【摘 要】
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近年来油价的波动为国际石油公司带来了机遇和挑战,面对日益激烈的全球化竞争,油气行业以资源为主导的特点使得并购成为了公司成长的主要方式。本文试图对国际石油公司并购行
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近年来油价的波动为国际石油公司带来了机遇和挑战,面对日益激烈的全球化竞争,油气行业以资源为主导的特点使得并购成为了公司成长的主要方式。本文试图对国际石油公司并购行为的可预测性进行探讨,在对国际石油公司并购历史、并购交易特征及其行为影响因素总结的基础之上,根据并购动因理论,结合行业特色提出研究假设,建立涵盖财务、非财务以及外部因素的并购行为预测指标体系,并基于2004年至2009年间的80个发生并购和未发生并购的样本,识别出以主并方身份参与并购的国际石油公司的特征,即盈利能力、现金获取能力较强、代理成本高但运营能力较弱。核心部分利用因子分析和主成分分析方法识别出影响并购决策的综合因素,采用Logistic回归建立主并公司的预测模型,基于因子分析结果的预测模型的预测总准确率达到72.5%,具有一定的解释能力,结果表明盈利能力、储产量以及行业平均市盈率与并购行为的发生显著相关,即通过实证研究证明国际石油公司的并购行为具有可预测性,但同时也指出未能量化的影响因素会降低并购行为的可预测性。
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