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自从1982年第一张股指期货合约在美国诞生以来，股指期货在全球范围内得到了快速发展，规避价格风险、稳定市场运行的作用受到普遍重视，目前已是世界上最活跃的衍生品。2010年4月16日，沪深300股指期货正式挂牌上市，标志着股指期货在我国的正式诞生。然而，随着2015年股市的巨幅波动，股指期货受到了前所未有的非议，一些市场人士指责股指期货是做空工具、下跌元凶。正确认识股指期货的作用，深入研究股指期货与股市的联动关系，具有重要的理论和现实意义。 本文将以股指期货的价格发现功能、套期保值功能、稳定市场功能为主要研究内容，解析我国股指期货的运行状况。本文试图在理论分析的基础上，通过多方面、多角度的实证分析与对比，同时结合实际的市场操作，从而科学和全面阐明股指期货的功能发挥及对股票市场的影响。以沪深300股指期货为研究对象，本文的主要工作有: 1.阐明价格发现功能的具体含义，并深入分析价格发现功能的形成原因。给出股指期货的理论价格区间，并指出升贴水与未来股市的涨跌无关。采用结构突变检验，分段研究我国股指期货价格发现功能的具体表现，发现随着股指期货的逐渐活跃，价格发现功能越来越突出。对保证金比例调整前后的实证数据进行分析，从贡献度计算、方差分解等方面对比，发现随着保证金比例的提高，股指期货价格发现功能在减弱。最后分析了股票非交易时段价格发现功能的表现。 2.梳理套期保值功能的相关理论。在介绍了普通最小二乘法模型、CC-GARCH模型、BEKK-GARCH模型的基础上，引入了基于状态转换的BEKK-GARCH模型，详细介绍了该模型下的条件方差及事前概率。然后通过样本内外的数据比较发现，基于基于状态转换的BEKK-GARCH模型取得了最优的对冲效果，表明我国期货市场存在明显的状态转换。 3.多角度研究股指期货对股票市场的影响。首先采用带有虚拟变量的GARCH模型，发现股指期货的推出减缓了股票市场的波动，因此能起到稳定市场的作用。然后从成交量、波动率、价格扭曲等方面将股指期货到期日与普通交易日进行比较，发现股指期货到期日现象不明显，这可能与我国特殊的结算方式有关。最后，以沪深300成分股为研究对象，发现股指期货的推出，减弱了多数个股的系统性风险。