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摘要：中国利率市场化的大门即将彻底打开，在面对这样一个对金融行业有巨大影响的变革，我们应该做好准备，保障经济的稳定运行。
关键词：利率市场化；贷款利率市场化；存款利率市场化；商业银行
中国人民银行7月20日晚间发文称，经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，由此中国向利率市场化迈进了一大步，也因此对中国的金融市场，尤其是商业银行造成了深远的影响，以下简单分析一下实现完全利率市场化后，我们将面临哪些变化，以及需要做足哪些准备和采取哪些措施。
一、贷款利率放开后的变化
其实，中国从上世纪90年代开始就着手进行利率改革，利率市场化需要一个渐进的过程。以往中国的存贷款利率都是由央行直接控制，随着利率市场化的逐步深入，取而代之的将是一个以市场为基础的利率体系。为确保中国经济中长期稳定的增长，关键的一步是提高金融机构的中介效率，这也是人行重新推进改革的重要原因。因此，到目前为止，中国已经放开了贷款利率的管制，离完全的利率市场化只剩下最后的一步——放开存款利率。
果发在在放开贷款利率后，我国的金融市场将产生巨大变化，尤其对商业银行的影响首当其冲。利率市场化将促使银行朝商业化的改革迈向重要的一步，其中关键的一点是利率市场化为银行提供了贷款的定价能力，并能更恰当的反映借款企业的风险程度，使得银行有动力开发新的贷款客户，尤其对中小民营企业具有更大的鼓励作用。
利率改革之前，中小企业普遍被银行认为比国有企业，尤其是大型国有企业风险性更高。由于这个原因，中小企业在银行进行信用评估的时候，很难获得比较高的信用评级，因此也很难获得贷款，在有限制的贷款利率下，银行更加倾向于将贷款发放给风险较低的国有企业，获取更加稳定的回报，而不需要承担风险。改变这种对中小企业的信贷政策，改善信贷环境是对中国的未来是非常重要的，因为这些中小企业比那些信用良好的国企更加有活力，并且能够提供更多的就业岗位和创造经济增长。利率自由化后，收取更高的贷款利率，能够弥补银行对中小企业低信用带来的风险。这样能够更好的激励中小企业的发展，银行可以更加有效的引导中国的存款到一些更具有高回报的投资领域。在此过程中，利率市场化将迫使银行花费更多的时间提高自身的风险评估能力以及建设相关的信用信息系统，也需要伴随着监管机构更加严格的监管。监管机构需要做好更多监督和指引工作，协助银行提高风险评估水平，以确保他们在评估项目时做出适当的风险评估以及确定合理的贷款利率。商业银行可以灵活的对贷款进行定价，有利于提高商业银行的利润率，因此给商业银行一个提高盈利能力的机会。同时，提高盈利水平也将提高银行处理不良贷款的能力，使得银行更加容易筹集到新的资本。
随着贷款利率市场化的推进，这种开放将使得在信贷分配的过程中市场的力量发挥更大的作用，并使得经济的发展与利率的变化更加一致。能够协助中央银行使用间接的，市场化的手段控制经济活动，减少使用行政措施的必要性，避免政策发生扭曲，提高货币政策的有效性和高货币使用效率。
二、国际经验的借鉴
面对已经到来的贷款利率市场化和即将到来的存款利率市场化，我们需要做好哪些准备呢，在这里，我们先回顾一下北欧一些国家在利率市场化过程中的经历。
上世纪80年代，在放开利率管制之前的芬兰、挪威、瑞典等国家，有一些情况跟中国很类似：控制维持利率的稳定、信贷规模进行配给、银行倾向于风险相对较低的贷款、银行之间的竞争是有限的。贷款利率的限制导致了一些非正规的市场的成长。金融系统由银行主导，货币市场发挥的作用很小。
