论文部分内容阅读
摘 要：在海外电厂投资的过程中，电价是保障项目成功的重要因素。本文提供了一种适应性很广的两部制电价机制设计模型，以期能为我国电力相关企业的海外电源项目投资提供一定的借鉴。
关键词：BOT；PPA；电价机制设计；
引言
在我国“走出去”对外经贸发展战略的影响下，越来越多的发电企业尝试以BOT（Build-Operate-Transfer，建设-营运-移交）的方式对其他国家进行投资。在境外投资的过程中将面临很多国内项目所没有的风险，如果应对措施不到位，很容易导致投资失败或遭受严重损失。
一、BOT项目
BOT（Build-Operate-Transfer），“建设-运营-移交”是指投资人作为项目发起人从政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，负责项目的融资、设计、建造与运营维护的一种项目实施形式。在项目特许期结束后，由项目公司无偿地将整个项目移交当地政府。
BOT项目可以为当地政府吸引外来资本，减轻政府财政负担，减轻项目风险，加快基础设施建设。BOT项目的这一特点导致了项目合作的框架协议一般都会保证投资人一定的名义上的收益。
二、购电协议PPA（Power Purchase Agreement）
在海外电源项目投资过程中，正式签订PPA往往是开工前最重要的一个里程碑。PPA規定了上网电量、上网电价、技术标准、调度运行规范及其他相关商务内容，明确了新建（或并购）电厂的项目公司与电网公司（或政府）之间的权利义务关系和风险分配。
三、PPA中的电价
电价作为PPA中最重要的一个章节或者附件，通常在PPA谈判中总是最后才被讨论。PPA谈判的关键是保证项目稳定的现金流，核心在于明确电价和电量，在确保项目公司收益的情况下可根据购电方的需求灵活地设计电价模式。
（一）电价机制设计
常见的电价机制是单一制电量电价与两部制上网电价。如果东道国政府承诺电源年最低利用小时数，则单一制电量电价和两部制上网电价没有本质区别， 只要收费模式设计合理，都能保证项目公司的投资收益率回报。如果东道国政府不承诺电源年最低利用小时数，则两部制上网电价明显优于单一制电量电价。
在海外的投资过程中，两部制电价的策略既能保护项目公司的利益又能让当地电网保持最大的调度权，所以两部制的方法接受度普遍更高。两部制电价的核心是容量电价与电量电价，在实际应用中还可以引申出三部制电价、四部制电价，例如增加启停次数电价、辅助服务电价等。电量电费随电量而变化，发电越多度电电价就会越低，当地电网因此可以自由地决定度电成本。
Dep表示固定资产折旧与无形资产摊销额，A%ROI表示当月可以获得的固定回报，Interest表示财务费用，FOM表示固定运维费用，Ins表示保险费，Other表示其他费用。
从公式中可以看出，容量电费已经包含了所有的固定成本以及固定回报，度电成本由电量电价覆盖，所以即使电厂不发电也可以获得A%的ROI。从电价机制来说已经很好的保护了项目公司的利益，但是电厂依然将面对很多的风险，例如成本预估不准的风险、通胀风险、汇率风险、利率风险等。
四、结束语
PPA中的电价部分在整个BOT项目中至关重要，本文提出了一种电价机制的设计方法。实际的项目情况很可能会比文中所述更为复杂。因此，在电价机制的设计时需要在原有公式的基础上进行适应性扩展，在风险应对方面也需要针对特定的项目选用最合适的应对方法。
参考文献：
[1]王守清.项目融资BOT的应用[J].国际工程与劳务，2004，（09）：51-54.
[2]龙云.境外BOT火电项目风险分摊框架[J].电力工程经济， 2008，20（05）：46-50.
[3]张森林.BOT电源项目购电协议PPA核心条款解析[J].电力技术经济2008，20（04）：30-33.
[4]龙云，王冬容.BOT发电项目中购售电合同谈判关键要素研究[J].能源技术经济2011，23（06）：52-56.
