论文部分内容阅读
自从我国第一家信托公司成立以来，信托行业已经有了近35年的发展，前后有过六次行业整顿。随着信托法与三个管理办法的陆续实施，信托行业进入了规范快速的发展时期。截至2011年底，信托行业资产规模从2004年的0.13万亿元增长到4.81万亿元，增长超过32倍，年均复合增长率为67.57％，远高于其他金融子行业。信托行业资产规模超过基金行业，进一步逼近保险行业，成为中国金融行业快速发展的生力军，并与银行、保险、证券并称我国金融行业四大支柱。近年来，信托行业发展如此之快，其经营效率情况表现如何，国家相应的行业规范与监管政策是否对信托公司的经营效率起到作用，央企控股与外资参股的信托公司在经营效率等方面是否存在差异？ 本文通过数据包络法，选取基于产出角度的CCR模型、BCC模型、Malmquist指数模型及成本效率模型，对我国近50家信托公司2004-2010年的经营效率等进行实证分析，并对其全要素生产率进行分解。另外，主要对比了央企控股信托公司与外资参股信托公司在经营效率、全要素生产率变化、成本效率等方面的情况。结果表明:样本期间，我国信托行业的经营效率、纯技术效率和规模效率均出现了先下降后上升的变化。信托行业全要素生产率以年均12.2％的速度增长，表现出了强劲的动力，但其成本效率较低，受成本技术效率的影响较大。过去三年，外资参股信托公司的优势逐步显现出来，其在经营效率、纯技术效率和规模效率的增长率上均超过央企控股信托公司。2010年随着净资本管理办法的出台，外资参股信托公司的全要素生产率大幅提升，高达32.64％，远高于央企控股信托公司的4.3％。过去五年，外资参股信托公司的成本效率优于央企控股的信托公司，其主要由外资参股信托公司较高的成本配置效率导致的。 结合以上的分析，本文对信托行业和公司提出了增资扩股与上市、持续的量化监管、优化股权结构、业务模式转变及营销渠道建设等五方面的合理化建议，希望为我国信托行业未来的可持续健康发展起到一定的指导作用。