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在中国A股史上最大规模的股权激励政策刺激下，中国联通混改方案一经发布就股价涨停。证监会新闻发言人常德鹏称，中国联通的混改对于深化央企改革具有先行先试的重大意义。业内人士认为，国企改革题材“风口”可能会回归。
780亿元混改方案落地
自2017年4月1日停牌的中国联通，因混改方案落地，8月21日复牌首日跳空一字涨停，收MS.22元，成交1.79亿兀。
中国联通8月20日晚间发布公告称，本次非公开发行的发行对象为中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金，共计9名特定对象。所有发行对象均以同一价格认购本次非公开发行的股票，且均为现金方式认购。合计发行90.37亿股，发行价格为6.83元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。
公告称，本次混改前，公司总股本约为211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19.00亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。
此次通过增发，据统计联通集团合计持有公司约36.67%的股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%的股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%的股份。
尽管在定增比例和定价上，此次联通混改的方案与今年2月证监会发布的新规不相符，但最终还是给中国联通让了路。
中国联通本次祭出的股权激励，系中国A股史上最大规模的一次股权激励，发行的限制性股票数高达8.48亿股，占发行前总股本的4%，激励对象高达7550人。
混改速度有望加快
在业内人士看来，中国联通此次混改力度较大，标志着央企首批混改试点出现实质性进展，后续第二、第三批混改试点企业推进速度均有望加快。
今年3月底，发改委召开的改革专题会议指出，要着力抓好混合所有制改革试点，要把握进度，倒排时间表，争取做到五六月改革方案全部报出。中国企业研究院执行院长李锦最近在接受媒体采访时也表示，央企公司制改制将在今年11月前后完成。
就国企混改进展来看，中金公司认为，央企集团的“三类划分”，产业集团、投资公司、运营公司的角色定位已基本明晰，国企改革步入“施工高峰期”；发改委8月下旬召开发布会介绍混合所有制改革进展，前两批共19家试点企业正在推进，第三批试点企业正在报批，并有望遴选一部分地方国有企业。此外，近期央企混改、整合等动作连连。6月底国资委宣布中国机械工业集团与中国恒天集团实施重组，这是今年央企合并第一单；某大型通信运营集团公告计划实施混改并引入多家知名战略投资者。
除标杆性企业推动混改外，多地区也在积极推动国企混合所有制改革。山西近期召开省属国企深化改革座谈会，部署分层分类多模式的混合所有制改革。今年山西将选择5～10户上市类、科技类、后勤类子企业进行员工持股试点，1～2户企业在集团层面推进混合所有制改革。另外，上海、广东、山东、浙江等地的国企混合制改革也在有序推进。
长城证券分析师汪毅表示，从2015年年中至今，国企改革经历了一个市场关注度先下降后提升再下降的过程。现阶段市场对于国企改革的期待有所降低，接下来预计随着方案的密集批复和实施，将迎来一个国企改革预期不断升温的过程。
多角度挖掘投资机会
联通混改方案出炉，二级市场上相关概念股掀起了涨停潮。业内普遍认为，央企公司制改制、混改、重组三方面改革均明确了时间表，央企混改方案或将在第三季度密集亮相。在此背景下，国企改革题材“风口”可能会回归，投资者可重点把握有关机会。
8月18日，国企改革概念股依旧表现抢眼。铁龙物流、洛阳玻璃强势涨停，中国核建、泰山石油、一汽夏利、北化股份、中粮生化、岳阳林纸等股涨幅均超过5%。此外，由于中国联通混改中提到的5G建设布局，刺激了5G板块概念大涨，武汉凡谷、邦讯技术一度涨停，大唐电信、润欣科技、东方通信、通宇通讯、星网锐捷、中兴通讯等纷纷上涨。
业内人士分析认为，作为混改的领军公司中国联通，本次改革力度之大远超市场预期，有助于提升市场对于国企改革的风险偏好，第三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。市场表现也充分说明了这一点，虽然主角联通还在停牌，但A股一众概念股已经先涨为敬。
今年是混改大年，6月以来，国企改革再次升温。按照国务院国资委的要求，2017年要力争在包括集团层面的混改上有所突破，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混改应迈出实质性的步伐。作为央企混改试点中唯一一家A+H股公司，中国联通在混改中具有“红旗手”的地位，将对其他国企的改革产生示范效应。国企重组改革领域将有一大波新的投资机会。
长江证券认为，未来国企改革或按照两条路径演进：一方面，混改仍是未来重要突破口，但行业或有所侧重军工和民航领域，油气领域混改或提速；另一方面，央企合并重组或风云再起，方向上，合并可能首先按照同业或产业链上下游进行。安信证券指出，对于央企重组，要达到80多家央企的数量要求，预计仍有10对左右重组空间。此外，国企牵手互联网巨头，混改加速推进，关注未来各大集团混改方案密集出台和第三批混改试点的公布。重点关注铁路（铁龍物流、大秦铁路）、电信（中国联通）、油气（泰山石油、中国石化）、军工（长春一东、北化股份）等。国金证券指出，“混改热+互联网”正在成为当下央企混改的一个主要特征。在此次中国联通的混改方案中，腾讯、百度、阿里巴巴、京东四大互联网巨头作为战略股东的加入尤其引人注目。同时，苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪等A股互联网领域的上市公司也纷纷入局。
