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扣除通货膨胀率(CPI)后，短期国库券这种以最保守和最明智而闻名的投资工具的实际年投资收益率却几乎是零。是的，它的实际收益率确实是零。
——彼得·林奇
如果连国库券都无力打败通胀，最“安全”的银行存款就更不安全了。2008年4月CPI同比上涨8．5％，而现行的金融机构1年定期存款利率仅为4．14％。从购买力看，相当于2007年4月存进银行的1万元，到2008年4月被CPI偷走了400元。
那怎样才能与CPI共舞呢?有人说投资股市和债券。在长期中，投资股票和中长期债券确实能打败通胀，但2008年看来未必可行，至少2008年至今两者都是负回报，比银行存款还不如。
面对通胀对财富长期持续的侵蚀，我们要增强对通胀风险的认识，提高理财的自觉性，并用理财组合拳加以应对。
CPI的全称是“消费者价格指数”，是对统计部门规定的一个固定的消费品篮子价格的衡量，反映老百姓购买的商品和劳务的价格变化。所以人们对CPI的迅速上涨往往能提前感知，而且必需品的价格大幅上涨，往往令消费者感知到的CPI涨幅，比统计部门公布的来得高和深刻。由于CPI反映通胀率往往较PPI(生产者价格指数)更为提前和灵敏，且更为中国百姓所熟知，所以通常被用作衡量通胀率的指标。
2006年～2008年4月，我国的CPI指数由1．5％，经2007年的4．8％，持续上扬至2008年1～4月的8．2％，创下了1997年以来的最大升幅。而这种升幅在老百姓那里被放大了10倍还不止，肉类、食用油等快速消费品，价格翻了一番甚至还多。一种在上世纪80～90年代物价飞涨时代有过的感觉油然而生，大家惊呼：通货膨胀来了!
按照严重程度，CPI小于10％且稳定，大于10％小于50％且呈现加速上升，大于50％并且失控，依次被称为温和的、加速的、恶性的通货膨胀。我们目前的通胀尚属温和，但若不加以调控，有较大的向加速通胀转化的风险。也许CPI在8％并不可怕，可怕的是正在向着：10％甚至50％迈进。
业界几乎一致认为，当前的通胀根本上是过度膨胀的总需求，尤其是外需拉动的结果。新兴市场的过热需求与美元贬值合力，助推国际大宗商品价格持续走高，并输入到全球化日益加深的中国。同时生产要素供给面的紧张，致使其价格长期持续上升，也令产品生产成本火上浇油。这两大主要因素一齐发力，推动CPI不断走高。
未来CPI会怎么运行呢?外部输入性通胀不受制于本国政策，中短期难以缓解。粮价一向与库存水平存在强烈负相关，数据显示2008年库存仅为2000年峰值期的50％，粮价的上涨似乎才刚刚开始，显然很难如预期般回落。2005年以来工业存货水平持续下降，尚未出现反转趋势，也说明需求旺盛。一如投资者失去信心后股市非一日可为，通胀预期的扭转也尚需时日。四川地震也将多少加剧通胀压力。尽管政府不断收缩流动性，阶段性抑制总需求，但通胀高位运行的趋势未来几个月尚难以缓解。
通胀有何罪?高通胀在猛烈地侵蚀着人们的财富。由猪肉开始的物价快速上涨，使得未来老百姓手中的钱更不值钱了：本次上涨最大最迅猛者莫过于生活必需品，而必需品的需求价格弹性较小，部分低收入人群没有回旋余地，将饱受消费品价格上涨之苦，高收入人群也许不会有没法过活的困扰，但已经习惯了把钱存进银行的他们，在咄咄逼人的CPI面前，也在遭遇因投资渠道短缺而导致的货币贬值的困扰。
何以“处罚”CPI，抵制CPI的侵蚀呢?据统计，投资质优股票、债券，哪怕只是复制指数，能帮助人们打败CPI，并让资产实现增值，在长期中几乎是确定的。但在中短期却未必如此，因为世界上没有永涨不跌的市场。股市、债市都会有调整甚至熊市，人们的账面财富会暂时大幅度缩水，会让人感到心痛和烦恼。要么为长期的确定性忍受短期的苦痛，要么逃避痛苦并看着手中的财富在数十年后变成废纸，两者只能择其一。其实工作、生活中，又有哪一样收获不是伴随着困惑与痛苦?我们有必要把长期坚守中的痛苦看成一种必需，就如荆棘鸟一样，要想唱出最美的歌声，就必须承受荆棘的刺痛。
当然，就如经济波动可以用“看得见的手”来熨平一样，为战胜CPI而在熊市中必须坚守的苦痛，也可以用理财组合拳来变得平和一些。就像基金会股票、债券和现金都买一点，我们也先要在股票、债券、保险、外汇、银行理财产品以至黄金、收藏品上，有个通盘的资产配置。我们接着要把每个领域细化，比如股票可以买能源和大宗商品股，外汇可以选择升值潜力较大的小币种。开源之外，我们还需要像我们的祖先一样适当节流，削减很多也许本来就应该削减的开支。有了如此的通盘准备，自可信步牛熊变换，笑看通胀起落，收获财富果实。
