论文部分内容阅读
货币在社会中的作用一直是经济学界争论的话题。近年来伴随信息技术的发展，金融创新与信息革命孕育了货币形态的又一次根本性变革，一种新的货币形式～电子货币诞生，于是货币问题又成为经济学界的焦点问题。 2004年以来，电子商务走出低谷。在我国，伴随电子商务的日益繁荣，电子支付产品和电子支付工具发展迅速，而各种网络支付产品更是层出不穷，以腾讯、网易等网站为代表，相继推出了Q币、网易一卡通等“虚拟货币”，且交易量迅速增长。面对快速发展的市场，如何看待该种网络支付产品的快速发展，如何界定该种“虚拟货币”，如何看待其对金融体系和现代货币体系可能产生的影响，以及如何应对可能产生的风险都是亟待研究的问题，该选题具有很强的实践意义。 自20世纪90年代以来国际金融机构和很多学者就开始致力于电子货币的研究，并发表了很多相关的研究报告与论文。这些文献就电子货币的定义和发展做了详尽阐述，并把着眼点集中于电子货币的安全性上面，并就电子货币可能引起的问题进行了一定探讨，但是在电子货币理论方面尚未形成较为系统的体系框架。在我国，对于电子货币的理论的深层研究较少，缺乏对于电子货币内在机制的深层讨论。本论文试图通过对于电子货币内在机制的研究，探索在网络经济中电子货币和电子货币理论发展的脉搏，理清其未来发展趋势，形成电子货币理论的初步框架，这是本论文研究的理论意义。 电子货币理论是传统货币理论长期发展和积累的结果，是对传统货币理论的继承和丰富，在继承与研究传统货币理论的基础上丰富发展电子货币理论，是本论文的研究视角之一。 与实物货币和纸币不同，电子货币是一种纯虚拟的货币形态，因此虚拟环境下电子货币对金融体系的影响以及虚拟环境下金融理论的研究，是本论文研究视角之二。 竞争性与网络外部效应是电子货币的特性之一，从博弈的角度研究电子货币发行与创造机制是本论文研究视角之三。 电子货币的出现，不仅在理论上对传统金融理论产生冲击，而且对现实中金融体系以及央行的货币政策等也产生了重大影响，因此从实证角度进行研究是本论文研究视角之四。 电子货币的发展在风险防范的本质上没有改变，但由于操作风险的突出在管理和内控机制上有了新的特点，同时对中央银行监管也带来了新的视角和难度，这是本论文研究视角之五。 环境与政策支持体系既是电子货币出现的历史原因，又是电子货币发展的基础，因此从历史和环境支撑角度进行研究是本论文研究视角之六。 由于涉及该论题模型与理论众多，论文力求从总体把握其宏观发展，从理论和实务上进行探讨。 论文分为五个部分。 第一部份:货币和电子货币概述。 电子货币是货币发展和演化的结果，因此首先有必要对货币发展，货币基本与货币制度进行研究。正确界定研究对象是论文讨论的基本和研究起点，论文第一章在对电子货币的内涵和外延作了深度研究的基础上，进一步明确界定电子货币的概念，阐述其不同于信用卡等支付工具的本质特征和特性。 第二部分:货币供给理论与电子货币发行机制。 在经济活动中，竞争被认为是获得资源配置最有效的机制，然而在货币发行机制中却似乎是个例外，货币供给中竞争的需求一直是一个未定的话题。近来，由于电子货币的发展，该问题重新得到关注。第二章主要通过对传统金融理论和网络外部性理论的讨论，探讨电子货币作为一种竞争性货币，其货币发行机制的特点，以及引起的货币供给与需求。在这一章中，从市场博弈的角度分析电子货币发行机制，并通过建模和实证分析说明了电子货币发行竞争机制的不同运行阶段，电子货币发展在经过最初的自由竞争阶段，现正处于从自由竞争向垄断竞争发展的阶段，而政府的适当干预是保证市场竞争，消除信息不对称的有力保证。通过对电子货币供给及需求机制的分析和实证研究表明，电子货币对现阶段经济的影响还很小，但由于其快速发展的特征，将会对经济发展与金融市场稳定带来越来越重要的影响。 第三部分:电子货币与货币政策。 