1978年到1991年期间，这些国家采取了多项措施放开他们的金融市场。在70年代末80年代初，他们放开了大部分的利率。最初，是进行数量控制（包括准备金和信贷规模）来限制信贷增长。但是很快他们也放开了这些限制。在放松管制之后，贷款迅速飙升，在四年内贷款占GDP的比重从40%迅速增长到60%，这样的变化同样发生在芬兰和挪威。同时，明显的发生了一些变化，如银行之间的竞争，以及经济的强劲增长。银行之间的价格战也越来越激烈，很多大银行失去了他们的市场垄断地位。在挪威，十年之内，大型国有银行的贷款份额从40%降低到18%。在挪威，非银行金融机构的贷款份额从45%上涨到60%。在芬兰，由于更加专注于风险较高的企业贷款，小型储蓄银行的市场份额短时间内从16%上升到25%。
没过多久，便爆发了全面的银行业危机。到20世纪八十年代后期，经济层面受到压力的迹象越来越明显，到20世纪90年代初，瑞典和芬兰进入一个最深和时间最长的经济衰退。银行贷款迅速萎缩到利率管制放开之前，刚刚发展几年的个人消费停滞，投资业迅速滑落。
然而，就此将导致银行危机的原因归咎于放松金融管制是不对的。相反，银行业的危机反应的是宏观经济政策的失败。在经济上存在需求过剩，并且越来越大的程度依赖借入国外资金以及放松资本账户的限制。这种需求的过剩，推动了GDP的增长，也推动了房屋的需求和推涨了房屋的价格。
三、做好准备，迎接全面的利率市场化
中国于1996年正式开始的利率市场化进程，并且采取的是渐进的步骤，但是过去几年，这方面的进展有所停滞。过快的市场化可能会导致金融行业不稳定和改革的逆转，过快或者过慢的改革都将对经济的发展有损害。通过学习国外过往的经验，并不是改革的本身导致问题的发生，监管的失败才是导致这些问题的主要原因。因此在我国放开利率市场化最后的管制时，还是需要多向国际上的经验进行学习，做好相关的准备。
随着利率市场化的逐步推进，我国必将朝着利率市场化方向继续前进。为了避免利率市场化对我国经济产生负面冲击，我们应该从以下几个方面做好准备，防范利率市场化给我们的经济带来大的冲击。
一、 监管机构 利率市场化，并不是说政府完全放手不管，而是需要通过间接手段，尤其是通过相关的制度进行管理。这其中最重要的就是存款保险制度。截止目前，我国的贷款利率基本实现了市场化，下一步，需要推进存款利率的市场化。一旦实现存款利率市场化后，银行为了吸纳存款，追逐高风险贷款，会增加大量的坏账，对银行的正常经营将带来巨大的风险，最终可能发现银行倒闭的现象，因此我们需要借鉴其他国家的经验，出台适合我们国家自身情况的存款保险制度，从法律上对市场参与者进行规范与保障，最大限度的降低利率市场化对经济的负面影响和冲击。
监管机构还需要对银行进行监督与监管。适当的监督与监管，是利率市场化成功与否的重要因素。所有在因为利率市场化发生的银行业的危机，都可以追溯到监管不足或者规章法规没有跟上不断变化的金融环境。放松利率管制将导致银行之间的竞争在各个方面都非常激烈，当银行被允许进入风险太大的商业项目或者支撑过剩的经济需求时，这种竞争将变成破坏性的，而不是有建设性的。
作为监管机构，需要明确在整个利率市场化过程中自身的定位。因此监管机构需要提高自身的管理能力，运用货币、财政等政策，间接的对市场进项调控好管理，使得金融企业在一定的框架内合理的发展。在放松利率管制后，货币政策也需要警惕银行体系中过剩的需求。通常情况下，放松管制将导致信用的扩张，这与政府稳定宏观经济的目标是不一致的，需要及时调整货币政策，来遏制过剩的需求和信贷扩张导致的通胀压力。在经济放缓的时候，则可以提供一些信贷扩张的空间。因此货币政策的调节既需要保证控制风险，又需要保证与政府的宏观经济政策一致。
