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基金定期定额投资，被称为“懒人投资法”。这种基金投资方法，是指投资者通过有关销售机构申请，约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定银行账户内，自动完成扣款及基金申购申请的一种投资方式。这种方法单次投入少，适合普通投资者参与，同时，基金公司在推广自己产品的定投计划时，往往强调该方法可以在较长时间内摊低单位成本，提高获利的优势。
从理论上说，当市场呈现上涨走势时，基金单位价格（即基金净值）相对较高，此时同额度资金买到的基金单位数量相应较少；而当市场呈现下跌走势时，基金单位价格降低，此时能够买到的基金单位数量增加。从一个较长时间段看，总投资由大量相对低位的基金份额，和少量高价基金份额组成，摊薄的结果是每一单位的平均成本将会比单笔投资的单位成本低，这就减少了套牢的风险。
目前证券市场持续低迷，为了推广“基金定投”计划，有些基金公司和代销机构在宣传时，积极向投资者宣传，建议当市场为空头走势时更应该以定期定额投资方式买入大量低成本的基金份额，尽量降低单位成本，以期在市场走出低迷格局持续上涨的阶段，获得更大的投资回报。
上面的逻辑推理似乎非常严谨，可以推导出“基金定投是空头市场中很好的防御性投资方式”的结论，但投资者不能忽视的一点是，是否能够取得收益在根本上仍然取决于所选择基金的投资能力，而且不同类型的基金实施定投后，也会出现明显的分化。
数据分析下的定投悖论
由于目前证券市场仍处于弱市，而且代销机构宣传基金定投的卖点也集中在弱市买入优势上，因此，将考察初始日设为2004年4月7日（当日沪市创1183点高点，其后一路下跌至今），截止日设定为2005年4月7日，在这13个月中，证券市场在下跌趋势中出现了多次有力度的反弹，在市场中期趋势较稳定的背景下，基金的投资能力差别可以在这几次市场反弹中得到验证。
在已经开通定投业务的基金中，选取湘财合丰行业成长、国泰金鹰增长、融通新蓝筹、易方达策略成长、华安上证180指数基金五只品种作为考察对象，这五个品种包括了主动投资和被动投资型基金（前四只为主动投资型基金、华安上证180指数为被动投资型基金）。
假定投资者从2004年4月开始参与定投，每月7日（节假日顺延）投入500元，在不考虑申购费率差异的情况下，13个月后我们可以看到如下有些出人意料的现象：
1．不同类型的基金，定投的盈利有效性截然不同。四只主动型基金定投的盈利效果明显优于被动投资的华安上证180指数基金。
2．收益和单位成本并未出现理论上的反向关系。
如果投资华安上证180指数基金，在期末可拥有最多的份额，且成本最低，但亏损却达到-4%。如果再选取融通深证100指数基金作为样本进行模拟计算，假定也采用定投方法投资该基金，尽管期末能够获得更多的份额和更低的成本，但账面亏损却高达5.9%。
如果投资易方达策略成长基金，期末拥有的份额最少，而且单位成本最高，但却取得了9.87%的最高账面收益。
3．定投的有效性不是放之四海而皆准，而是和基金自身产品特性和投资能力有密切关系。除了主动和被动型基金的区别外，对比四只主动型基金可以看到，其期末收益率仍表现出较明显的分化，除了易方达策略成长遥遥领先，排名第二的国泰金鹰增长也分别较其他两只基金高出3.59和4.64个百分点。
由以上现象可以看出，以为定期定额投资稳赚不赔的观点是错误的，抛开基金投资能力的差别和不同类型基金的差异，谈论定投优势是没有参考意义的。
重新思考后的投资选择
1．选择优质基金进行定投。国际知名基金评级机构—美国晨星统计数据显示，易方达策略成长最近三个月回报率13.99%，列所有基金的第二位，今年以来的回报率也高达12.14％。
继续对五个样本进行分析，我们还可以发现四只样本基金考察期进行了分红，按每10份基金单位分红比例计算，最高的仍是易方达策略成长，达到0.6元；湘财合丰成长为0.5元；国泰金鹰增长为0.4元；融通100为0.2元。这与定投的期末账面收益排名基本吻合。
显然，高超的投资能力是保证定投有效性的重要因素。选择投资业绩出色的基金进行定投，即使单位成本高于选择其他劣势基金，但建立在投资能力基础上的净值增长能力，仍可以保障获得正收益；反之，如果选择了运作绩效较差的基金进行定投，就很可能遭遇像股票投资时越补仓亏损越大的情况。
2．目前的指数基金不是好的定投对象。尽管被动的指数投资，在美国等成熟市场上被验证为有效的投资策略，但由于中国证券市场仍不成熟完善，所以，波动较大，同时呈现明显的区间运行特点。换句话说，主动型基金在波动中可以实现波段收益，但指数基金由于受到基金契约的限制，以跟踪标的指数的吻合度为考核标准，在一次上涨和下跌的完整波动中，指数基金可能是从起点又回到起点。尤其是在市场持续下跌，不断创出新底的趋势中，指数基金定投更不值得选择。即使未来存在市场转势的可能，但被套时间段内的资金时间成本也不得不考虑。
