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摘要：企业集团财务公司作为银监会批准设立的非银行金融机构，始终以“立足集团、服务实体经济”为己任，通过金融服务，特别是票据业务，为集团成员单位和上下游企业提供服务，促进经济高质量发展，财务公司票据业务的发展前景广阔。本文根据作者的工作经历和理解，对于财务公司在电子商业汇票时代的票据业务发展路径，提出自己的思考和建议，供读者参考。
关键词：财务公司;票据业务;发展路径
随着货币市场的加速发展，票据业务也发展迅速，成为主要的融资工具。作为货币市场的组成部分之一，我国票据市场的作用日益突出，票据和信贷资产证券化已成为银行业务发展的必然趋势。但我们也遗憾地看到，商业银行票据业务的发展规模与庞大的贷款规模并不匹配，与市场票据业务的快速增长并不相称。为了顺应历史发展趋势，满足我国票据市场的发展需求，全面推进商业银行票据业务的发展显得尤为重要。
一、企业集团财务公司票据业务发展历程
中国的票据市场是发展较早的金融市场之一，其中商业汇票在支持实体经济发展，尤其是在支持小微企业支付结算和融资方面发挥着十分重要的作用。
自从1987年第一家企业集团财务公司——东风汽车集团财务公司成立以来，财务公司的票据业务从无到有，不断发展，票据业务的产品种类越来越丰富，开展票据业务的机构越来越多，票据业务在服务集团产业链上下游客户，优化集团成员单位资金结构，提高资金使用效率方面发挥着越来越重要的作用。
对企业集团财务公司来说，票据业务中最重要的业务就是承兑业务。对票据承兑业务来说最重要的大事件就是电子商业汇票的诞生，人民银行于2009年10月建成了电子商业汇票系统（ECDS），同时下发了《电子商业汇票业务管理办法》，使电子银行承兑汇票和电子商业承兑汇票有了法律依据，从此票据业务迈入了电子化的时代，电票淘汰纸票成为大势所趋。
在此之前，商业汇票都是纸票形式，并且只有银行承兑的纸质商业汇票才被称为“银承”，财务公司虽然也是银监会审批的金融机构，但财务公司承兑的票据被视为“商业承兑汇票”即“商票”，与企业承兑的性质一样。这种法律定位对财务公司承兑的纸票在票据市场上的认可度和流通性造成了很大的制约，也影响了财务公司票据业务的开展。
而在电子票据时代，2009年人民银行发布的《電子商业汇票业务管理办法》中，明确规定了“电子银行承兑汇票由银行业金融机构、财务公司（以下统称金融机构）承兑;电子商业承兑汇票由金融机构以外的法人或其他组织承兑。”，赋予了财务公司承兑的电票为“银票”而不是“商票”的法律地位。从此，财务公司票据承兑业务进入了新时代。
虽然电子商业汇票在2009年就已经诞生并使用，但在2016年前电子商业汇票的使用量还比较小，票据市场对于电子商业汇票的接受度并不高，企业的认知度也不高，多数企业还是更多使用纸质票据。后来由于一系列纸质票据风险事件的出现，2017年人民银行下发了《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》，该通知直接促进了票据全面电子化的步伐，其中规定自2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理，2018年1月1日起原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。从此之后，电子票据在票据市场的占有率快速提高。
2016年12月，由中国人民银行批准设立的全国统一的票据交易平台——上海票据交易所（简称票交所）开始正式上线运营。这是中国票据史上一个里程碑事件，在此之前，中国并没有一个统一规范的商业汇票场内交易场所，票据交易尤其是纸票交易不够规范，风险事件频发。上海票据交易所的成立，为票据业务的发展增添了新的机遇，它和上海证券交易所一样成为我国金融市场上一个重要的金融基础设施。票交所提供票据的报价交易、登记托管、清算结算、信息服务等功能，协助人民银行落实执行货币政策，票交所的出现大幅度地提升票据交易效率，降低票据交易尤其是纸票交易的成本和票据风险事件。2019年之后，票交所又先后推出“票付通”“贴现通”、创设“标准化票据”收益凭证、建立供应链票据平台，在提高票据流通效率、丰富票据支付场景、规范票据主体行为等方面发挥了重要作用。