由于进行利率市场化，直接控制利率和信贷数量逐渐变成间接控制，因此国家需要储备更多间接控制的工具。
二、 金融机构
利率市场化下，商业银行应该增加金融创新、提高风险管理能力。商业银行首先需要建立和完善相关制度，包括利率管理制度、相关定价机制、风险控制机制等，提高经营水平。
由于利率市场化会加剧银行所面临的风险，因此银行有必要建立相关的机构和专门的人员对利率的风险进行管理和规范，监测和预测利率变化的趋势，分析利率变化对自身风险的影响，及时提出风险预警和解决方案，在追求高回报的同时，将风险控制在可控的范围内。利率市场化后，银行的收入模式将有比较大的改变，银行需要加强自身的创新能力，包括业务的创新、营销手段的创新、金融工具的创新等，只有通过不断的创新，才能给银行带来更加丰厚的收益，商业银行才能进入一个良性的发展，并且在激烈的银行竞争中取得胜利。
三、 企业单位
由于利率市场化之后，商业银行对贷款利率有自主权，这样将导致商业银行在向企业放贷的过程中，不得不考虑风险与收益。利率市场化之后，银行将衡量利率风险与未来收入，只要银行愿意承担更高的风险，就能在利息收入上获得更高的收益，因此在银行追逐高收益的过程中，银行的贷款将更多的向中小企业进行倾斜，在一定的程度上缓解了中小企业的融资困境。利率市场化之后，长期以来对中小企业的不公平现象将得到改善。由于市场化之后，国有大型企业的议价能力将越来越强大，在银行间的激烈竞争中，中小企业不得不成为银行争夺的重要目标之一，对于中小企业来说，通过银行进行贷款，自身融资成本得到下降。
总之，中国在迎接利率市场化的过程中，需要不断的完善各个方面的准备工作，为全面的利率市场化的到来提供完善的支持体系。（作者单位：对外经济贸易大学国际经济贸易学院）
关键词：利率市场化；贷款利率市场化；存款利率市场化；商业银行
中国人民银行7月20日晚间发文称，经国务院批准，中国人民银行决定，自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制，由此中国向利率市场化迈进了一大步，也因此对中国的金融市场，尤其是商业银行造成了深远的影响，以下简单分析一下实现完全利率市场化后，我们将面临哪些变化，以及需要做足哪些准备和采取哪些措施。
一、贷款利率放开后的变化
其实，中国从上世纪90年代开始就着手进行利率改革，利率市场化需要一个渐进的过程。以往中国的存贷款利率都是由央行直接控制，随着利率市场化的逐步深入，取而代之的将是一个以市场为基础的利率体系。为确保中国经济中长期稳定的增长，关键的一步是提高金融机构的中介效率，这也是人行重新推进改革的重要原因。因此，到目前为止，中国已经放开了贷款利率的管制，离完全的利率市场化只剩下最后的一步——放开存款利率。
果发在在放开贷款利率后，我国的金融市场将产生巨大变化，尤其对商业银行的影响首当其冲。利率市场化将促使银行朝商业化的改革迈向重要的一步，其中关键的一点是利率市场化为银行提供了贷款的定价能力，并能更恰当的反映借款企业的风险程度，使得银行有动力开发新的贷款客户，尤其对中小民营企业具有更大的鼓励作用。
