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股市很纠结——A股的估值已经到达历史低位，而经济进一步衰退以及货币政策持续紧缩令其前景不明；房市很纠结——房价已然松动，是赶紧抄底还是静待崩盘？房地产企业的资金链情况与政策调控何时放松都是变数；金价很纠结——QE3会以怎样的面目出现，以及欧债危机何去何从，让具有货币自然属性和社会属性的黄金忽明忽暗。
到底持有还是放弃？这样的纠结到何时？
Hold不住的通胀
都是货币惹的祸，对于任一种资产的纠结都可以归于货币政策上，而货币政策的松紧又取决于通货膨胀。《钱经》早在20101年的时候就指出这轮通胀的持久性不能低估，如今看来，三年可能都是较为乐观的估计。
为什么在货币政策如此紧缩的情况下，通胀依然控制不住？劳动力成本上升是关键的因素。笔者近期就听过很多民营企业家对此的“控诉”：一家在大连生产货架的企业，给工人的工资是三千元，包吃包住，一顿饭只吃饺子不行，必须配几样菜；一家江苏台州的服装企业，工人工资两千五，福利待遇不比国企差，并且持续改进中……
这或许是改革开放三十年来，中国的企业第一次感受到人力资本快速上升的压力。资本价格取决于其稀缺性，人口红利的消失令劳动力价格的上涨不可逆转，成本推动型的通胀不是紧缩货币如此简单就能控制住的。可另一条路：让经济深度衰退，这是政府愿意看到的吗？
政府的态度看似暧昧实则明朗——提高通胀的容忍度，力保经济的平稳。因为从这轮通胀的成因看，在某种程度上隐含着缩小贫富差距的趋势。富人们为了避免财产被侵蚀，会选择置业，但政府严格进行房产调控，避免房价过快上涨影响民生。于是，我们看到的景象是：艺术品、钻石、翡翠、和田玉甚至高档红酒、白酒的价格暴涨，还伴着大量富人的海外移民，这是富人为保卫财富做出的理性选择，而股票从来不是中国富人的首选。
如何让你的财富保值增值，盯住富人吧。
要学就学索罗斯
在中国为控制通胀殚精竭虑之时，国外也在为另一种货币问题而焦头烂额，就是债务危机。最近，标准普尔已经将意大利的主权债务评级下调一级至A，欧债危机进一步扩大。西班牙的债务已经相当于希腊、爱尔兰、葡萄牙三国的债务总和，而意大利的债务又是西班牙的3倍。如果意大利出现大规模违约，欧洲金融稳定机制（EFSF）目前的规模是绝无能力施救的，欧洲央行（ECB)的压力将放大，甚至威胁欧元的存在。
2008年的金融危机爆发后，在全球金融机构同仇敌忾的施救下，经济似乎已走出困局，有人甚至认为次贷危机只是一个偶发事件，经济不可能出现二次探底。如今这样的信心早已荡然无存。如果欧美经济确实再度陷入衰退，据预计中国的出口会下降15%，GDP增长率会降到7%。
欧元的悲剧主要在于欧元区货币政策与财政政策的错位，经济政策与选举机制的错位，这是一种先天畸形的货币，欧元区可以同欢乐，却无法共艰难。而这又何尝不是当今世界经济和中国经济的写照呢？
矛盾与错位是常态，而和谐与平稳是暂时的，这样的逻辑辩证思维下催生另一种投资哲学，就如索罗斯一样寻找市场的漏洞，然后一击中的。中国投资者被所谓的“价值投资”洗脑多年，该醒醒了，巴菲特的投资哲学背后那套强大的投融资体系是不可复制。巴菲特就如内力深厚的武林高手，尽管招式笨拙却有效，是因为有强大的内力做支撑。相比较而言，索罗斯的投资哲学则至阴至柔，在这个动荡的世界里大有用武之地。
在目前的市场环境下，我们给投资者的建议就是要剑走偏锋。
