【摘 要】
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2015年 A股市场成交量的火爆，带动基金在行业规模、发行数量等方面飞速发展。从收益来看，2015年股票市场的巨大振幅导致不同基金的业绩存在较大差异。不过作为基金的管理人，基金
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2015年 A股市场成交量的火爆，带动基金在行业规模、发行数量等方面飞速发展。从收益来看，2015年股票市场的巨大振幅导致不同基金的业绩存在较大差异。不过作为基金的管理人，基金经理的投资能力才是最终决定基金业绩的关键。因此关于基金经理能力的研究对投资者选择基金以及基金公司选任基金管理人具有重要的现实意义。 本文基于个人特征—投资行为—基金业绩的传导机制，研究三者之间的关系。其中选取了学历、性别、任期、从业时间、管理的基金数量、团队稳定性、有无CFA证书、是否MBA学历作为基金经理个人特征的变量，选取风格属性、市值属性、波动率、平均持仓时间、投资集中度作为投资行为指标，选取Jensen比率、Sharp比率、Treynor比率、择时能力、择股能力五个指标对基金业绩进行衡量。实证的第一部分在三种不同市场行情下，分析基金经理的个人特征变量对五个基金业绩指标的影响（模型4.1）。实证第二部分研究基金经理投资行为特点对于基金业绩的影响（模型5.1）以及基金经理个人特征对投资行为的影响（模型5.2）。最后对三个模型的实证结果进行汇总分析。 通过实证得出以下结论：（1）基金经理个人能力在熊市中的影响更为明显；（2）高学历基金经理的业绩表现并不理想；（3）基金经理性别对于基金业绩无显著影响；（4）任期长的基金经理投资风格偏保守；（5）从业久的基金经理投资风格比较灵活；（6）管理多只基金的基金经理业绩表现不理想；（7）团队稳定的基金经理在震荡行情中的表现更好；（8）有无CFA证书或者MBA学历对于基金业绩的影响不大。
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