长江证券认为，混改步入新周期，目前混改的投资主要把握三条主线：第一条是参与混改会议的“6+1”的第一批混改试点；第二条是在七大重点混改领域潜在的第二批混改试点；第三条是各地方积极推进混改的国企。
780亿元混改方案落地
自2017年4月1日停牌的中国联通，因混改方案落地，8月21日复牌首日跳空一字涨停，收MS.22元，成交1.79亿兀。
中国联通8月20日晚间发布公告称，本次非公开发行的发行对象为中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟和兴全基金，共计9名特定对象。所有发行对象均以同一价格认购本次非公开发行的股票，且均为现金方式认购。合计发行90.37亿股，发行价格为6.83元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。
公告称，本次混改前，公司总股本约为211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约19.00亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约779.14亿元。
此次通过增发，据统计联通集团合计持有公司约36.67%的股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约10.22%、5.18%、3.30%、2.36%、2.04%、1.88%、1.88%、1.88%、0.33%、6.11%的股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%的股份。
尽管在定增比例和定价上，此次联通混改的方案与今年2月证监会发布的新规不相符，但最终还是给中国联通让了路。
中国联通本次祭出的股权激励，系中国A股史上最大规模的一次股权激励，发行的限制性股票数高达8.48亿股，占发行前总股本的4%，激励对象高达7550人。
混改速度有望加快
在业内人士看来，中国联通此次混改力度较大，标志着央企首批混改试点出现实质性进展，后续第二、第三批混改试点企业推进速度均有望加快。
今年3月底，发改委召开的改革专题会议指出，要着力抓好混合所有制改革试点，要把握进度，倒排时间表，争取做到五六月改革方案全部报出。中国企业研究院执行院长李锦最近在接受媒体采访时也表示，央企公司制改制将在今年11月前后完成。
就国企混改进展来看，中金公司认为，央企集团的“三类划分”，产业集团、投资公司、运营公司的角色定位已基本明晰，国企改革步入“施工高峰期”；发改委8月下旬召开发布会介绍混合所有制改革进展，前两批共19家试点企业正在推进，第三批试点企业正在报批，并有望遴选一部分地方国有企业。此外，近期央企混改、整合等动作连连。6月底国资委宣布中国机械工业集团与中国恒天集团实施重组，这是今年央企合并第一单；某大型通信运营集团公告计划实施混改并引入多家知名战略投资者。
除标杆性企业推动混改外，多地区也在积极推动国企混合所有制改革。山西近期召开省属国企深化改革座谈会，部署分层分类多模式的混合所有制改革。今年山西将选择5～10户上市类、科技类、后勤类子企业进行员工持股试点，1～2户企业在集团层面推进混合所有制改革。另外，上海、广东、山东、浙江等地的国企混合制改革也在有序推进。
长城证券分析师汪毅表示，从2015年年中至今，国企改革经历了一个市场关注度先下降后提升再下降的过程。现阶段市场对于国企改革的期待有所降低，接下来预计随着方案的密集批复和实施，将迎来一个国企改革预期不断升温的过程。
多角度挖掘投资机会
联通混改方案出炉，二级市场上相关概念股掀起了涨停潮。业内普遍认为，央企公司制改制、混改、重组三方面改革均明确了时间表，央企混改方案或将在第三季度密集亮相。在此背景下，国企改革题材“风口”可能会回归，投资者可重点把握有关机会。
8月18日，国企改革概念股依旧表现抢眼。铁龙物流、洛阳玻璃强势涨停，中国核建、泰山石油、一汽夏利、北化股份、中粮生化、岳阳林纸等股涨幅均超过5%。此外，由于中国联通混改中提到的5G建设布局，刺激了5G板块概念大涨，武汉凡谷、邦讯技术一度涨停，大唐电信、润欣科技、东方通信、通宇通讯、星网锐捷、中兴通讯等纷纷上涨。
业内人士分析认为，作为混改的领军公司中国联通，本次改革力度之大远超市场预期，有助于提升市场对于国企改革的风险偏好，第三季度改革主线依旧是市场“主旋律”。市场表现也充分说明了这一点，虽然主角联通还在停牌，但A股一众概念股已经先涨为敬。
今年是混改大年，6月以来，国企改革再次升温。按照国务院国资委的要求，2017年要力争在包括集团层面的混改上有所突破，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混改应迈出实质性的步伐。作为央企混改试点中唯一一家A+H股公司，中国联通在混改中具有“红旗手”的地位，将对其他国企的改革产生示范效应。国企重组改革领域将有一大波新的投资机会。
长江证券认为，未来国企改革或按照两条路径演进：一方面，混改仍是未来重要突破口，但行业或有所侧重军工和民航领域，油气领域混改或提速；另一方面，央企合并重组或风云再起，方向上，合并可能首先按照同业或产业链上下游进行。安信证券指出，对于央企重组，要达到80多家央企的数量要求，预计仍有10对左右重组空间。此外，国企牵手互联网巨头，混改加速推进，关注未来各大集团混改方案密集出台和第三批混改试点的公布。重点关注铁路（铁龍物流、大秦铁路）、电信（中国联通）、油气（泰山石油、中国石化）、军工（长春一东、北化股份）等。国金证券指出，“混改热+互联网”正在成为当下央企混改的一个主要特征。在此次中国联通的混改方案中，腾讯、百度、阿里巴巴、京东四大互联网巨头作为战略股东的加入尤其引人注目。同时，苏宁云商、用友网络、网宿科技、宜通世纪等A股互联网领域的上市公司也纷纷入局。
长江证券认为，混改步入新周期，目前混改的投资主要把握三条主线：第一条是参与混改会议的“6+1”的第一批混改试点；第二条是在七大重点混改领域潜在的第二批混改试点；第三条是各地方积极推进混改的国企。