【摘 要】
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本文对我国债券市场货币政策传导有效性进行实证研究,首次将含有非平稳变量的Granger因果检验应用其中。结果表明:债券市场货币政策传导效率在第一阶段即基础货币与债券市场
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本文对我国债券市场货币政策传导有效性进行实证研究,首次将含有非平稳变量的Granger因果检验应用其中。结果表明:债券市场货币政策传导效率在第一阶段即基础货币与债券市场之间属于弱有效,在第二阶段即债券市场至实体经济货币政策传导作用上不能完全反映经济的基本情况。
This paper conducts empirical research on the effectiveness of monetary policy in China’s bond market, and for the first time applies Granger causality test with non-stationary variables. The result shows that the conduction efficiency of monetary policy in the bond market is weakly effective in the first stage, ie, between the base money and the bond market. In the second stage, the bond market to the real economy can not fully reflect the economic fundamentals.
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