利率改革之前，中小企业普遍被银行认为比国有企业，尤其是大型国有企业风险性更高。由于这个原因，中小企业在银行进行信用评估的时候，很难获得比较高的信用评级，因此也很难获得贷款，在有限制的贷款利率下，银行更加倾向于将贷款发放给风险较低的国有企业，获取更加稳定的回报，而不需要承担风险。改变这种对中小企业的信贷政策，改善信贷环境是对中国的未来是非常重要的，因为这些中小企业比那些信用良好的国企更加有活力，并且能够提供更多的就业岗位和创造经济增长。利率自由化后，收取更高的贷款利率，能够弥补银行对中小企业低信用带来的风险。这样能够更好的激励中小企业的发展，银行可以更加有效的引导中国的存款到一些更具有高回报的投资领域。在此过程中，利率市场化将迫使银行花费更多的时间提高自身的风险评估能力以及建设相关的信用信息系统，也需要伴随着监管机构更加严格的监管。监管机构需要做好更多监督和指引工作，协助银行提高风险评估水平，以确保他们在评估项目时做出适当的风险评估以及确定合理的贷款利率。商业银行可以灵活的对贷款进行定价，有利于提高商业银行的利润率，因此给商业银行一个提高盈利能力的机会。同时，提高盈利水平也将提高银行处理不良贷款的能力，使得银行更加容易筹集到新的资本。
随着贷款利率市场化的推进，这种开放将使得在信贷分配的过程中市场的力量发挥更大的作用，并使得经济的发展与利率的变化更加一致。能够协助中央银行使用间接的，市场化的手段控制经济活动，减少使用行政措施的必要性，避免政策发生扭曲，提高货币政策的有效性和高货币使用效率。
二、国际经验的借鉴
面对已经到来的贷款利率市场化和即将到来的存款利率市场化，我们需要做好哪些准备呢，在这里，我们先回顾一下北欧一些国家在利率市场化过程中的经历。
上世纪80年代，在放开利率管制之前的芬兰、挪威、瑞典等国家，有一些情况跟中国很类似：控制维持利率的稳定、信贷规模进行配给、银行倾向于风险相对较低的贷款、银行之间的竞争是有限的。贷款利率的限制导致了一些非正规的市场的成长。金融系统由银行主导，货币市场发挥的作用很小。
1978年到1991年期间，这些国家采取了多项措施放开他们的金融市场。在70年代末80年代初，他们放开了大部分的利率。最初，是进行数量控制（包括准备金和信贷规模）来限制信贷增长。但是很快他们也放开了这些限制。在放松管制之后，贷款迅速飙升，在四年内贷款占GDP的比重从40%迅速增长到60%，这样的变化同样发生在芬兰和挪威。同时，明显的发生了一些变化，如银行之间的竞争，以及经济的强劲增长。银行之间的价格战也越来越激烈，很多大银行失去了他们的市场垄断地位。在挪威，十年之内，大型国有银行的贷款份额从40%降低到18%。在挪威，非银行金融机构的贷款份额从45%上涨到60%。在芬兰，由于更加专注于风险较高的企业贷款，小型储蓄银行的市场份额短时间内从16%上升到25%。
没过多久，便爆发了全面的银行业危机。到20世纪八十年代后期，经济层面受到压力的迹象越来越明显，到20世纪90年代初，瑞典和芬兰进入一个最深和时间最长的经济衰退。银行贷款迅速萎缩到利率管制放开之前，刚刚发展几年的个人消费停滞，投资业迅速滑落。
然而，就此将导致银行危机的原因归咎于放松金融管制是不对的。相反，银行业的危机反应的是宏观经济政策的失败。在经济上存在需求过剩，并且越来越大的程度依赖借入国外资金以及放松资本账户的限制。这种需求的过剩，推动了GDP的增长，也推动了房屋的需求和推涨了房屋的价格。
三、做好准备，迎接全面的利率市场化
中国于1996年正式开始的利率市场化进程，并且采取的是渐进的步骤，但是过去几年，这方面的进展有所停滞。过快的市场化可能会导致金融行业不稳定和改革的逆转，过快或者过慢的改革都将对经济的发展有损害。通过学习国外过往的经验，并不是改革的本身导致问题的发生，监管的失败才是导致这些问题的主要原因。因此在我国放开利率市场化最后的管制时，还是需要多向国际上的经验进行学习，做好相关的准备。
