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修回日期：2019-09-20
基金项目：国家社会科学基金项目“贸易摩擦及人民币汇率失衡对我国进出口行业影响的异质性研究”（19XJY017）;重庆市教育委员会人文社会科学研究项目“重庆市深化自贸区建设和金融扩大开放问题研究”（18SKCS001）
作者简介：谢非（1964—），男，四川人，重庆理工大学经济金融学院教授，博士，主要从事汇率风险管理研究，Email： xf@cqut.edu.cn。
摘要：汇率波动及失调是影响国际贸易的重要因素。文章運用行为均衡汇率（BEER）模型对1994—2018年的人民币汇率失调进行测度;同时，基于国际贸易标准分类（SITC），选取我国同期的10类进出口行业年度数据，运用自回归分布滞后（ARDL）模型与误差修正（ECM）模型研究人民币汇率失调对不同行业进口额与出口额的影响。研究发现：当前人民币实际有效汇率有轻微失调;人民币汇率失调对进出口行业的影响存在异质性，且具有不同的时滞效应;整体上，汇率失调对进口的影响比对出口的影响大，长期汇率失调对进出口的影响比短期汇率失调对进出口的影响大，且二者对进出口影响的方向在不同时段不同行业间并非全部一致。因此，建议构建和完善人民币汇率管理长效机制和应急机制，开发多元化汇率风险对冲工具，以及实施差异化的进出口行业发展策略和企业汇率风险管理策略。
关键词：人民币汇率;汇率失调;进出口贸易;行业异质性;ARDL模型
基金项目：国家社会科学基金项目“贸易摩擦及人民币汇率失衡对我国进出口行业影响的异质性研究”（19XJY017）;重庆市教育委员会人文社会科学研究项目“重庆市深化自贸区建设和金融扩大开放问题研究”（18SKCS001）
作者简介：谢非（1964—），男，四川人，重庆理工大学经济金融学院教授，博士，主要从事汇率风险管理研究，Email： xf@cqut.edu.cn。
摘要：汇率波动及失调是影响国际贸易的重要因素。文章運用行为均衡汇率（BEER）模型对1994—2018年的人民币汇率失调进行测度;同时，基于国际贸易标准分类（SITC），选取我国同期的10类进出口行业年度数据，运用自回归分布滞后（ARDL）模型与误差修正（ECM）模型研究人民币汇率失调对不同行业进口额与出口额的影响。研究发现：当前人民币实际有效汇率有轻微失调;人民币汇率失调对进出口行业的影响存在异质性，且具有不同的时滞效应;整体上，汇率失调对进口的影响比对出口的影响大，长期汇率失调对进出口的影响比短期汇率失调对进出口的影响大，且二者对进出口影响的方向在不同时段不同行业间并非全部一致。因此，建议构建和完善人民币汇率管理长效机制和应急机制，开发多元化汇率风险对冲工具，以及实施差异化的进出口行业发展策略和企业汇率风险管理策略。
关键词：人民币汇率;汇率失调;进出口贸易;行业异质性;ARDL模型