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看了这个案例，头脑中首先显现的，是经济学家刘福垣常说的一句话：中国最缺的不是资本，而是资本家！
过度防卫的投资者
阅读过程中，曾出现个让笔者疑惑的地方，就是谭军本来是很想做一番事业的，但怎么看来看去，却成了个捞一票就走的无赖了呢？
我们从总经理谭军的视角，梳理一下在他身上发生了什么。
谭军获得注射器项目后，因为政策的变化，亟需400万元资金，这时做房地产的郝麟被介绍认识，两人在投资意向上一拍即合。接下来双方都提出了合作方案。谭军的方案如下：
“郝麟投资400万元，谭军给郝麟20%的股份，其投资的钱在企业开始盈利后两年内返还，郝麟可以长期每年分红20%。”
而郝麟的方案是：资方必须绝对控股，要占公司70%的股份。
平心而论，在双方最初摊牌的两个方案里，谭军的方案是相对公平的，具体细节可以商榷，但是框架基本没什么不妥。
而资方的方案也不无道理，正如郝麟思考的：“一直经营房地产，对医药行业是门外汉，所以，从股权上来控制公司最稳妥。”但是，资方在自我保护的同时，把合作伙伴挤压得太厉害了。
投资者在公司里的股权比例过高，往往是个双输的结果，因为这打压了原有经营者的热情。正因为此，即使是天使投资，在很多国家都有法律明文规定：资方持股比例不得超过35%。这是在帮助创业者守住股权底线，其实也保护了投资者的未来利益。
而谭军面对的是一个持股70%防卫过当的投资人。
这个合作糟糕而显失公平的开始，决定着后面一系列古怪的事情。从没人张罗那个要命的、销售必须用的注册许可证，到即使办下证件销售也没起色，再到谭军说什么也不再出一分钱进这个公司，而是经营新的公司去了……资方觉得是掉进了谭军的圈套（谭军固然有谭军的问题），事实上更应该理解为被显失公平的一系列后果惩罚。
而这个案例中，投资者的防卫过度远不止股权问题，还包括让妻弟做副总来监督谭军、财务总监给谭军的业务员“紧缩银根”等等。
这已经不是一个告诫投资者要“投自己熟悉领域”的案例了，而是告诫资方就算投了自己熟悉的领域，也不能这样玩的案例。
投资必须讲双赢
那么，可能有人问了：既然投资者要有自我保护，那么这个自我保护的边界在哪里呢？
首先，从这个案例来说：投资不是把钱投到一个“准许证”上，哪怕它很稀缺，而是投到一个团队上。投资的过程最需要注意的就是：在投资方案拿出的那一刻，未来的团队建设事实上已经开始了！自我保护是绝对必要的，但是绝不能把合作伙伴挤压得太厉害，因为他们正是你未来盈利所依靠的团队。
其次，投资者最容易破坏，也最需要呵护的，就是与经营团队的信任关系。从这个案例来看，当郝麟后来想与经营方谭军股权五五分成的时候，谭军已经“不愿意再和你们这些暴发户一起共事了”！
投资不是投钱，投的还是人心。而且投资是双赢的事情，让别人输，往往就是让自己输——这就是拿捏投资过程底线的关键。
责任编辑：焦 晶
过度防卫的投资者
阅读过程中，曾出现个让笔者疑惑的地方，就是谭军本来是很想做一番事业的，但怎么看来看去，却成了个捞一票就走的无赖了呢？
我们从总经理谭军的视角，梳理一下在他身上发生了什么。
谭军获得注射器项目后，因为政策的变化，亟需400万元资金，这时做房地产的郝麟被介绍认识，两人在投资意向上一拍即合。接下来双方都提出了合作方案。谭军的方案如下：
“郝麟投资400万元，谭军给郝麟20%的股份，其投资的钱在企业开始盈利后两年内返还，郝麟可以长期每年分红20%。”
而郝麟的方案是：资方必须绝对控股，要占公司70%的股份。
平心而论，在双方最初摊牌的两个方案里，谭军的方案是相对公平的，具体细节可以商榷，但是框架基本没什么不妥。
而资方的方案也不无道理，正如郝麟思考的：“一直经营房地产，对医药行业是门外汉，所以，从股权上来控制公司最稳妥。”但是，资方在自我保护的同时，把合作伙伴挤压得太厉害了。
投资者在公司里的股权比例过高，往往是个双输的结果，因为这打压了原有经营者的热情。正因为此，即使是天使投资，在很多国家都有法律明文规定：资方持股比例不得超过35%。这是在帮助创业者守住股权底线，其实也保护了投资者的未来利益。
而谭军面对的是一个持股70%防卫过当的投资人。
这个合作糟糕而显失公平的开始，决定着后面一系列古怪的事情。从没人张罗那个要命的、销售必须用的注册许可证，到即使办下证件销售也没起色，再到谭军说什么也不再出一分钱进这个公司，而是经营新的公司去了……资方觉得是掉进了谭军的圈套（谭军固然有谭军的问题），事实上更应该理解为被显失公平的一系列后果惩罚。
而这个案例中，投资者的防卫过度远不止股权问题，还包括让妻弟做副总来监督谭军、财务总监给谭军的业务员“紧缩银根”等等。
这已经不是一个告诫投资者要“投自己熟悉领域”的案例了，而是告诫资方就算投了自己熟悉的领域，也不能这样玩的案例。
投资必须讲双赢
那么，可能有人问了：既然投资者要有自我保护，那么这个自我保护的边界在哪里呢？
首先，从这个案例来说：投资不是把钱投到一个“准许证”上，哪怕它很稀缺，而是投到一个团队上。投资的过程最需要注意的就是：在投资方案拿出的那一刻，未来的团队建设事实上已经开始了！自我保护是绝对必要的，但是绝不能把合作伙伴挤压得太厉害，因为他们正是你未来盈利所依靠的团队。
其次，投资者最容易破坏，也最需要呵护的，就是与经营团队的信任关系。从这个案例来看，当郝麟后来想与经营方谭军股权五五分成的时候，谭军已经“不愿意再和你们这些暴发户一起共事了”！
投资不是投钱，投的还是人心。而且投资是双赢的事情，让别人输，往往就是让自己输——这就是拿捏投资过程底线的关键。
责任编辑：焦 晶