随着利率市场化的逐步推进，我国必将朝着利率市场化方向继续前进。为了避免利率市场化对我国经济产生负面冲击，我们应该从以下几个方面做好准备，防范利率市场化给我们的经济带来大的冲击。
一、 监管机构 利率市场化，并不是说政府完全放手不管，而是需要通过间接手段，尤其是通过相关的制度进行管理。这其中最重要的就是存款保险制度。截止目前，我国的贷款利率基本实现了市场化，下一步，需要推进存款利率的市场化。一旦实现存款利率市场化后，银行为了吸纳存款，追逐高风险贷款，会增加大量的坏账，对银行的正常经营将带来巨大的风险，最终可能发现银行倒闭的现象，因此我们需要借鉴其他国家的经验，出台适合我们国家自身情况的存款保险制度，从法律上对市场参与者进行规范与保障，最大限度的降低利率市场化对经济的负面影响和冲击。
监管机构还需要对银行进行监督与监管。适当的监督与监管，是利率市场化成功与否的重要因素。所有在因为利率市场化发生的银行业的危机，都可以追溯到监管不足或者规章法规没有跟上不断变化的金融环境。放松利率管制将导致银行之间的竞争在各个方面都非常激烈，当银行被允许进入风险太大的商业项目或者支撑过剩的经济需求时，这种竞争将变成破坏性的，而不是有建设性的。
作为监管机构，需要明确在整个利率市场化过程中自身的定位。因此监管机构需要提高自身的管理能力，运用货币、财政等政策，间接的对市场进项调控好管理，使得金融企业在一定的框架内合理的发展。在放松利率管制后，货币政策也需要警惕银行体系中过剩的需求。通常情况下，放松管制将导致信用的扩张，这与政府稳定宏观经济的目标是不一致的，需要及时调整货币政策，来遏制过剩的需求和信贷扩张导致的通胀压力。在经济放缓的时候，则可以提供一些信贷扩张的空间。因此货币政策的调节既需要保证控制风险，又需要保证与政府的宏观经济政策一致。
由于进行利率市场化，直接控制利率和信贷数量逐渐变成间接控制，因此国家需要储备更多间接控制的工具。
二、 金融机构
利率市场化下，商业银行应该增加金融创新、提高风险管理能力。商业银行首先需要建立和完善相关制度，包括利率管理制度、相关定价机制、风险控制机制等，提高经营水平。
由于利率市场化会加剧银行所面临的风险，因此银行有必要建立相关的机构和专门的人员对利率的风险进行管理和规范，监测和预测利率变化的趋势，分析利率变化对自身风险的影响，及时提出风险预警和解决方案，在追求高回报的同时，将风险控制在可控的范围内。利率市场化后，银行的收入模式将有比较大的改变，银行需要加强自身的创新能力，包括业务的创新、营销手段的创新、金融工具的创新等，只有通过不断的创新，才能给银行带来更加丰厚的收益，商业银行才能进入一个良性的发展，并且在激烈的银行竞争中取得胜利。
三、 企业单位
由于利率市场化之后，商业银行对贷款利率有自主权，这样将导致商业银行在向企业放贷的过程中，不得不考虑风险与收益。利率市场化之后，银行将衡量利率风险与未来收入，只要银行愿意承担更高的风险，就能在利息收入上获得更高的收益，因此在银行追逐高收益的过程中，银行的贷款将更多的向中小企业进行倾斜，在一定的程度上缓解了中小企业的融资困境。利率市场化之后，长期以来对中小企业的不公平现象将得到改善。由于市场化之后，国有大型企业的议价能力将越来越强大，在银行间的激烈竞争中，中小企业不得不成为银行争夺的重要目标之一，对于中小企业来说，通过银行进行贷款，自身融资成本得到下降。
总之，中国在迎接利率市场化的过程中，需要不断的完善各个方面的准备工作，为全面的利率市场化的到来提供完善的支持体系。（作者单位：对外经济贸易大学国际经济贸易学院）