作者简介：
杨诗伟，上海电力股份有限公司。
关键词：BOT；PPA；电价机制设计；
引言
在我国“走出去”对外经贸发展战略的影响下，越来越多的发电企业尝试以BOT（Build-Operate-Transfer，建设-营运-移交）的方式对其他国家进行投资。在境外投资的过程中将面临很多国内项目所没有的风险，如果应对措施不到位，很容易导致投资失败或遭受严重损失。
一、BOT项目
BOT（Build-Operate-Transfer），“建设-运营-移交”是指投资人作为项目发起人从政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，负责项目的融资、设计、建造与运营维护的一种项目实施形式。在项目特许期结束后，由项目公司无偿地将整个项目移交当地政府。
BOT项目可以为当地政府吸引外来资本，减轻政府财政负担，减轻项目风险，加快基础设施建设。BOT项目的这一特点导致了项目合作的框架协议一般都会保证投资人一定的名义上的收益。
二、购电协议PPA（Power Purchase Agreement）
在海外电源项目投资过程中，正式签订PPA往往是开工前最重要的一个里程碑。PPA規定了上网电量、上网电价、技术标准、调度运行规范及其他相关商务内容，明确了新建（或并购）电厂的项目公司与电网公司（或政府）之间的权利义务关系和风险分配。
三、PPA中的电价
电价作为PPA中最重要的一个章节或者附件，通常在PPA谈判中总是最后才被讨论。PPA谈判的关键是保证项目稳定的现金流，核心在于明确电价和电量，在确保项目公司收益的情况下可根据购电方的需求灵活地设计电价模式。
（一）电价机制设计
常见的电价机制是单一制电量电价与两部制上网电价。如果东道国政府承诺电源年最低利用小时数，则单一制电量电价和两部制上网电价没有本质区别， 只要收费模式设计合理，都能保证项目公司的投资收益率回报。如果东道国政府不承诺电源年最低利用小时数，则两部制上网电价明显优于单一制电量电价。
在海外的投资过程中，两部制电价的策略既能保护项目公司的利益又能让当地电网保持最大的调度权，所以两部制的方法接受度普遍更高。两部制电价的核心是容量电价与电量电价，在实际应用中还可以引申出三部制电价、四部制电价，例如增加启停次数电价、辅助服务电价等。电量电费随电量而变化，发电越多度电电价就会越低，当地电网因此可以自由地决定度电成本。
Dep表示固定资产折旧与无形资产摊销额，A%ROI表示当月可以获得的固定回报，Interest表示财务费用，FOM表示固定运维费用，Ins表示保险费，Other表示其他费用。
从公式中可以看出，容量电费已经包含了所有的固定成本以及固定回报，度电成本由电量电价覆盖，所以即使电厂不发电也可以获得A%的ROI。从电价机制来说已经很好的保护了项目公司的利益，但是电厂依然将面对很多的风险，例如成本预估不准的风险、通胀风险、汇率风险、利率风险等。
四、结束语
PPA中的电价部分在整个BOT项目中至关重要，本文提出了一种电价机制的设计方法。实际的项目情况很可能会比文中所述更为复杂。因此，在电价机制的设计时需要在原有公式的基础上进行适应性扩展，在风险应对方面也需要针对特定的项目选用最合适的应对方法。
参考文献：
[1]王守清.项目融资BOT的应用[J].国际工程与劳务，2004，（09）：51-54.
[2]龙云.境外BOT火电项目风险分摊框架[J].电力工程经济， 2008，20（05）：46-50.
[3]张森林.BOT电源项目购电协议PPA核心条款解析[J].电力技术经济2008，20（04）：30-33.
[4]龙云，王冬容.BOT发电项目中购售电合同谈判关键要素研究[J].能源技术经济2011，23（06）：52-56.
作者简介：
杨诗伟，上海电力股份有限公司。