电子货币具有虚拟性特征，且具有竞争性，因此电子货币的发行带有明显的市场化色彩，电子货币是一种内生货币，电子货币的出现对传统的货币理念带来了挑战。电子货币的发行方式和结算方式直接导致了经济体系中货币供给渠道以及货币供给机制的变化，对货币供给和货币控制产生了重大影响。关于货币计量、货币分类、货币乘数等度量更为困难。电子货币的内生性使得中央银行的货币控制能力和货币政策实施更具难度，货币政策中介指标、货币政策工具和货币政策传导机制都有所演变;电子货币的流通，将减少对央行货币的需求，并且对中央银行职能以及货币政策实施的独立性产生影响。因此研究电子货币未来发展以及对货币政策的影响是维护金融体系稳定的必要。第三章通过分析电子货币对货币政策中介指标及其货币政策传导机制的影响，阐述电子货币对货币政策的影响以及货币政策选择。 第四部分:电子货币风险控制与金融监管。 电子货币的安全问题是电子货币健康发展的基础，而电子货币发展并没有使金融风险发生本质变化，只不过操作风险和法律风险更为突出。第四章通过对电子货币风险的独特性剖析，提出了电子货币流通机制的监控模型和风险控制模型，并提出了电子货币安全保障体系构建的体系架构与安全策略。第五章通过电子货币发展对法律和监管带来的新特性的分析，提出了在满足新巴塞尔资本协议框架下，电子货币监管体系构建模型和适宜电子货币健康发展的电子货币法律框架。 第五部分:中国电子货币发展模式研究。 作为一个正在从计划经济向市场经济转轨的国家，金融市场与金融体系正在不断构建和完善中，电子货币在我国的发展已初现端倪，研究电子货币在我国发展的特点十分必要。第六章通过对我国现阶段虚拟货币发展的实证研究，通过对现阶段中国电子货币发展和金融市场发展的剖析，提出了适宜我国电子货币稳健发展的发行模式、内控与风险防范机制、监管模式选择，以及环境与政策选择;并对于内控与风险防范机制、监管模式选择提出了相应的系统模块结构。 在中国，对于电子货币发行，目前适宜采取以下策略:(1)对电子货币发行机构建立准入机制和破产清算机制，但其准入门槛不应设置的过高，应该把监管重点放在日常业务运行上。(2)对电子货币发行机构应当建立类似于银行准备金制度的安全资产担保机制，以避免由于电子货币的过度发行以及由于一家电子货币发行机构出现危机而引起的系统风险。(3)要求电子货币发行机构对其发行的电子货币余额建立无条件赎回机制。(4)在电子货币发行中，应该逐步减少并禁止用现金对其帐户余额充值或进行兑换，由此防止洗钱风险。 实时交易监控是风险防范与内部控制最核心的部分，可分别从客户端和商户端进行监控。 在电子货币监管上应坚持审慎监管的原则，坚持法制性与监管的持续性、有效性和全面性原则。可将电子货币发行机构定时申报制度与商业银行监督机制相结合，并逐步建立完善的公开信息披露制度。 电子货币作为一种独特的货币形态出现，在拥有传统货币的基本属性外，又具有其独特的属性和特征，电子货币运行形态的特殊性对中央银行的货币政策、对金融体系发展都产生了不同的影响。 本论文的创新之处主要体现在以下几点: 1.对于电子货币产生以来，国内外围绕电子货币所产生的主要理论观点、文献和实务发展做了全面系统的梳理、归纳、总结、凝炼及演绎，在对电子货币与传统货币特性差异的比较和分析的基础上，探讨了电子货币对社会经济发展带来的挑战和核心问题，并作了深度剖析。 2.在对电子货币的内涵和外延作了深度研究的基础上，提出了电子货币发展的五个核心问题，即电子货币的货币本质、电子货币发行、货币政策选择、风险防范以及金融监管问题。 3.通过对现阶段中国电子货币发展和金融市场发展的剖析，提出了目前我国电子货币稳健发展急需解决的四个问题，即电子货币的发行策略、内控与风险防范机制、监管模式以及法律环境与政策选择;并对内控与风险防范机制、监管模式选择提出了相应的总体框架结构。