目前，票据市场上99%以上的票据都是电票，纸票在不久的将来会全部退出市场。
2021年5月，上海票据交易所公布了《关于新一代票据业务系统的业务方案》，该规划又将成为中国票据市场一次重大变革。新一代票据业务系统将现有的贴现前票据业务系统-电子商业汇票系统（ECDS，2009年上线）和贴现后票据交易系统-中国票据交易系统（2017年上线）进行全面优化升级，合二为一，承载票据全生命周期的所有业务功能。预计新一代票据业务系统将在2022-2023年在金融机构中逐步上线应用，为未来中国票据市场的进一步发展提供了坚实的信息科技支撑。
二、企业集团财务公司票据业务发展路径的思考与建议
目前，全国绝大多数的财务公司都开展了票据业务，其中生产制造行业财务公司的票据业务量较大，服务行业财务公司的票据业务量相对较小。在票据业务品种上，承兑业务为主、贴现业务次之，转贴现和再贴现为辅。财务公司票据业务未来发展空间广阔，各家财务公司应结合自身情况与在集团中的功能定位，制定适合自己的票据业务发展路径。
（一）票据信息系统发展路径：通过银行代理接入or直连接入
财务公司签发电子银行承兑汇票（为与银行承兑的电子银行承兑汇票相区别，以下简称“财票”）需要票据系统支持并接入上海票交所电子商业汇票系统（ECDS）。全国的财务公司采取的做法有三种：一是利用合作银行的电票系统代理接入（即：代理接入）;二是购买自主专用的电票系统自主直连接入（即：自主直连接入）;三是租用农信银或城银等技术服务机构的电票系统进行集中直连接入（即：集中直连接入）。 ①采用代理接入的优点是：直接使用银行的票据系统，无需自己开发，节约系统开发成本，系统上线时间快，通过熟悉银行的系统功能和流程，有利于自身快速积累业务经验。缺点是：无法进行个性化的开发与升级、无法与自身核心系统对接，代理接入签发的票据在同业授信额度和贴现方面会受到限制，不利于财票的推广。
②采用自主直连接入的优点是：开发自主知识产权的票据系统，可以根据业务需要和客户需求进行个性化的开发，与自身核心系统对接紧密。缺点是：自主开发系统成本较高、周期较长、需经过联调测试、验收、上线等过程，需要6个月至1年的时间，需要软件开发商与财务公司都有较为丰富的经验。
③采用集中直连接入的优点是：通过农信银资金清算中心、城商行资金清算中心等第三方集中接入服务机构进行接入，系统上线时间较快，后续每年只需支付一定的使用费，成本较低。缺点是：无法进行个性化需求开发，后续若与自身核心系统对接还需一定的费用。
综上所述，对于票据承兑与贴现业务量不大的财务公司，可以采用第一或第三種方式接入ECDS开展票据业务，上线速度快、成本低。后续条件更为成熟时，再选择自主直连接入。若预计短期内票据业务量会增长较多且技术实力和经济实力较强的财务公司，可直接采用自主直连方式接入。
（二）票据业务品种的发展路径：先承兑、贴现业务，后转贴现、再贴现业务
财务公司的基本功能属性就是为集团成员单位提供金融服务，其中票据业务中，最基本的业务就是票据的承兑与贴现，财务公司通过承兑与贴现业务熟悉票据业务和票据市场，积累业务经验，在此基础上，可以基于财务公司流动性管理的需要，积极在票交所票据市场上开展各类票据转贴现、质押式回购等交易业务（财务公司票据交易以转出为主、转入受到政策限制，转入的票据须出票人或贴现人为成员单位，即：票据的一头一尾为成员单位），并向人民银行申请再贴现业务，获取政策性低成本资金，用以补充财务公司的流动性。也可以基于提高投资收益率的需要，通过票据交易业务，提高已贴现票据的收益水平。