——彼得·林奇
如果连国库券都无力打败通胀，最“安全”的银行存款就更不安全了。2008年4月CPI同比上涨8．5％，而现行的金融机构1年定期存款利率仅为4．14％。从购买力看，相当于2007年4月存进银行的1万元，到2008年4月被CPI偷走了400元。
那怎样才能与CPI共舞呢?有人说投资股市和债券。在长期中，投资股票和中长期债券确实能打败通胀，但2008年看来未必可行，至少2008年至今两者都是负回报，比银行存款还不如。
面对通胀对财富长期持续的侵蚀，我们要增强对通胀风险的认识，提高理财的自觉性，并用理财组合拳加以应对。
CPI的全称是“消费者价格指数”，是对统计部门规定的一个固定的消费品篮子价格的衡量，反映老百姓购买的商品和劳务的价格变化。所以人们对CPI的迅速上涨往往能提前感知，而且必需品的价格大幅上涨，往往令消费者感知到的CPI涨幅，比统计部门公布的来得高和深刻。由于CPI反映通胀率往往较PPI(生产者价格指数)更为提前和灵敏，且更为中国百姓所熟知，所以通常被用作衡量通胀率的指标。
2006年～2008年4月，我国的CPI指数由1．5％，经2007年的4．8％，持续上扬至2008年1～4月的8．2％，创下了1997年以来的最大升幅。而这种升幅在老百姓那里被放大了10倍还不止，肉类、食用油等快速消费品，价格翻了一番甚至还多。一种在上世纪80～90年代物价飞涨时代有过的感觉油然而生，大家惊呼：通货膨胀来了!
按照严重程度，CPI小于10％且稳定，大于10％小于50％且呈现加速上升，大于50％并且失控，依次被称为温和的、加速的、恶性的通货膨胀。我们目前的通胀尚属温和，但若不加以调控，有较大的向加速通胀转化的风险。也许CPI在8％并不可怕，可怕的是正在向着：10％甚至50％迈进。
业界几乎一致认为，当前的通胀根本上是过度膨胀的总需求，尤其是外需拉动的结果。新兴市场的过热需求与美元贬值合力，助推国际大宗商品价格持续走高，并输入到全球化日益加深的中国。同时生产要素供给面的紧张，致使其价格长期持续上升，也令产品生产成本火上浇油。这两大主要因素一齐发力，推动CPI不断走高。
未来CPI会怎么运行呢?外部输入性通胀不受制于本国政策，中短期难以缓解。粮价一向与库存水平存在强烈负相关，数据显示2008年库存仅为2000年峰值期的50％，粮价的上涨似乎才刚刚开始，显然很难如预期般回落。2005年以来工业存货水平持续下降，尚未出现反转趋势，也说明需求旺盛。一如投资者失去信心后股市非一日可为，通胀预期的扭转也尚需时日。四川地震也将多少加剧通胀压力。尽管政府不断收缩流动性，阶段性抑制总需求，但通胀高位运行的趋势未来几个月尚难以缓解。
通胀有何罪?高通胀在猛烈地侵蚀着人们的财富。由猪肉开始的物价快速上涨，使得未来老百姓手中的钱更不值钱了：本次上涨最大最迅猛者莫过于生活必需品，而必需品的需求价格弹性较小，部分低收入人群没有回旋余地，将饱受消费品价格上涨之苦，高收入人群也许不会有没法过活的困扰，但已经习惯了把钱存进银行的他们，在咄咄逼人的CPI面前，也在遭遇因投资渠道短缺而导致的货币贬值的困扰。
何以“处罚”CPI，抵制CPI的侵蚀呢?据统计，投资质优股票、债券，哪怕只是复制指数，能帮助人们打败CPI，并让资产实现增值，在长期中几乎是确定的。但在中短期却未必如此，因为世界上没有永涨不跌的市场。股市、债市都会有调整甚至熊市，人们的账面财富会暂时大幅度缩水，会让人感到心痛和烦恼。要么为长期的确定性忍受短期的苦痛，要么逃避痛苦并看着手中的财富在数十年后变成废纸，两者只能择其一。其实工作、生活中，又有哪一样收获不是伴随着困惑与痛苦?我们有必要把长期坚守中的痛苦看成一种必需，就如荆棘鸟一样，要想唱出最美的歌声，就必须承受荆棘的刺痛。
当然，就如经济波动可以用“看得见的手”来熨平一样，为战胜CPI而在熊市中必须坚守的苦痛，也可以用理财组合拳来变得平和一些。就像基金会股票、债券和现金都买一点，我们也先要在股票、债券、保险、外汇、银行理财产品以至黄金、收藏品上，有个通盘的资产配置。我们接着要把每个领域细化，比如股票可以买能源和大宗商品股，外汇可以选择升值潜力较大的小币种。开源之外，我们还需要像我们的祖先一样适当节流，削减很多也许本来就应该削减的开支。有了如此的通盘准备，自可信步牛熊变换，笑看通胀起落，收获财富果实。