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业务重构，包括扩张投资的多元化过程、以及收缩投资的归核化过程，是企业成长与发展过程中经常面临的公司战略。业务重构不仅关系到企业的成功经营，还涉及国家产业结构调整和国家产业安全等重大问题。本文主要研究了如下问题:多元化水平不同的企业中，R&D投资是否存在差异？R&D投资在多元化经营中对经济绩效的作用是怎样的？当企业过度多元化时，旨在降低多元化水平的归核化行为对企业R&D投资与经济绩效的影响如何？多元化战略与归核化战略之间是否存在占优选择？R&D在公司战略选择、经济绩效差异中起到怎样的作用？ 战略管理理论、委托代理理论、产业组织理论（行业壁垒）、企业资源基础理论构建了本文的研究平台。本文认为，“业务重构—经济绩效”是“行为—绩效”的研究范式，它忽略了业务重构—经济绩效之间的某种传导机制。因此，“业务重构—经济绩效”的“行为—绩效”的研究范式可以修正为“业务重构—R&D—经济绩效”的“行为—机制—绩效”的研究范式。本文采用先分后总的写作手法，在理论分析的基础上，以2002-2010年中国A股上市公司为研究对象，对上述研究问题进行了实证检验，得到的主要结果如下: (1)整体上，企业总体多元化水平和R&D投资负相关。本文把多元化分为多元化程度逐次提高的专业化（主导业务型）、相关多元化、非相关多元化三种类型，R&D投资强度在这三种类型的多元化企业中逐次降低。这三种类型的企业中，相关多元化企业的经济绩效最高，非相关多元化企业的经济绩效最低;但是，专业化（主导业务型）企业R&D投资的边际盈利能力最高，非相关多元化企业R&D投资的边际盈利能力最低。此外，从动态的层面考虑，业务重构后（多元化水平增加），非相关多元化企业的经济绩效最低，专业化（主导业务型）和相关多元化两类企业的经济绩效几乎没有差异。专业化（主导业务型）企业R&D投资的边际盈利能力最高，非相关多元化企业R&D投资的边际盈利能力最低。 (2)对于过度多元化的企业，归核化行为能够促进企业的R&D投资，然而，本文没有发现归核化行为能提高企业经济绩效的证据。但是，对于这类企业，归核化行为能提升R&D投资的边际盈利能力。此外，对于过度多元化的企业，归核化后，专业化（主导业务型）、以及相关多元化企业中的R&D投资比非相关多元化企业中的R&D投资有更高的边际盈利能力。 (3)多元化企业与归核化企业在经济绩效(M(ll)，M/B)、R&D投资方面没有明显的差异;但是，相比较多元化水平不变企业，多元化企业与归核化企业的经济绩效（M(ll)，M/B）、R&D投资强度要显著占优，并且能够更好地开发和利用R&D。因此可以推测，R&D可能是多元化企业与归核化企业的经济绩效优于多元化水平不变企业的经济绩效的决定因素之一。 相比较已有的研究文献，本文构成了以下几点拓展: 理论和研究范式方面:将多元化、归核化两种既对立又统一的公司战略纳入到由战略管理理论、委托代理理论、产业组织理论和企业资源基础理论构建的理论框架内，探讨了两种公司战略与R&D投资、经济绩效之间的关系。本文构建的业务重构（多元化与归核化）与R&D投资的理论体系，以及“业务重构—R&D—经济绩效”的“行为—机制—绩效”的研究范式为以后的业务重构行为（比如资产剥离、并购、行业扩张和收缩）与企业核心资源、核心能力（比如R&D、广告、生产效率），以及经济后果之间的研究提供了理论借鉴。 研究方法方面:(1)除了将多元化当作连续变量，本文中更重要的是对多元化进行了间断变量设置。基于《上市公司行业分类指引》(2001)和CCER上市公司主营业务产品和行业分布数据库，本文首先对1472个观测值（firm-year）的3201个业务（产品）进行了行业归类，在此基础上对每个观测值的多元化战略所属类型进行手工分类，把多元化战略分为专业化（主导业务型）、相关多元化和非相关多元化等三种类型，为后续的多元化研究拓宽了研究视角，提供了多元化战略分类之经验。 (2)从动态的层面上考察了业务重构、R&D投资以及经济绩效之间的关系。本文用观测值相邻两个年度内的业务（产品）个数M增加（减少），收入熵EI增加（减少），收入赫尔芬达指数HHI降低（升高）作为企业多元化扩张（归核化收缩）的测量指标，为以后的业务重构研究指标测量设计提供了参考。 (3)基于《上市公司行业分类指引》(2001)和CCER上市公司主营业务产品和行业分布数据库，本文参考Markides(1995)对过度多元化观测值的界定方法筛选出过度多元化样本，并从实证上检验了这种过度多元化界定方法的可操作性，这为以后在研究归核化之前筛选过度多元化样本提供了经验依据。 实践指导方面:多元化（扩张投资）企业与归核化（收缩投资）企业的经济绩效没有明显差异。此外，代表核心资源与核心能力的R&D可能是多元化（扩张投资）企业与归核化（收缩投资）企业的经济绩效优于多元化水平不变企业的经济绩效的决定因素之一。因此，R&D投资可能就是企业多元化扩张投资过程中克服行业壁垒，进入新的行业，获取利润的有效手段;同时也是归核化收缩投资过程中设置行业壁垒，阻止新的企业进入，获取垄断利润的方式之一。这为企业高级管理层在公司内部因素和外部宏观经济环境基础上选择公司战略提供了决策参考。