快速增长的新兴市场。当然，摆脱疫情的中国正在经历强劲增长，但是，许多其他新兴市场，像拉美、南亚，如印度一样，增长速度会大大放缓，疫情之后增长也会更慢，因为这些国家也是伤痕累累、负债重重。全球化、去全球化也给这些国家带来了一些负面影响。
最后，增长的一个源泉是生产率。更大的困境和更多的监管可能会降低企业的生产率，但是疫情也带来了一系列重要的反向作用。为了应对疫情，许多公司重新配置了工作流程，努力提高效率和生产率。例如，在疫情中，餐厅会增加外卖业务，为此，就不需要那么多服务员。这可能是餐厅服务更加高效的方式。同样，越来越多的人会使用网购，会在家工作。如今，人们完全在家工作。
疫情带来的一线希望是，我们学会了如何利用技术来更巧妙地完成工作，提高生产率。总而言之，权衡疫情对工作产生的利弊将变得更加困难，除非我们真正学会有效地利用技术改造业务流程，更大范围内改造教育，利用技术将业务推广到经济活动很少的地区，从而减少不平等现象。有效利用技术可以有多种方法，必须把重点放在做好这件事上。
如果真的做到了这一点，也许复苏可以更强劲。
在美国会看到更多的私人部门陷入困境吗？值得注意的是，2020年美国企业的破产申请已经是2019年的两倍，但是美国小企业的破产申请却有所下降。这是因为这些企业获得了一些基本保护，比如暂停付款。房东不可以因为房客暂停支付房租而驱逐房客，但是，可能在年底，付款开始恢复，监管宽容消失，小公司不得不寻找出路。此时你可能会看到破产申请增加。
更寬泛的问题是，由于政府对企业和家庭都给予了巨大支持，目前很难知道企业和家庭真正的受伤程度。很可能公司的杠杆水平以及受伤程度都很高，并将在中期表现出来。随着经济复苏，这可能是伤痕出现的最好时机，因为随着经济复苏，可能会比较容易处理伤痕，但同时存在一个很大的问题，就是实体经济的伤痕是否会蔓延到金融部门，因为对于美国和其他工业化国家而言，金融部门的崩溃加上疫情给实体经济带来的问题将真正是雪上加霜。
我们如何才能获得可持续的增长？
众所周知，经济增长在过去20年里是通过大量的货币和财政刺激实现的。我们如何才能恢复可持续增长？有一些问题我们无法真正遏制。一个就是老龄化。西方经济体正在经历老龄化，美国的老龄化程度低于其他国家，但这一点很难改变。
不平等正在加剧，事实上，这场疫情加剧了不平等。穷人的消费倾向要高得多，而他们的收入跟不上消费，而且富人的收入增长更快时，整体消费倾向就会下降，因此，更高的不平等意味着更少的可持续需求。这时更多需求就需要通过给入不敷出的人提供放贷来支撑，这就造成了自身的脆弱性。因此，为了获得可持续的增长，美国真的必须把重点放在提升落后人群的能力上。
另一个增长来源是快速增长的新兴市场。当然，摆脱疫情的中国正在经历强劲增长，但是，许多其他新兴市场，像拉美、南亚，如印度一样，增长速度会大大放缓，疫情之后增长也会更慢，因为这些国家也是伤痕累累、负债重重。全球化、去全球化也给这些国家带来了一些负面影响。
最后，增长的一个源泉是生产率。更大的困境和更多的监管可能会降低企业的生产率，但是疫情也带来了一系列重要的反向作用。为了应对疫情，许多公司重新配置了工作流程，努力提高效率和生产率。例如，在疫情中，餐厅会增加外卖业务，为此，就不需要那么多服务员。这可能是餐厅服务更加高效的方式。同样，越来越多的人会使用网购，会在家工作。如今，人们完全在家工作。
疫情带来的一线希望是，我们学会了如何利用技术来更巧妙地完成工作，提高生产率。总而言之，权衡疫情对工作产生的利弊将变得更加困难，除非我们真正学会有效地利用技术改造业务流程，更大范围内改造教育，利用技术将业务推广到经济活动很少的地区，从而减少不平等现象。有效利用技术可以有多种方法，必须把重点放在做好这件事上。
如果真的做到了这一点，也许复苏可以更强劲。