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2008年上半年的中国股市以48％惨烈的跌幅收场，普通投资者也因此备受折磨，超过九成的投资者亏损，有些股民发誓再也不进入股市……
上半年中国股市巨幅下跌，增加了中国股民回忆中的痛苦一页。然而，生活仍旧在日出日落中继续，股市指数依然在“红绿”中来回变换。如果您对中国的股市还有兴趣，那么让我们装起上半年受伤的心情，以理性的目光来看待已经到来的中国股市下半年。
国泰君安证券近日对基金管理公司、私募基金、保险公司、券商代表及其他机构投资者的135位投资者进行的问卷调查显示，近八成的投资者认为下半年上证综指在2500点至3500点间盘整。
面对不乐观的市场行情预期，投资者在今年下半年该如何投资?本刊综合多位专家和各大券商的2008年下半年投资策略，整理出2008年下半年中国股市投资策略关键词，与读者共享。
影响大盘关键词
宏观经济
受百年不遇的雨雪冰冻灾害、特大地震灾害、高通胀、紧缩调控和世界经济减速等因素影响，有专家预计中国的GDP增长速度2008年将放慢8％至10％，贸易顺差有可能会减少20％至30％。
CPI高企也是上半年股市下跌的重要因素，虽然目前CPI环比有所下降，但随着PPI的增高，国内的通货膨胀仍不容乐观。
如果GDP增速放缓而CPI继续高企，将直接影响到中国经济，对股市是利空影响，将导致股指下滑。
与悲观派观点不同的是，银河证券在其2008年下半年投资策略中表示，2008年中国GDP仍将继续保持10.4％以上的快速增长。
银河证券预计今年9月份的CPI将回落至4.5－5％，10－11月份回落至4％左右。
如果中国的GDP保持在1.0％以上的增长率，而CPI大幅回落，对股市来说有利于增加市场信心。
业绩预期
受宏观经济增速放缓预期的影响，投资者下调了2008年的业绩增速预期。
国泰君安进行的一项调查显示，58.2％的投资者认为，2008年上市公司整体净利润增速在10％－20％之间，28.4％的投资者认为增速在20％－30％之间：而去年底的调查数据显示，45％的投资者认为上市公司2008年业绩增速是25％－30％，25.6％的投资者认为业绩增速是30％－40％。投资者对上市公司业绩预期的下调，显示出对下半年的市场信心依然不足。
股指期货
目前来看，股指期货在奥运会后推出的可能性越来越大。
股指期货的推出将改变A股市场没有做空机制的现状，会对中国股市的投资文化产生深远影响。对于股指期货推出对市场产生的影响，有两种不同的观点，一种认为股指期货将会降低股市的波动，另一种认为将加剧股市的震荡。
有专家认为，在目前股市处于历史低迷的状况下，适时推出股指期货将对短线股市构成重大利好。
创业板推出
目前创业板推出的时机已经成熟。由于创业板的融资量较小，可能会吸引一批新资金进入股市。此外，创业板的推出有望成为改革中国股市发行和交易制度的试验田。
有报道称，创业板将实行T+O和涨跌幅度放宽到30％的制度，对股市构成利好。
行业主题投资关键词
医改题材
医药板块将成为2008年下半年券商的新宠，可能夺走银行板块占据的头把交椅，成为券商最为看好的行业。
据《上海证券报》统计，10家券商研究所中，中信证券、申银万国、国泰君安、海通证券、安信证券、光大证券等9家均看好或建议超配医药板块。
多数券商认为，经过多年的行业整顿，医药制造行业秩序明显规范，竞争状况明显好转，这为行业的未来发展创造了良好的内部环境，新医改方案也成为行业进一步发展的催化剂。
新能源
随着国际油价的持续高位震荡和国内节能减排政策的出台，新能源行业将因长期的高成长性，而具有巨大的长期投资价值。
