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如果你投资基金已超过一年，那么你一定会明白其中的大喜大悲。看到过6000多点的辉煌，也忍受着1800多点的煎熬，相信现在再来选择基金，你一定会慎之又慎。
股票基金，风险太大，承受力差一些的投资者恐怕会望而却步。
债券基金?收益稍弱，也难令那些激进的投资者满意。
有没有一种基金产品既可以保证本金安全，又可以充分享受市场收益呢?有。保本基金。
近期，国金证券的《保本基金专题分析报告》为我们详细解读了这类基金。
用时间换安全
2003年中期，南方基金管理公司创新性地发行国内首只保本基金——南方避险增值基金。
2004年，南方避险增值在上证指数下跌15.04％的情况下净值小幅增长0.60％；2005年5只保本基金在上证指数下跌8.33％的环境下整体净值增长6.35％，其中南方避险增值基金净值增长达到12.48％，高于同期债券型基金和偏股型基金。而在2008年以来的市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小。
2006、2007年的上证指数年度涨幅分别为130.43％、96.66％，保本基金整体亦取得52.08％、58.79％的收益，高于债券型基金，但低于偏股型基金。以南方避险增值基金为例，该基金这两年净值增长率均在80％以上，在保证本金安全的同时并没有放弃在股市上涨阶段分享收益。
目前已有包括南方避险增值在内的6只保本基金结束了首个保本周期的运作，其中南方避险、银华保本、国泰金鹿等3只基金转入下一个保本周期，其余基金转型成其他类型基金。对这6只基金在保本周期内的业绩进行统计可见，6只基金均取得不同程度的正收益，其中南方避险增值基金更是在第一、二个保本周期内均大幅战胜同期股票市场。
国内保本基金5年的运作实践，已向投资者显示了明显的低风险特征，在弱市下退可安心保本、牛市下进可适当分享股市收益。
双重机制保本金
作为一种特殊策略基金，保本基金的特点在于承诺在一定期限内为投资者提供一定比例的本金保障。保本基金究竟是如何实现保本的呢?
首先，国内保本基金大都采取恒定比例投资组合保险(CPPI)策略，其基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。
比如一个基金的初始资产为10亿元，如果用9.5亿元购买债券，到期可以获得0.5亿元的收益，那么就可以用剩余0.5亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。由于实际中，股票资产一般不可能亏损100％，那么保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后，再投资于股票市场。
因此，前期累计收益越多，投资股票的比例越大。通常投资于股票资产的比例上限会进行动态调整，基金累积收益越多，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受风险的能力越大，此时投资于股票资产的比例上限越大，反之亦然。以南方避险增值基金为例，该基金正是由于本轮保本周期的前两年积累了丰厚收益，从而使得该基金可投资股票资产比例上限大幅提高，在今年的市场风险释放中，净值缩水幅度较同期债券型开放式基金和其他保本基金较高。
其次，保本基金在运作中引入担保人制度，担保人对于符合条件的投资者到期后可赎回金额低于承诺保证金额部分，承担不可撤销的连带责任担保，担保人信誉与实力是保障投资者收益的重要砝码。
目前正在运作的几只保本基金中，南方避险的担保人是中投信用担保有限公司，银华保本基金的担保人是首创集团，金元比联宝石动力保本基金的担保人是首都机场集团，国泰金鹿保本基金的担保人是中国建银投资有限责任公司。
恒定比例投资组合保险(CPPI)策略是保本基金最大的亮点。当然，保本基金也有其自己的运作特点。首先，CPPI操作策略是根据债券部分的预期收益来覆盖股票的潜在损失，不排除期间基金净值小幅低于面值情况的出现。其次，保本基金一般在基金合同中均约定，投资者持有基金份额到保本期满后赎回才享有本金一定比例保障权利，在保本期满以前赎回的基金份额本金不受任何保障。因此，需要提醒投资者的是，“保本”是以牺牲一定期限的流动性为代价的。
保本基金：投基好选择
保本基金适合可以进行中长期投资、追求高安全边际下适度收益的投资者。当然，考虑到“保本机制”的有效性，投资者应选择在新基金发行期间认购保本基金，或者选择申购期间仍然提供一定保障的保本基金。
国内市场目前正在运作的保本基金有4只，包括南方避险增值、银华保本、国泰金鹿保本(二期)、金元比联宝石动力保本基金，其中仅金元比联宝石动力对于申购资金承诺一定限度的本金保障。
作为国内保本基金市场的新生力量，正在发行的南方基金管理公司旗下第二只保本基金产品——南方恒元保本基金为投资者提供了新的选择机会，建议积极把握。具体理由有二：
从产品角度来说，南方恒元保本基金同样采用恒定比例投资组合保险(CPPI)策略，并引入担保人(中国投资担保有限公司)，对于持有人认购并持有到期的基金份额的投资金额，提供完全的本金保证。这只基金同样具有低风险特征，而又不放弃对股市高收益空间的追求，担保机构的引入则进一步增强对投资者本金安全的保障。
从管理人角度来说，南方基金管理公司作为国内保本基金的先行者，不仅积累了丰富的管理经验和人才，亦取得了出色的管理业绩。而且，南方恒元保本基金的基金经理即为现任南方避险增值基金的基金经理蒋峰先生。如出一辙的产品设计、相同的投研团队打造，南方避险增值基金的成功运作是南方恒元保本基金的最佳范本。
