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我国证券市场二元股权结构的现实，使得A股非流通股的转让一直在二级流通市场以外进行。法人股属于A股非流通股，它的转让经历了由协议转让向拍卖转让的发展。与协议转让的不公开交易相比，拍卖转让更加市场化。具有法人资格的投资者可以将资金在拍卖市场和A股二级流通市场间选择投向，这使得法人股拍卖成交价格与同只股票同期A股流通股价格具有相关性。 流通权利的丧失，使得法人股拍卖价格低于同期同只股票A股流通股价格，存在明显的价格折扣。本文从拍卖成交价格相对于A股流通价格的价格折扣角度入手，运用描述统计、多元线性回归模型和事件研究的方法，分析了影响价格折扣的因素。笔者运用金融学理论知识，解释了这些影响因素的实际效应。本文得到的结论如下: 在其他因素不变的情况下， 上市公司上市至拍卖日的年限越短，法人股拍卖折价越大; 上市公司一次拍卖数量越大，法人股拍卖折价越大; 上市公司的总股本越大，法人股拍卖折价越小; 上市公司的净资产收益率越大，法人股拍卖折价越小; 上市公司和拍卖公司在同一地区，法人股拍卖折价低于上市公司和拍卖 公司不在同一地区的法人股拍卖折价。 关于非流通股转让的政策公告，对法人股拍卖价格折扣有显著影响。 拍卖价格折扣越高，说明法人股因非流通而丧失的流通权价值越大。因此，影响拍卖价格折扣的因素，也是影响流通权价值的因素。本文的研究目的，就是找到影响流通权价值的因素，并通过统计分析的方法，分析影响因素对流通权价值的实际效应。