在煤炭等基础能源价格不断创出新高的背景下，大力发展新能源已经成为世界各国的迫切需求和广泛共识，太阳能、风能和核能将是新能源中最重要的组成部分，相关上市公司的投资价值值得重点关注。
目前，新能源估值水平平均高于市场平均水平，有市场人士担心其会成为下一个互联网泡沫。对此，东方证券在其研究报告中的回答是否定的，因为东方证券认为新能源的高估值是建立在其行业高成长基础上的。
农业受益
随着种植成本的上升、供给失衡、国外农产品价格上涨的比价效应及美元的疲软，部分券商依然维持2008年下半年农产品价格保持长期上涨趋势的判断。
农产品价格的不断上涨，对农业各子行业的影响并不相同：农业种业、种植业和养殖业、糖业等上游子行业将直接受益；水产品加工、食品加工等中下游产业在产品价格上涨同时又面临原料价格的上涨。
因此，投资者下半年应选择长期受益于政策、处于产业链上游的种业，及受益于涨价且能克服成本压力的番茄酱行业。
奥运概念
随着奥运会的临近，奥运板块再次受到了市场的关注。如7月7日，奥运板块全面飘红，其中首钢股份(000959)、中国国航(601111)和路桥建设(600263)等奥运个股以涨停价收盘。
有分析人士指出，该板块的走强，在一定程度上表明主力对大盘深幅下跌的忧虑正在缓解，多年难遇的“奥运”话题也有望在奥运前重新得到短线资金的重视。
同时也有分析师提醒，目前奥运板块基本面乏善可陈，高企的市盈率严重透支业绩，投资者在追捧奥运概念股时，应注意其存在的风险。
个股投资机会把握
双鹤药业(600062)
当前我国经济增长呈现高位稳定态势，为医药行业的发展提供了良好的环境。双鹤药业是北京医药领域龙头企业，历史悠久，品牌知名度高。此外，双鹤药业是我国第一家通过GMP认证的输液企业，拥有全国最大规模的输液生产基地。
信泰证券预计，双鹤药业大输液销售收入增长率未来3年内可以保持年均增长30％以上，毛利水平随着塑瓶和软袋比例的提高明显提升。心脑血管和内分泌产品销售保持稳定增长5％－10％。近期国家药监局GMP现场检查公司控股的安徽双鹤大容量注射剂(聚丙烯输液瓶D、T线)，其GMP认证将有利于公司2008年迅速提升关键竞争力。此外，公司未来大股东输液资产或其它资产的整合，会给投资者带来更大的市场想象空间。
浦发银行(600000)
浦发银行公布了2008年上半年业绩预增公告，预计上半年公司净利润同比增长140％以上。
以7月7日22.41元的收盘价计算，浦发银行动态市盈率仅为11.3倍，具有很高的安全边际。
招商证券在其研究报告中表示，假设浦发银行增发8亿股(假设增发价为近20个交易日均价24元)，增发后目前公司2008年的动态PE和PB分别为11.9和2.4倍，估值较为安全，且有上海国际金融平台整合预期，维持强烈推荐评级。
日前，在英国《金融时报》发布的最新2008年全球市值500强企业排行榜中，浦发银行以良好的经营业绩和发展态势首次上榜，以219.855亿美元市值位列总榜单第422位。
中国平安(601318)
中国平安7月2日的跌停引起了市场的广泛关注。有市场分析人士认为，关于公司税务检查的市场传闻和投资者对公司中报可能计提资产减值准备的担忧，是其跌停的原因。
中国平安7月4日发布澄清公告，称目前国家税务部门正在对公司及其控股子公司进行的税务检查是一次常规性的税务检查。截至目前，检查工作尚未完成，公司没有任何需要披露的信息，市场传闻是不符合事实的。
但是，由于在中报业绩以及税务检查方面的不确定性或多或少依然存在，使得投资者短期内信心受到一定程度的影响，可能导致股价的波动较大，提醒投资者注意风险。