与南方避险增值基金相比，南方恒元保本基金在封闭期后，对于申购资金同样提供一定限度的本金保障，投资者可以根据市场预期判断更为方便地选择。但需要提醒的是，南方恒元保本基金份额规模上限为80亿份，认购期内超过限制时采取比例配售的方式进行确认。
股票基金，风险太大，承受力差一些的投资者恐怕会望而却步。
债券基金?收益稍弱，也难令那些激进的投资者满意。
有没有一种基金产品既可以保证本金安全，又可以充分享受市场收益呢?有。保本基金。
近期，国金证券的《保本基金专题分析报告》为我们详细解读了这类基金。
用时间换安全
2003年中期，南方基金管理公司创新性地发行国内首只保本基金——南方避险增值基金。
2004年，南方避险增值在上证指数下跌15.04％的情况下净值小幅增长0.60％；2005年5只保本基金在上证指数下跌8.33％的环境下整体净值增长6.35％，其中南方避险增值基金净值增长达到12.48％，高于同期债券型基金和偏股型基金。而在2008年以来的市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小。
2006、2007年的上证指数年度涨幅分别为130.43％、96.66％，保本基金整体亦取得52.08％、58.79％的收益，高于债券型基金，但低于偏股型基金。以南方避险增值基金为例，该基金这两年净值增长率均在80％以上，在保证本金安全的同时并没有放弃在股市上涨阶段分享收益。
目前已有包括南方避险增值在内的6只保本基金结束了首个保本周期的运作，其中南方避险、银华保本、国泰金鹿等3只基金转入下一个保本周期，其余基金转型成其他类型基金。对这6只基金在保本周期内的业绩进行统计可见，6只基金均取得不同程度的正收益，其中南方避险增值基金更是在第一、二个保本周期内均大幅战胜同期股票市场。
国内保本基金5年的运作实践，已向投资者显示了明显的低风险特征，在弱市下退可安心保本、牛市下进可适当分享股市收益。
双重机制保本金
作为一种特殊策略基金，保本基金的特点在于承诺在一定期限内为投资者提供一定比例的本金保障。保本基金究竟是如何实现保本的呢?
首先，国内保本基金大都采取恒定比例投资组合保险(CPPI)策略，其基本原理就是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。
比如一个基金的初始资产为10亿元，如果用9.5亿元购买债券，到期可以获得0.5亿元的收益，那么就可以用剩余0.5亿元购买股票，即使股票完全亏损，基金整体也不会亏损。由于实际中，股票资产一般不可能亏损100％，那么保本基金可以对债券收益进行一定比例放大后，再投资于股票市场。
因此，前期累计收益越多，投资股票的比例越大。通常投资于股票资产的比例上限会进行动态调整，基金累积收益越多，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受风险的能力越大，此时投资于股票资产的比例上限越大，反之亦然。以南方避险增值基金为例，该基金正是由于本轮保本周期的前两年积累了丰厚收益，从而使得该基金可投资股票资产比例上限大幅提高，在今年的市场风险释放中，净值缩水幅度较同期债券型开放式基金和其他保本基金较高。
其次，保本基金在运作中引入担保人制度，担保人对于符合条件的投资者到期后可赎回金额低于承诺保证金额部分，承担不可撤销的连带责任担保，担保人信誉与实力是保障投资者收益的重要砝码。
目前正在运作的几只保本基金中，南方避险的担保人是中投信用担保有限公司，银华保本基金的担保人是首创集团，金元比联宝石动力保本基金的担保人是首都机场集团，国泰金鹿保本基金的担保人是中国建银投资有限责任公司。
恒定比例投资组合保险(CPPI)策略是保本基金最大的亮点。当然，保本基金也有其自己的运作特点。首先，CPPI操作策略是根据债券部分的预期收益来覆盖股票的潜在损失，不排除期间基金净值小幅低于面值情况的出现。其次，保本基金一般在基金合同中均约定，投资者持有基金份额到保本期满后赎回才享有本金一定比例保障权利，在保本期满以前赎回的基金份额本金不受任何保障。因此，需要提醒投资者的是，“保本”是以牺牲一定期限的流动性为代价的。
保本基金：投基好选择
保本基金适合可以进行中长期投资、追求高安全边际下适度收益的投资者。当然，考虑到“保本机制”的有效性，投资者应选择在新基金发行期间认购保本基金，或者选择申购期间仍然提供一定保障的保本基金。
国内市场目前正在运作的保本基金有4只，包括南方避险增值、银华保本、国泰金鹿保本(二期)、金元比联宝石动力保本基金，其中仅金元比联宝石动力对于申购资金承诺一定限度的本金保障。
作为国内保本基金市场的新生力量，正在发行的南方基金管理公司旗下第二只保本基金产品——南方恒元保本基金为投资者提供了新的选择机会，建议积极把握。具体理由有二：
从产品角度来说，南方恒元保本基金同样采用恒定比例投资组合保险(CPPI)策略，并引入担保人(中国投资担保有限公司)，对于持有人认购并持有到期的基金份额的投资金额，提供完全的本金保证。这只基金同样具有低风险特征，而又不放弃对股市高收益空间的追求，担保机构的引入则进一步增强对投资者本金安全的保障。
从管理人角度来说，南方基金管理公司作为国内保本基金的先行者，不仅积累了丰富的管理经验和人才，亦取得了出色的管理业绩。而且，南方恒元保本基金的基金经理即为现任南方避险增值基金的基金经理蒋峰先生。如出一辙的产品设计、相同的投研团队打造，南方避险增值基金的成功运作是南方恒元保本基金的最佳范本。
与南方避险增值基金相比，南方恒元保本基金在封闭期后，对于申购资金同样提供一定限度的本金保障，投资者可以根据市场预期判断更为方便地选择。但需要提醒的是，南方恒元保本基金份额规模上限为80亿份，认购期内超过限制时采取比例配售的方式进行确认。