对于那些看似“奇门异类”的投资品种要给予极大的关注，比如艺术品、酒类、玉石等，他们会以其独特的品质成为富人们守卫财富的首选。此外，对于带有对冲基金性质的结构性产品也不可忽视，因为其包含着做空机制而显得异常轻灵，适合如今的混沌局面。当然，假如对国际政经格局、货币体系理解很深，那么在外汇市场上做个货币对也是很不错的选择。总之，股票和房产这些投资品中的“名门正派”可能会继续让你失望。
请习惯滞胀
在民间，还有一种介于虚拟与实体经济之间的财富增值渠道，就是高利贷。目前，高利贷的盛行与影子银行的兴起已经引起了监管部门关注，其隐含风险有多大，何时会爆发，我们不得而知。假如你不敢参与到这场放贷游戏中，也要知道其产生的背景，也就是中国经济已陷入长期滞胀局面，这是你未来做投资理财决策的大前提。
过去推动中国经济高速增长的两大动力——出口和投资已经难复当年之勇了。因为出口导向模式下货币政策的腾挪空间变窄，而主导投资拉动型增长模式的地方政府则受财政预算约束和融资约束，难有作为，消费要接过中国经济的接力棒尚待时日。经济增长在8%左右是恰当的水平，通货膨胀率在5%左右不算高，守卫财富越来越难。
凡事有利就有弊，财富的保值增值难，反倒会让你抛弃幻想，不去指望过高的收益率，而踏踏实实的做好资产配置，进行稳健投资。股市已经提供了足够的安全边际，没必要过于悲观；房市由于长期没有做空机制，风险的释放只是刚刚开始；黄金没必要神化，它只是国际政经博弈的一个工具，而从目前的情况看，依然在朝着上涨的一面倾斜。
市场很纠结，但你不要纠结，请保持一颗平常心来应对长期滞胀局面。美国上世纪70年代的滞胀中，诞生了众多至今还雄踞天下的伟大企业，因为他们经历过“在冬天里如何卖好冰激凌”，铸就了内在的强大。个人同样如此，中国的历次通胀中，从来没有靠外物能抵御得了的，无论是以前的彩电冰箱，还是如今的房子。提升个人人力资本的价值才是最重要的，所以学习是最好的投资，创业是勇敢者的最佳路径。
到底持有还是放弃？这样的纠结到何时？
Hold不住的通胀
都是货币惹的祸，对于任一种资产的纠结都可以归于货币政策上，而货币政策的松紧又取决于通货膨胀。《钱经》早在20101年的时候就指出这轮通胀的持久性不能低估，如今看来，三年可能都是较为乐观的估计。
为什么在货币政策如此紧缩的情况下，通胀依然控制不住？劳动力成本上升是关键的因素。笔者近期就听过很多民营企业家对此的“控诉”：一家在大连生产货架的企业，给工人的工资是三千元，包吃包住，一顿饭只吃饺子不行，必须配几样菜；一家江苏台州的服装企业，工人工资两千五，福利待遇不比国企差，并且持续改进中……
这或许是改革开放三十年来，中国的企业第一次感受到人力资本快速上升的压力。资本价格取决于其稀缺性，人口红利的消失令劳动力价格的上涨不可逆转，成本推动型的通胀不是紧缩货币如此简单就能控制住的。可另一条路：让经济深度衰退，这是政府愿意看到的吗？
政府的态度看似暧昧实则明朗——提高通胀的容忍度，力保经济的平稳。因为从这轮通胀的成因看，在某种程度上隐含着缩小贫富差距的趋势。富人们为了避免财产被侵蚀，会选择置业，但政府严格进行房产调控，避免房价过快上涨影响民生。于是，我们看到的景象是：艺术品、钻石、翡翠、和田玉甚至高档红酒、白酒的价格暴涨，还伴着大量富人的海外移民，这是富人为保卫财富做出的理性选择，而股票从来不是中国富人的首选。
如何让你的财富保值增值，盯住富人吧。
要学就学索罗斯