另一方面，公司股价大幅下跌，以7月7日41.97元收盘价计算，其动态市盈率仅为15.9倍，是3只保险股中最低的。如果税务检查结果没有大问题，或将形成良好的投资机会，下半年投资者可适当关注。
上半年中国股市巨幅下跌，增加了中国股民回忆中的痛苦一页。然而，生活仍旧在日出日落中继续，股市指数依然在“红绿”中来回变换。如果您对中国的股市还有兴趣，那么让我们装起上半年受伤的心情，以理性的目光来看待已经到来的中国股市下半年。
国泰君安证券近日对基金管理公司、私募基金、保险公司、券商代表及其他机构投资者的135位投资者进行的问卷调查显示，近八成的投资者认为下半年上证综指在2500点至3500点间盘整。
面对不乐观的市场行情预期，投资者在今年下半年该如何投资?本刊综合多位专家和各大券商的2008年下半年投资策略，整理出2008年下半年中国股市投资策略关键词，与读者共享。
影响大盘关键词
宏观经济
受百年不遇的雨雪冰冻灾害、特大地震灾害、高通胀、紧缩调控和世界经济减速等因素影响，有专家预计中国的GDP增长速度2008年将放慢8％至10％，贸易顺差有可能会减少20％至30％。
CPI高企也是上半年股市下跌的重要因素，虽然目前CPI环比有所下降，但随着PPI的增高，国内的通货膨胀仍不容乐观。
如果GDP增速放缓而CPI继续高企，将直接影响到中国经济，对股市是利空影响，将导致股指下滑。
与悲观派观点不同的是，银河证券在其2008年下半年投资策略中表示，2008年中国GDP仍将继续保持10.4％以上的快速增长。
银河证券预计今年9月份的CPI将回落至4.5－5％，10－11月份回落至4％左右。
如果中国的GDP保持在1.0％以上的增长率，而CPI大幅回落，对股市来说有利于增加市场信心。
业绩预期
受宏观经济增速放缓预期的影响，投资者下调了2008年的业绩增速预期。
国泰君安进行的一项调查显示，58.2％的投资者认为，2008年上市公司整体净利润增速在10％－20％之间，28.4％的投资者认为增速在20％－30％之间：而去年底的调查数据显示，45％的投资者认为上市公司2008年业绩增速是25％－30％，25.6％的投资者认为业绩增速是30％－40％。投资者对上市公司业绩预期的下调，显示出对下半年的市场信心依然不足。
股指期货
目前来看，股指期货在奥运会后推出的可能性越来越大。
股指期货的推出将改变A股市场没有做空机制的现状，会对中国股市的投资文化产生深远影响。对于股指期货推出对市场产生的影响，有两种不同的观点，一种认为股指期货将会降低股市的波动，另一种认为将加剧股市的震荡。
有专家认为，在目前股市处于历史低迷的状况下，适时推出股指期货将对短线股市构成重大利好。
创业板推出
目前创业板推出的时机已经成熟。由于创业板的融资量较小，可能会吸引一批新资金进入股市。此外，创业板的推出有望成为改革中国股市发行和交易制度的试验田。
有报道称，创业板将实行T+O和涨跌幅度放宽到30％的制度，对股市构成利好。
行业主题投资关键词
医改题材
医药板块将成为2008年下半年券商的新宠，可能夺走银行板块占据的头把交椅，成为券商最为看好的行业。
据《上海证券报》统计，10家券商研究所中，中信证券、申银万国、国泰君安、海通证券、安信证券、光大证券等9家均看好或建议超配医药板块。
多数券商认为，经过多年的行业整顿，医药制造行业秩序明显规范，竞争状况明显好转，这为行业的未来发展创造了良好的内部环境，新医改方案也成为行业进一步发展的催化剂。
新能源
随着国际油价的持续高位震荡和国内节能减排政策的出台，新能源行业将因长期的高成长性，而具有巨大的长期投资价值。
在煤炭等基础能源价格不断创出新高的背景下，大力发展新能源已经成为世界各国的迫切需求和广泛共识，太阳能、风能和核能将是新能源中最重要的组成部分，相关上市公司的投资价值值得重点关注。
