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伴随着投资主体机构化态势的演进,越来越多的资产其所有权和管理权相分离,委托组合投资成为金融投资的主要形式。其模式是作为委托人的投资者将资金委托给作为代理人的管理者,代理人通过投资组合优化管理投资。如何设计费用合约以及如何组合优化投资成为目前研究的重要热点问题。在此背景下,本文从投资组合优化理论出发,结合委托代理理论,借鉴委托代理关系下单阶段投资组合优化模型,采用线性费用契约,在委托人和代理人都具有均值-方差效用函数假设下构建了多阶段委托代理投资组合优化模型,其中包括含有无风险资产和不含无风险资产两种