（三）财务公司票据业务发展要注意与所属集团供应链金融业务优势互补、协同配合
目前，一些大型企业集团已经着手建立自己的供应链金融平台，推广自己的供应链票据，开展供应链金融业务，推动核心企业供应链金融服务产业链客户。
供应链金融是产融结合的典型模式，是利用企业集团产业链上核心企业的商业信用，以其巨大的采购业务量、销售业务量为基础，由资金方（银行、保理公司等）为其供应链上下游的客户提供结算、融资等金融服务，发展前景广阔。而财务公司作为企业集团的“内部银行”，与集团开展的供应链金融业务是互相补充，协同配合共同为产业链上下游客户服务的，通过提供多元化的金融服务满足上下游客户多层次的支付结算和融资需求。在集团层面需要统筹考虑，协同推进，才能取得更好地效果。
三、结束语
由于PBOC处于系统交易的中心位置，随着市场规模的扩大，不排除PBOC可能成为银行间电子票据市场的常规交易主体，使电子票据市场成为央行推行货币政策的重要渠道。因此，集团财务公司应尽快启动电子票据业务，从经营理念、管理模式、交易模式等方面推动电子票据业务的集团内发展，积极参与银行间市场交易，充分利用电子票据优势为集团经营提供融资服务，占领未来资本市场制高点，进而提升集团财务公司的市场地位。
参考文献：
[1]王凌飞，朱海明，万恺.票据与保理市场的比较分析[J].清华金融评论，2018（09）：68-70.
[2]唐吉鹏.互联网票据理财现状与未来发展[J].上海立信会计金融学院学报，2019（04）：75-84.
[3]宋伟斌，杨一栋.企业集团财务公司商业汇票经营模式初探[J].财会月刊，2011.
[4]王薇茜.集团财务公司票据业务风险管理体系的构建与实践[J].今日财富（中国知识产权），2020（06）：109-110.
[5]丁秀娟.财务公司票据业务发展现状及对策研究[J].纳税，2017（09）：45-45.
[6]李然.企业集团财务公司商业汇票集中管理初探[J].财讯，2019（19）：58-59.
[7]王彦.集团财务公司发展电子票据业务的思考与建议[J].现代经济信息，2012（13）：119-119.
[8]马萧萧.财务公司以票据业务拓展产业链金融探析[J].现代营销（下旬刊），2020.
关键词：财务公司;票据业务;发展路径
随着货币市场的加速发展，票据业务也发展迅速，成为主要的融资工具。作为货币市场的组成部分之一，我国票据市场的作用日益突出，票据和信贷资产证券化已成为银行业务发展的必然趋势。但我们也遗憾地看到，商业银行票据业务的发展规模与庞大的贷款规模并不匹配，与市场票据业务的快速增长并不相称。为了顺应历史发展趋势，满足我国票据市场的发展需求，全面推进商业银行票据业务的发展显得尤为重要。
一、企业集团财务公司票据业务发展历程
中国的票据市场是发展较早的金融市场之一，其中商业汇票在支持实体经济发展，尤其是在支持小微企业支付结算和融资方面发挥着十分重要的作用。
自从1987年第一家企业集团财务公司——东风汽车集团财务公司成立以来，财务公司的票据业务从无到有，不断发展，票据业务的产品种类越来越丰富，开展票据业务的机构越来越多，票据业务在服务集团产业链上下游客户，优化集团成员单位资金结构，提高资金使用效率方面发挥着越来越重要的作用。
对企业集团财务公司来说，票据业务中最重要的业务就是承兑业务。对票据承兑业务来说最重要的大事件就是电子商业汇票的诞生，人民银行于2009年10月建成了电子商业汇票系统（ECDS），同时下发了《电子商业汇票业务管理办法》，使电子银行承兑汇票和电子商业承兑汇票有了法律依据，从此票据业务迈入了电子化的时代，电票淘汰纸票成为大势所趋。
在此之前，商业汇票都是纸票形式，并且只有银行承兑的纸质商业汇票才被称为“银承”，财务公司虽然也是银监会审批的金融机构，但财务公司承兑的票据被视为“商业承兑汇票”即“商票”，与企业承兑的性质一样。这种法律定位对财务公司承兑的纸票在票据市场上的认可度和流通性造成了很大的制约，也影响了财务公司票据业务的开展。