目前，新能源估值水平平均高于市场平均水平，有市场人士担心其会成为下一个互联网泡沫。对此，东方证券在其研究报告中的回答是否定的，因为东方证券认为新能源的高估值是建立在其行业高成长基础上的。
农业受益
随着种植成本的上升、供给失衡、国外农产品价格上涨的比价效应及美元的疲软，部分券商依然维持2008年下半年农产品价格保持长期上涨趋势的判断。
农产品价格的不断上涨，对农业各子行业的影响并不相同：农业种业、种植业和养殖业、糖业等上游子行业将直接受益；水产品加工、食品加工等中下游产业在产品价格上涨同时又面临原料价格的上涨。
因此，投资者下半年应选择长期受益于政策、处于产业链上游的种业，及受益于涨价且能克服成本压力的番茄酱行业。
奥运概念
随着奥运会的临近，奥运板块再次受到了市场的关注。如7月7日，奥运板块全面飘红，其中首钢股份(000959)、中国国航(601111)和路桥建设(600263)等奥运个股以涨停价收盘。
有分析人士指出，该板块的走强，在一定程度上表明主力对大盘深幅下跌的忧虑正在缓解，多年难遇的“奥运”话题也有望在奥运前重新得到短线资金的重视。
同时也有分析师提醒，目前奥运板块基本面乏善可陈，高企的市盈率严重透支业绩，投资者在追捧奥运概念股时，应注意其存在的风险。
个股投资机会把握
双鹤药业(600062)
当前我国经济增长呈现高位稳定态势，为医药行业的发展提供了良好的环境。双鹤药业是北京医药领域龙头企业，历史悠久，品牌知名度高。此外，双鹤药业是我国第一家通过GMP认证的输液企业，拥有全国最大规模的输液生产基地。
信泰证券预计，双鹤药业大输液销售收入增长率未来3年内可以保持年均增长30％以上，毛利水平随着塑瓶和软袋比例的提高明显提升。心脑血管和内分泌产品销售保持稳定增长5％－10％。近期国家药监局GMP现场检查公司控股的安徽双鹤大容量注射剂(聚丙烯输液瓶D、T线)，其GMP认证将有利于公司2008年迅速提升关键竞争力。此外，公司未来大股东输液资产或其它资产的整合，会给投资者带来更大的市场想象空间。
浦发银行(600000)
浦发银行公布了2008年上半年业绩预增公告，预计上半年公司净利润同比增长140％以上。
以7月7日22.41元的收盘价计算，浦发银行动态市盈率仅为11.3倍，具有很高的安全边际。
招商证券在其研究报告中表示，假设浦发银行增发8亿股(假设增发价为近20个交易日均价24元)，增发后目前公司2008年的动态PE和PB分别为11.9和2.4倍，估值较为安全，且有上海国际金融平台整合预期，维持强烈推荐评级。
日前，在英国《金融时报》发布的最新2008年全球市值500强企业排行榜中，浦发银行以良好的经营业绩和发展态势首次上榜，以219.855亿美元市值位列总榜单第422位。
中国平安(601318)
中国平安7月2日的跌停引起了市场的广泛关注。有市场分析人士认为，关于公司税务检查的市场传闻和投资者对公司中报可能计提资产减值准备的担忧，是其跌停的原因。
中国平安7月4日发布澄清公告，称目前国家税务部门正在对公司及其控股子公司进行的税务检查是一次常规性的税务检查。截至目前，检查工作尚未完成，公司没有任何需要披露的信息，市场传闻是不符合事实的。
但是，由于在中报业绩以及税务检查方面的不确定性或多或少依然存在，使得投资者短期内信心受到一定程度的影响，可能导致股价的波动较大，提醒投资者注意风险。
另一方面，公司股价大幅下跌，以7月7日41.97元收盘价计算，其动态市盈率仅为15.9倍，是3只保险股中最低的。如果税务检查结果没有大问题，或将形成良好的投资机会，下半年投资者可适当关注。