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产业部门和金融部门在经济运行中为了实现整体效益最大化，通过参股、持股以及人事参与等方式构建利益共同体，这一合作模式被称为“产融结合”。亚洲金融危机之后，我国监管机构明令禁止了这一合作模式。进入21世纪以来，随着我国经济转型升级以及资本市场蓬勃发展，为了有效配置社会资源，监管机构逐渐默许“产融结合”。2010年，国家对“产融结合”的态度出现转变并正式出台政策支持产业资本和金融资本的融合、渗透，当年中国移动入股浦发银行标志着我国的“产融结合”进入到新的发展阶段。
2014年8月，国务院印发《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（以下简称《意见》），明确了保险在现代经济发展、风险管理、社会治理和公共服务中的重要地位。截止2019年末，保险资金运用余额超过18万亿元，投资收益达到8824亿元，股权投资是保险资金重要的资产配置方式。从理论上讲，保险参股产业，不仅能提高保险资金的使用效率，还能畅通被参股企业融资渠道，降低融资成本，为实体企业稳健发展提供金融支持，同时可以利用金融机构的优势监督被参股企业的内部治理，降低企业对外信息不对称程度，从而提升企业投资效率，因此有必要通过实证分析对保险参股与企业投资效率之间的关系加以验证。
本文首先对资源基础理论和金融支持理论等基础理论进行梳理，同时回顾前人对产融结合和投资效率的相关研究，采用2014年-2018年A股非金融上市企业的数据，用Richardson预期投资效率模型衡量企业投资效率，进一步探究保险参股是否有利于缓解我国企业普遍存在的投资不足问题，最后加入地区金融市场化水平、企业产权性质及股权集中度三个调节变量分组讨论各自的效应。
通过实证分析，本文得出以下结论：第一，非效率投资，尤其是投资不足是我国企业普遍存在的问题；第二，保险参股可以显著缓解企业投资不足；第三，与金融市场化水平较高地区的企业相比，保险参股金融市场化水平较差地区的企业后对企业投资不足的缓解效应更强；第四，与国有企业相比，保险参股非国有企业后对企业投资不足的缓解效应更强；第五，随着股权集中度的提升，保险参股对企业投资不足的缓解效应也更加显著。最后，基于实证分析的结论和我国产融结合的实际情况，本文对我国政府及企业提出了相关建议。
2014年8月，国务院印发《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（以下简称《意见》），明确了保险在现代经济发展、风险管理、社会治理和公共服务中的重要地位。截止2019年末，保险资金运用余额超过18万亿元，投资收益达到8824亿元，股权投资是保险资金重要的资产配置方式。从理论上讲，保险参股产业，不仅能提高保险资金的使用效率，还能畅通被参股企业融资渠道，降低融资成本，为实体企业稳健发展提供金融支持，同时可以利用金融机构的优势监督被参股企业的内部治理，降低企业对外信息不对称程度，从而提升企业投资效率，因此有必要通过实证分析对保险参股与企业投资效率之间的关系加以验证。
本文首先对资源基础理论和金融支持理论等基础理论进行梳理，同时回顾前人对产融结合和投资效率的相关研究，采用2014年-2018年A股非金融上市企业的数据，用Richardson预期投资效率模型衡量企业投资效率，进一步探究保险参股是否有利于缓解我国企业普遍存在的投资不足问题，最后加入地区金融市场化水平、企业产权性质及股权集中度三个调节变量分组讨论各自的效应。
通过实证分析，本文得出以下结论：第一，非效率投资，尤其是投资不足是我国企业普遍存在的问题；第二，保险参股可以显著缓解企业投资不足；第三，与金融市场化水平较高地区的企业相比，保险参股金融市场化水平较差地区的企业后对企业投资不足的缓解效应更强；第四，与国有企业相比，保险参股非国有企业后对企业投资不足的缓解效应更强；第五，随着股权集中度的提升，保险参股对企业投资不足的缓解效应也更加显著。最后，基于实证分析的结论和我国产融结合的实际情况，本文对我国政府及企业提出了相关建议。