而在电子票据时代，2009年人民银行发布的《電子商业汇票业务管理办法》中，明确规定了“电子银行承兑汇票由银行业金融机构、财务公司（以下统称金融机构）承兑;电子商业承兑汇票由金融机构以外的法人或其他组织承兑。”，赋予了财务公司承兑的电票为“银票”而不是“商票”的法律地位。从此，财务公司票据承兑业务进入了新时代。
虽然电子商业汇票在2009年就已经诞生并使用，但在2016年前电子商业汇票的使用量还比较小，票据市场对于电子商业汇票的接受度并不高，企业的认知度也不高，多数企业还是更多使用纸质票据。后来由于一系列纸质票据风险事件的出现，2017年人民银行下发了《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》，该通知直接促进了票据全面电子化的步伐，其中规定自2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理，2018年1月1日起原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。从此之后，电子票据在票据市场的占有率快速提高。
2016年12月，由中国人民银行批准设立的全国统一的票据交易平台——上海票据交易所（简称票交所）开始正式上线运营。这是中国票据史上一个里程碑事件，在此之前，中国并没有一个统一规范的商业汇票场内交易场所，票据交易尤其是纸票交易不够规范，风险事件频发。上海票据交易所的成立，为票据业务的发展增添了新的机遇，它和上海证券交易所一样成为我国金融市场上一个重要的金融基础设施。票交所提供票据的报价交易、登记托管、清算结算、信息服务等功能，协助人民银行落实执行货币政策，票交所的出现大幅度地提升票据交易效率，降低票据交易尤其是纸票交易的成本和票据风险事件。2019年之后，票交所又先后推出“票付通”“贴现通”、创设“标准化票据”收益凭证、建立供应链票据平台，在提高票据流通效率、丰富票据支付场景、规范票据主体行为等方面发挥了重要作用。
目前，票据市场上99%以上的票据都是电票，纸票在不久的将来会全部退出市场。
2021年5月，上海票据交易所公布了《关于新一代票据业务系统的业务方案》，该规划又将成为中国票据市场一次重大变革。新一代票据业务系统将现有的贴现前票据业务系统-电子商业汇票系统（ECDS，2009年上线）和贴现后票据交易系统-中国票据交易系统（2017年上线）进行全面优化升级，合二为一，承载票据全生命周期的所有业务功能。预计新一代票据业务系统将在2022-2023年在金融机构中逐步上线应用，为未来中国票据市场的进一步发展提供了坚实的信息科技支撑。
二、企业集团财务公司票据业务发展路径的思考与建议
目前，全国绝大多数的财务公司都开展了票据业务，其中生产制造行业财务公司的票据业务量较大，服务行业财务公司的票据业务量相对较小。在票据业务品种上，承兑业务为主、贴现业务次之，转贴现和再贴现为辅。财务公司票据业务未来发展空间广阔，各家财务公司应结合自身情况与在集团中的功能定位，制定适合自己的票据业务发展路径。
（一）票据信息系统发展路径：通过银行代理接入or直连接入
财务公司签发电子银行承兑汇票（为与银行承兑的电子银行承兑汇票相区别，以下简称“财票”）需要票据系统支持并接入上海票交所电子商业汇票系统（ECDS）。全国的财务公司采取的做法有三种：一是利用合作银行的电票系统代理接入（即：代理接入）;二是购买自主专用的电票系统自主直连接入（即：自主直连接入）;三是租用农信银或城银等技术服务机构的电票系统进行集中直连接入（即：集中直连接入）。 ①采用代理接入的优点是：直接使用银行的票据系统，无需自己开发，节约系统开发成本，系统上线时间快，通过熟悉银行的系统功能和流程，有利于自身快速积累业务经验。缺点是：无法进行个性化的开发与升级、无法与自身核心系统对接，代理接入签发的票据在同业授信额度和贴现方面会受到限制，不利于财票的推广。
