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如果说股票市场在2009年下半年至2010年的变动本质是“换档”——从政策转向实体经济,那么“换档”过后,建立在实体经济表现之上的股市将呈现怎样的运行状态?1月8日,华安基金举行了题为“新常态、新发展”的2010年投资策略报告会,华安基金指出,“换档”过后,建立在实体经济表现之上的股市,年度波幅将大幅下降,恢复成更为常见的股市运行状态。在高增长、低通胀的宏观经济背景下,以及企业利润面临加速增长、市场流动性依然充裕的有利条件下,市场重心将在反复震荡中逐步上移。
通过对供给、需求角度、经济发展情况以及政策等多方面的分析,华安基金对中国经济保持较高增速和实现转型充满信心。基本动能仍在、初次分配经历了周期性大规模改善、居民消费倾向凸现出具有拐点意味的变化、政府采取有利于结构转型的反周期措施、内需导向的转折性回归等五点原因促进中国经济将保持高增长态势。同时,华安基金表示,中国经济将面临向更加依赖内需、消费和更加节约、环保的增长两种转型。
对于估值,华安基金认为,总体来看,估值向下有强力支撑,未来变化方向在上方,但还受外部、防泡沫政策、市场效率提高等方面的制约。华安基金同时指出,随着2009年8月市场大幅调整,市场风险得到很大程度的释放,市场风险指标从较高处降至20%以下。而当市场风险指标低于阀值20%时,后面往往伴随大小盘的风格转换,大盘开始超越小盘的可能性较大。
与之前的阶段相比,华安基金表示,目前正处于一个悠长而巨大的慢牛市的门槛上。2010年仍然是重要的转折点,排除短期扰动,紧抓长期趋势。具体而言,从2010年年初到3月,抓住2009年四季报和一季报的业绩行情;3月以“两会”为契机,抓住政策推动经济转型带来的政策行情;6月之后,对主力转型行业进行进一步取舍,更加集中于能看到真实高成长性的行业和公司,而主力转型的行业主要来自低碳和消费。
会上,华安基金还发表了对于全球市场的一个看法。华安基金认为,展望2010年,全球金融体系基本稳定;估值正常化基本结束,盈利恢复持续;高杠杆经济体的去杠杆和低杠杆经济体的再杠杆将持续;美元相对风险资产的贬值仍将持续。另外,华安基金指出,新兴国家目前已经变成全球经济的重心,在经过十年的发展过程,新兴国家占全球GDP的比重已从20个百分点跃居高达30个百分点左右,今年的发展也将非常强劲。
在华安基金的投资报告会现场,还安排了互动环节,华安基金投资部总经理尚志民、固定收益部负责人黄勤、风险管理与工程金融部负责人被动投资团队负责人许之彦、以及华安基金专户投资总监刘光华回答了现场提问。
其中,在被问及2010年投资的看法时,尚志民表示:“对于2010年来说,我个人的观点如同今年策略报告题目一样,叫“新常态新发展”,我们整个收益率也要恢复到一个常态。2010年,15%到20%的收益率是可以期待的;作为主动型基金管理人来说,如果做得好的话,我们应该有30%的收益率。”但他同时也表示,2010年对管理基金来说将是一个更大的挑战,除了对政策的把握预期以外,还要对行业进行一个准确的预期。所以,在今年要取得2009年的收益率是很困难的,希望投资者能够降低预期。
通过对供给、需求角度、经济发展情况以及政策等多方面的分析,华安基金对中国经济保持较高增速和实现转型充满信心。基本动能仍在、初次分配经历了周期性大规模改善、居民消费倾向凸现出具有拐点意味的变化、政府采取有利于结构转型的反周期措施、内需导向的转折性回归等五点原因促进中国经济将保持高增长态势。同时,华安基金表示,中国经济将面临向更加依赖内需、消费和更加节约、环保的增长两种转型。
对于估值,华安基金认为,总体来看,估值向下有强力支撑,未来变化方向在上方,但还受外部、防泡沫政策、市场效率提高等方面的制约。华安基金同时指出,随着2009年8月市场大幅调整,市场风险得到很大程度的释放,市场风险指标从较高处降至20%以下。而当市场风险指标低于阀值20%时,后面往往伴随大小盘的风格转换,大盘开始超越小盘的可能性较大。
与之前的阶段相比,华安基金表示,目前正处于一个悠长而巨大的慢牛市的门槛上。2010年仍然是重要的转折点,排除短期扰动,紧抓长期趋势。具体而言,从2010年年初到3月,抓住2009年四季报和一季报的业绩行情;3月以“两会”为契机,抓住政策推动经济转型带来的政策行情;6月之后,对主力转型行业进行进一步取舍,更加集中于能看到真实高成长性的行业和公司,而主力转型的行业主要来自低碳和消费。
会上,华安基金还发表了对于全球市场的一个看法。华安基金认为,展望2010年,全球金融体系基本稳定;估值正常化基本结束,盈利恢复持续;高杠杆经济体的去杠杆和低杠杆经济体的再杠杆将持续;美元相对风险资产的贬值仍将持续。另外,华安基金指出,新兴国家目前已经变成全球经济的重心,在经过十年的发展过程,新兴国家占全球GDP的比重已从20个百分点跃居高达30个百分点左右,今年的发展也将非常强劲。
在华安基金的投资报告会现场,还安排了互动环节,华安基金投资部总经理尚志民、固定收益部负责人黄勤、风险管理与工程金融部负责人被动投资团队负责人许之彦、以及华安基金专户投资总监刘光华回答了现场提问。
其中,在被问及2010年投资的看法时,尚志民表示:“对于2010年来说,我个人的观点如同今年策略报告题目一样,叫“新常态新发展”,我们整个收益率也要恢复到一个常态。2010年,15%到20%的收益率是可以期待的;作为主动型基金管理人来说,如果做得好的话,我们应该有30%的收益率。”但他同时也表示,2010年对管理基金来说将是一个更大的挑战,除了对政策的把握预期以外,还要对行业进行一个准确的预期。所以,在今年要取得2009年的收益率是很困难的,希望投资者能够降低预期。