论文部分内容阅读
在目前已有的实践中,我国上市公司采取的股权激励模式主要有股票期权、限制性股票、股票增值权和虚拟股票等三种方式。从已公布股权激励方案的公司看，采取股票期权方式的占69.74％,采取限制性股票方式的占28.29％,采取股票增值权的仅占1.97％。显然,股票期权激励方式是被采用最多的激励方式。
中创信测科技股份有限公司是一家民营高科技企业,公司成立于1995年12月,于2000年8月完成整体改制,2003年8月7日在上海证券交易所挂牌上市。公司所处行业为通信设备制造业,具体主要从事通信网络测试、仪器仪表生产和监测网管系统业务,公司目前是国内通信网络测试测量领域唯一一家上市公司,整体综合市场占有率达到70％。目前公司注册资本13663万元,公司净资产29898万元,拥有员工406人。
作为一家民营高科技企业,公司的人员流动很大,这在IT行业是非常普遍的现象。公司的业务需要大量的研发技术人才,由于公司的薪酬水平在同行业中并不具有优势,为了留住人才、吸引人才,公司近年来一直尝试进行股权激励,于2008年7月终于推出股权激励方案,其主要内容是:公司向激励对象授予1100万份股票期权,对应的标的股份数量为1100万股,占公司总股本13663.2万股的8.05％；每份股票期权拥有者在有效期内以行权价格和行权条件购买一股公司股票的权利,有效期为4年；股票来源为公司向激励对象定向发行公司股票；首次授予的股票期权的行权价格为12.95元。该方案已经获得股东大会通过,并确定公司激励计划授权日为2008年11月28日。
中创信测公司股票期权激励方案中存在的问题:一是行权资金来源问题。激励对象未来行权的资金不能来自于公司或者由公司为其担保借款,这不符合相关政策,只能由激励对象自己筹集,从行权价格及数量上看，如行权这笔资金的数目并不小,对部分激励对象会造成压力。二是激励考核问题。包括财务指标和非财务指标的考核,会造成过分关注财务指标而忽略非财务指标的考核。三是激励成本问题。进行股票期权激励虽然不需要公司支付现金,但是按照会计准则中关于公允价值确定的相关规定,需要选择适的模型来估算股票期权的公允价值并在未来若干年内进行摊销,这会直接影响公司的利润。四是激励效果问题。公司股票未来价格的波动、公司董事高管等人员行权后卖出受限、行权压力产生的道德风险、法律风险等因素影响股权激励的效果。
中创信测公司股权激励方案是比较全面和成熟的,在股票期权授予后,股权激励的内在利益机制决定了整个激励计划的实施将对上市公司持续经营能力和股东权益带来持续的正面影响,当公司业绩提升造成公司股价上涨时,激励对象与全体股东的利益正相关。因此股权激励计划的实施,能够将经营管理者及员工的利益和全体股东利益紧密结合起来,对上市公司持续经营能力的提高和股东权益的增加产生深远且积极的影响。考虑到激励对象未来行权受公司业绩、公司股票市场表现、考核指标等因素的限制,能否实现预期的激励效果,还需要时间和市场的检验。
针对目前我国上市公司股权激励情况,对未来发展提出建议:一是加强市场建设,促使公司股价真实反映公司价值。二是严格把握实施股权激励的条件。三是完善公司内控机制和考核机制,防范道德风险。四是加强激励方式创新。
目前国内外关于股权激励的研究文献很多,但我国进行股权激励的实践时间并不长,相关的政策法规仍需不断完善,尽管很多上市公司提出股权激励方案但尚未进入实施阶段,其最终的效果如何还有待检验,因此文章试图对中创信测公司乃至我国上市公司股权激励的发展和完善有所帮助。