②采用自主直连接入的优点是：开发自主知识产权的票据系统，可以根据业务需要和客户需求进行个性化的开发，与自身核心系统对接紧密。缺点是：自主开发系统成本较高、周期较长、需经过联调测试、验收、上线等过程，需要6个月至1年的时间，需要软件开发商与财务公司都有较为丰富的经验。
③采用集中直连接入的优点是：通过农信银资金清算中心、城商行资金清算中心等第三方集中接入服务机构进行接入，系统上线时间较快，后续每年只需支付一定的使用费，成本较低。缺点是：无法进行个性化需求开发，后续若与自身核心系统对接还需一定的费用。
综上所述，对于票据承兑与贴现业务量不大的财务公司，可以采用第一或第三種方式接入ECDS开展票据业务，上线速度快、成本低。后续条件更为成熟时，再选择自主直连接入。若预计短期内票据业务量会增长较多且技术实力和经济实力较强的财务公司，可直接采用自主直连方式接入。
（二）票据业务品种的发展路径：先承兑、贴现业务，后转贴现、再贴现业务
财务公司的基本功能属性就是为集团成员单位提供金融服务，其中票据业务中，最基本的业务就是票据的承兑与贴现，财务公司通过承兑与贴现业务熟悉票据业务和票据市场，积累业务经验，在此基础上，可以基于财务公司流动性管理的需要，积极在票交所票据市场上开展各类票据转贴现、质押式回购等交易业务（财务公司票据交易以转出为主、转入受到政策限制，转入的票据须出票人或贴现人为成员单位，即：票据的一头一尾为成员单位），并向人民银行申请再贴现业务，获取政策性低成本资金，用以补充财务公司的流动性。也可以基于提高投资收益率的需要，通过票据交易业务，提高已贴现票据的收益水平。
（三）财务公司票据业务发展要注意与所属集团供应链金融业务优势互补、协同配合
目前，一些大型企业集团已经着手建立自己的供应链金融平台，推广自己的供应链票据，开展供应链金融业务，推动核心企业供应链金融服务产业链客户。
供应链金融是产融结合的典型模式，是利用企业集团产业链上核心企业的商业信用，以其巨大的采购业务量、销售业务量为基础，由资金方（银行、保理公司等）为其供应链上下游的客户提供结算、融资等金融服务，发展前景广阔。而财务公司作为企业集团的“内部银行”，与集团开展的供应链金融业务是互相补充，协同配合共同为产业链上下游客户服务的，通过提供多元化的金融服务满足上下游客户多层次的支付结算和融资需求。在集团层面需要统筹考虑，协同推进，才能取得更好地效果。
三、结束语
由于PBOC处于系统交易的中心位置，随着市场规模的扩大，不排除PBOC可能成为银行间电子票据市场的常规交易主体，使电子票据市场成为央行推行货币政策的重要渠道。因此，集团财务公司应尽快启动电子票据业务，从经营理念、管理模式、交易模式等方面推动电子票据业务的集团内发展，积极参与银行间市场交易，充分利用电子票据优势为集团经营提供融资服务，占领未来资本市场制高点，进而提升集团财务公司的市场地位。
参考文献：
[1]王凌飞，朱海明，万恺.票据与保理市场的比较分析[J].清华金融评论，2018（09）：68-70.
[2]唐吉鹏.互联网票据理财现状与未来发展[J].上海立信会计金融学院学报，2019（04）：75-84.
[3]宋伟斌，杨一栋.企业集团财务公司商业汇票经营模式初探[J].财会月刊，2011.
[4]王薇茜.集团财务公司票据业务风险管理体系的构建与实践[J].今日财富（中国知识产权），2020（06）：109-110.
[5]丁秀娟.财务公司票据业务发展现状及对策研究[J].纳税，2017（09）：45-45.
[6]李然.企业集团财务公司商业汇票集中管理初探[J].财讯，2019（19）：58-59.
[7]王彦.集团财务公司发展电子票据业务的思考与建议[J].现代经济信息，2012（13）：119-119.
[8]马萧萧.财务公司以票据业务拓展产业链金融探析[J].现代营销（下旬刊），2020.