在中国为控制通胀殚精竭虑之时，国外也在为另一种货币问题而焦头烂额，就是债务危机。最近，标准普尔已经将意大利的主权债务评级下调一级至A，欧债危机进一步扩大。西班牙的债务已经相当于希腊、爱尔兰、葡萄牙三国的债务总和，而意大利的债务又是西班牙的3倍。如果意大利出现大规模违约，欧洲金融稳定机制（EFSF）目前的规模是绝无能力施救的，欧洲央行（ECB)的压力将放大，甚至威胁欧元的存在。
2008年的金融危机爆发后，在全球金融机构同仇敌忾的施救下，经济似乎已走出困局，有人甚至认为次贷危机只是一个偶发事件，经济不可能出现二次探底。如今这样的信心早已荡然无存。如果欧美经济确实再度陷入衰退，据预计中国的出口会下降15%，GDP增长率会降到7%。
欧元的悲剧主要在于欧元区货币政策与财政政策的错位，经济政策与选举机制的错位，这是一种先天畸形的货币，欧元区可以同欢乐，却无法共艰难。而这又何尝不是当今世界经济和中国经济的写照呢？
矛盾与错位是常态，而和谐与平稳是暂时的，这样的逻辑辩证思维下催生另一种投资哲学，就如索罗斯一样寻找市场的漏洞，然后一击中的。中国投资者被所谓的“价值投资”洗脑多年，该醒醒了，巴菲特的投资哲学背后那套强大的投融资体系是不可复制。巴菲特就如内力深厚的武林高手，尽管招式笨拙却有效，是因为有强大的内力做支撑。相比较而言，索罗斯的投资哲学则至阴至柔，在这个动荡的世界里大有用武之地。
在目前的市场环境下，我们给投资者的建议就是要剑走偏锋。
对于那些看似“奇门异类”的投资品种要给予极大的关注，比如艺术品、酒类、玉石等，他们会以其独特的品质成为富人们守卫财富的首选。此外，对于带有对冲基金性质的结构性产品也不可忽视，因为其包含着做空机制而显得异常轻灵，适合如今的混沌局面。当然，假如对国际政经格局、货币体系理解很深，那么在外汇市场上做个货币对也是很不错的选择。总之，股票和房产这些投资品中的“名门正派”可能会继续让你失望。
请习惯滞胀
在民间，还有一种介于虚拟与实体经济之间的财富增值渠道，就是高利贷。目前，高利贷的盛行与影子银行的兴起已经引起了监管部门关注，其隐含风险有多大，何时会爆发，我们不得而知。假如你不敢参与到这场放贷游戏中，也要知道其产生的背景，也就是中国经济已陷入长期滞胀局面，这是你未来做投资理财决策的大前提。
过去推动中国经济高速增长的两大动力——出口和投资已经难复当年之勇了。因为出口导向模式下货币政策的腾挪空间变窄，而主导投资拉动型增长模式的地方政府则受财政预算约束和融资约束，难有作为，消费要接过中国经济的接力棒尚待时日。经济增长在8%左右是恰当的水平，通货膨胀率在5%左右不算高，守卫财富越来越难。
凡事有利就有弊，财富的保值增值难，反倒会让你抛弃幻想，不去指望过高的收益率，而踏踏实实的做好资产配置，进行稳健投资。股市已经提供了足够的安全边际，没必要过于悲观；房市由于长期没有做空机制，风险的释放只是刚刚开始；黄金没必要神化，它只是国际政经博弈的一个工具，而从目前的情况看，依然在朝着上涨的一面倾斜。
市场很纠结，但你不要纠结，请保持一颗平常心来应对长期滞胀局面。美国上世纪70年代的滞胀中，诞生了众多至今还雄踞天下的伟大企业，因为他们经历过“在冬天里如何卖好冰激凌”，铸就了内在的强大。个人同样如此，中国的历次通胀中，从来没有靠外物能抵御得了的，无论是以前的彩电冰箱，还是如今的房子。提升个人人力资本的价值才是最重要的，所以学习是最好的投资，创业是勇敢者的最佳路径。