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第二代移动通信出人意料的巨大成功催生了第三代移动通信(3G)，然而人们寄予厚望的3G却命途多舛。先期闯入的欧洲运营商在巨亏中度日如年，稍后涉足的运营商小心翼翼地耕耘自己的领地，亦仅能勉力维持。究其缘由，忽略电信投资价值分析直接导致了运营商对3G的错误决策。 电信建设项目由于投资规模巨大、影响深远而需要进行充分的投资价值分析。对于我国是否应该投资3G，有必要计算其投资价值。项目投资价值分析的经典方法是现金流量折现法，对该方法虽然存有争议，然而在实践中仍然是不二之选。对于电信投资价值分析，方法的问题居于次位，比方法更重要的是对关键数据的估算。 本文选择生命周期模型来模拟未来几年移动通信用户数，参考日本2G用户向3G转移的进程来预测我国3G用户增长速度，总结目前移动通信用户的消费习惯以判断未来3G用户的通信支出，借鉴了中国移动和中国联通的经营财务比率，计算香港资本市场上中国移动的资本成本以用作3G项目资本成本。在对以上数据进行估算的基础上，本文通过现金流量折现法得出了我国3G项目的净现值为负数的结论，因此投资3G项目在我国会导致亏损。 为了让非业内人士迅速了解移动通信行业以及3G，本文在前一部分对移动通信技术标准、行业发展作了详细地介绍。文章在最后部分又分析了3G风险产生的根源，与计算分析得出的结论相呼应:我国应缓行3G。