综合来看，时间是财富的朋友。基金投资人应该了解到，选择了定期定额投资就选择了长期持有的观念。这种方式在较长时间段内可以降低平均成本是确定无疑的，但若希望提升获利水平，可就需要动一番脑筋了。
从理论上说，当市场呈现上涨走势时，基金单位价格（即基金净值）相对较高，此时同额度资金买到的基金单位数量相应较少；而当市场呈现下跌走势时，基金单位价格降低，此时能够买到的基金单位数量增加。从一个较长时间段看，总投资由大量相对低位的基金份额，和少量高价基金份额组成，摊薄的结果是每一单位的平均成本将会比单笔投资的单位成本低，这就减少了套牢的风险。
目前证券市场持续低迷，为了推广“基金定投”计划，有些基金公司和代销机构在宣传时，积极向投资者宣传，建议当市场为空头走势时更应该以定期定额投资方式买入大量低成本的基金份额，尽量降低单位成本，以期在市场走出低迷格局持续上涨的阶段，获得更大的投资回报。
上面的逻辑推理似乎非常严谨，可以推导出“基金定投是空头市场中很好的防御性投资方式”的结论，但投资者不能忽视的一点是，是否能够取得收益在根本上仍然取决于所选择基金的投资能力，而且不同类型的基金实施定投后，也会出现明显的分化。
数据分析下的定投悖论
由于目前证券市场仍处于弱市，而且代销机构宣传基金定投的卖点也集中在弱市买入优势上，因此，将考察初始日设为2004年4月7日（当日沪市创1183点高点，其后一路下跌至今），截止日设定为2005年4月7日，在这13个月中，证券市场在下跌趋势中出现了多次有力度的反弹，在市场中期趋势较稳定的背景下，基金的投资能力差别可以在这几次市场反弹中得到验证。
在已经开通定投业务的基金中，选取湘财合丰行业成长、国泰金鹰增长、融通新蓝筹、易方达策略成长、华安上证180指数基金五只品种作为考察对象，这五个品种包括了主动投资和被动投资型基金（前四只为主动投资型基金、华安上证180指数为被动投资型基金）。
假定投资者从2004年4月开始参与定投，每月7日（节假日顺延）投入500元，在不考虑申购费率差异的情况下，13个月后我们可以看到如下有些出人意料的现象：
1．不同类型的基金，定投的盈利有效性截然不同。四只主动型基金定投的盈利效果明显优于被动投资的华安上证180指数基金。
2．收益和单位成本并未出现理论上的反向关系。
如果投资华安上证180指数基金，在期末可拥有最多的份额，且成本最低，但亏损却达到-4%。如果再选取融通深证100指数基金作为样本进行模拟计算，假定也采用定投方法投资该基金，尽管期末能够获得更多的份额和更低的成本，但账面亏损却高达5.9%。
如果投资易方达策略成长基金，期末拥有的份额最少，而且单位成本最高，但却取得了9.87%的最高账面收益。
3．定投的有效性不是放之四海而皆准，而是和基金自身产品特性和投资能力有密切关系。除了主动和被动型基金的区别外，对比四只主动型基金可以看到，其期末收益率仍表现出较明显的分化，除了易方达策略成长遥遥领先，排名第二的国泰金鹰增长也分别较其他两只基金高出3.59和4.64个百分点。
由以上现象可以看出，以为定期定额投资稳赚不赔的观点是错误的，抛开基金投资能力的差别和不同类型基金的差异，谈论定投优势是没有参考意义的。
重新思考后的投资选择
1．选择优质基金进行定投。国际知名基金评级机构—美国晨星统计数据显示，易方达策略成长最近三个月回报率13.99%，列所有基金的第二位，今年以来的回报率也高达12.14％。
继续对五个样本进行分析，我们还可以发现四只样本基金考察期进行了分红，按每10份基金单位分红比例计算，最高的仍是易方达策略成长，达到0.6元；湘财合丰成长为0.5元；国泰金鹰增长为0.4元；融通100为0.2元。这与定投的期末账面收益排名基本吻合。
显然，高超的投资能力是保证定投有效性的重要因素。选择投资业绩出色的基金进行定投，即使单位成本高于选择其他劣势基金，但建立在投资能力基础上的净值增长能力，仍可以保障获得正收益；反之，如果选择了运作绩效较差的基金进行定投，就很可能遭遇像股票投资时越补仓亏损越大的情况。
2．目前的指数基金不是好的定投对象。尽管被动的指数投资，在美国等成熟市场上被验证为有效的投资策略，但由于中国证券市场仍不成熟完善，所以，波动较大，同时呈现明显的区间运行特点。换句话说，主动型基金在波动中可以实现波段收益，但指数基金由于受到基金契约的限制，以跟踪标的指数的吻合度为考核标准，在一次上涨和下跌的完整波动中，指数基金可能是从起点又回到起点。尤其是在市场持续下跌，不断创出新底的趋势中，指数基金定投更不值得选择。即使未来存在市场转势的可能，但被套时间段内的资金时间成本也不得不考虑。
综合来看，时间是财富的朋友。基金投资人应该了解到，选择了定期定额投资就选择了长期持有的观念。这种方式在较长时间段内可以降低平均成本是确定无疑的，但若希望提升获利水平，可就需要动一番脑筋了。