【摘 要】
：
本文的研究重点是对期现价差序列进行分析,运用AR-GARCH模型构建一套完整的股指期货期现套利策略,包括建模、参数优化、样本外回测、统计样本内外套利结果,给出参数选择的一些建议,并与改进前基于残差恒定波动模型的套利策略进行对比分析,旨在为投资者提供更有效的套利策略。首先,基于统计套利原理和AR-GARCH模型理论基础,利用样本内沪深300股指期货价格以及沪深300股指价格进行实证估计。先对期货和现
论文部分内容阅读
本文的研究重点是对期现价差序列进行分析,运用AR-GARCH模型构建一套完整的股指期货期现套利策略,包括建模、参数优化、样本外回测、统计样本内外套利结果,给出参数选择的一些建议,并与改进前基于残差恒定波动模型的套利策略进行对比分析,旨在为投资者提供更有效的套利策略。首先,基于统计套利原理和AR-GARCH模型理论基础,利用样本内沪深300股指期货价格以及沪深300股指价格进行实证估计。先对期货和现货之间的相关性进行分析,发现期现价格具有高度相关性,且价格序列具有协整性,符合统计套利的基本假设,然后研究期现价差序列的自相关性,发现价差序列存在AR(5)过程,其自回归方程的扰动项具有ARCH效应。Hansen和Lunde(2005)指出GARCH(1,1)模型在预测波动率方面的表现并不次于复杂的GARCH族模型,且在IBM收益分析中比复杂模型表现更好,因此选择GARCH(1,1)模型对价差序列拟合。其次,模拟套利交易。先基于残差恒定波动模型对策略进行回测,然后将AR-GARCH时变方差模型运用到期现套利策略中,对策略进行改进,在样本内优化参数,选取三组代表不同风险偏好的交易阈值在样本外进行回测,统计策略套利结果,与改进前的策略进行对比以及对策略的有效性进行分析,并且给出参数选择的一些建议。最终结果表明基于AR-GARCH时变方差模型的期现套利策略比基于残差恒定波动模型的套利策略表现更好,表明GARCH模型在短期内能较好的预测价差序列波动趋势。关于参数优化后的选取,当同时考虑收益率、胜率和交易次数时,有助于选择最优的参数组。基于AR-GARCH模型的期现统计套利策略在三组不同交易阈值下扣除交易成本后的收益率分别为0.23%、15.17%、12.04%,高于改进前策略的收益率-16.19%,且高于同时期大盘的收益率-2.74%,证明了策略的有效性。
其他文献
目的:骨骼肌在人体内分布比较广泛,且大多数位于接近体表的位置,在日常生活中损伤和疾病的发生率较高。骨骼肌缺血再灌注损伤（ischemia/reperfusion injury,IRI）是一种常见的临
涂装是现代工程机械的表面制造工艺中的重要环节,广泛应用于汽车表面作业,机械装备的外观品质提升。喷涂机器人是一种现代制造业中重要的自动化涂装生产设备,在国内外被广泛
在国家倾向于信贷投资的今天,如何对商业银行的信贷风险进行定价就显得尤为重要。因此,文章在信贷配给原理和无套利原理的基础上构建了我国商业银行信贷RAROC风险定价模型,对
方方作为中国当代重要的作家之一,创作了一系列影响较大的作品。在方方的创作中她始终以知识分子情怀关注底层,进行底层写作。可以说,底层写作一直贯穿在方方的创作之中。在
<正>据福建省老龄公报显示,预计到2020年,福建60岁以上老年人口将超615万人,到2030年将达到740万之多。然而当前我省养老机构从业人员队伍总体上还是比较薄弱,存在一些亟待解
目的:解决当前医院医疗设备招标采购中出现的采购环节脱节、设备到货漫长及采购文档管理不规范等问题。方法:依据医院招标采购流程,设计和开发了医院招标采购管理系统,从采购
本课题以大庆油田北二西试验区石油磺酸盐表面活性剂弱碱体系三元复合驱的采出液和采出水为研究对象,通过对驱油剂返出高峰期的采出液和采出水性质进行跟踪监测,考查该采出液
研究影响城市供水管网管道结构稳定性的因素,提出了城市供水管网管道结构稳定性风险评估模型以及风险评估标准。该模型采用指数评分法将模型中影响供水管网管道结构稳定性的1
新农保是我国社会保障法律体系的重要组成部分,对于保障农村老人的“老有所养”具有重大意义。回顾我国建国后农村养老的发展历史,可以分为三个阶段,从建国后农村家庭养老和
<正>山东省盐业集团有限公司(以下简称盐业集团)是省政府出资设立的国有独资公司,负责全省盐资源开发利用和盐产品生产、加工、储运、批发经营业务,经过多年连续扩大规模、拓