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近年来日益复杂的市场因素以及新巴塞尔协议的发布对商业银行风险管理水平提出了更高的要求，新协议强调客户的信用评级对客户实际违约概率的预测能力，但现行的评级模型大多是依据历史财务数据对未来违约率的预测能力就有所欠缺。故关于如何提高评级模型的违约预测能力成为了学术界和银行业十分关注的课题。
有美国学者指出，综合考虑非财务指标与财务指标比仅仅以财务指标为变量更能够更准确的预测企业的违约概率(Bergeretal,2002)，国外先进银行业开始逐步重视非财务指标的选取与度量在评级模型中的应用。但是我国商业银行以及理论界仍对非财务指标对信用评级的作用以及其可量化度量可能性仍存质疑。本文将通过实证研究探讨非财务指标对商业银行内部评级有效性的影响。在根据国外先进研究成果的基础上，以上证四个典型行业的A股企业的相关财务及非财务信息为变量，以国外现行的先进评级、违约模型为工具根据中国企业现实进行适当调整，试图得出以下结论：行业特征、公司治理风险、企业战略、宏观环境及自然环境等各非财务指标对财务指标有显著影响；非财务指标的介入使评级模型更具有效性。为此，本文在前人研究的基础上重新进行了因子载荷构建模型，得出三个评级模型：(1)财务指标模型：
F=0.233X1+0.230X2+0.165X3+0.089X4+0.268X5+0.337X6-0.078X7-0.002X8-0.006X-0.166X10-0.075X11
(2)非财务指标模型：
F=0.302X1-0.276X2+0.317X3+0.291X4+0.190X5+0.224X6+0.316X7
(3)非财务指标介入下的评级模型
F=0.12X1+0.11X2+0.011X3+0.046X4+0.1450X5+0.080X6-0.007X7-0.0071X8-0.054X9+0.098X10+0.167X11+0.1037S1-0.0854S2+0.082S3+0.0876S5-0.0354S6+0.156S7+0.15S8
在此基础上，本文根据假设模型，进行信度效度分析。证明所有量表都能够作为有效测量工具后，本研究又对数据进行了描述性统计分析，证明数据具有较好的代表性，能够代表目标总体。为此，本文利用spss工具进行了相关和回归分析，得出结论如下：
(1)企业的信用评级与预期违约率显著负相关
企业的信用能力代表着企业的偿付能力和意愿，因此信用能力越高，其违约的可能性越小，只有能够准确预测违约事件的评级才算是有效地评级。本文利用日前广受认可的KMV模型作为验证模型，结果显示本文所设计的非财务指标介入的信用评级模型是有效模型。
其中宏观因素变量是关于非财务因素信用能力解释力最强的变量，且在评级模型中贡献最大的指标。
(2)非财务指标介入使信用评级模型更具有有效性。
由文中分析所得，非财务指标介入后，信用值与EDF的相关显著性增强，这在一定程度上说明了非财务指标的介入使得评级模型更有效。因此商业银行在建立内部评级体系时应加强度非财务指标的重视。
(3)非财务指标对财务信用存在着显著正影响。
在因子间的回归分析中我们看到，宏观环境、行业影响力对财务指标中资产报酬率的影响最大，最为明显。这说明外部环境的变动通过影响企业的盈利能力而影响这企业的信用总值。而公司规模与财务指标中的流动比率的关系最为显著，这在一定程度上说明，公司的扩张政策在一定程度上影响着资产负债结构。管理层素质也与上述财务指标存在显著正相关关系，这证明企业的管理层素质直接决定着企业的信用能力。
本文得出的上述结论具有如下实践意义：
第一、商业银行在对贷款企业进行信用评级时，应加强对非财务指标的重视。
现在我国的商业银行正在逐步的执行新巴塞尔协议，这就要求各商业银行在内部评级有效性上达到新协议的要求。本文验证了非财务指标对企业信用能力的贡献，并提出了指标筛选思路，因此对关于信用模型建立的研究起到了一定的贡献作用。这也提醒商业银行在作出贷款决策时加强考虑企业的非财务因素。
第二、企业应该充分重视各内部政策与外部环境协调发展。
企业应该针对宏观环境、行业因素的变化积极调整个内部政策，合理控制公司规模，提高管理层素质，并重视企业的交易的合规合法性，这不仅影响到企业的绩效，更影响着企业整体信用，从而影响融资能力、市场形象等等变化。因此，企业应在发展过程中不仅做到硬性财务指标伤的考核，还要做到非财务的软性指标上的合格到位。
在假设得到验证的基础上，本文的深入研究还有待加强。但是涉及到后续研究的庞大性以及本人能力的有限性，本为仅在此提出后续研究的建议：
首先，作为验证模型的KMV模型，其资本市场价值是否有效的反映各种信息(包括财务与非财务)，在中国目前市场环境下，其能否直接被引入作为验证模型。
其次，本研究主要针对的上市公司进行研究，其他中小企业进行评级时的非财务指标选取以及评级有效性检验的适用模型等研究可以成为今后研究的重点。因为中小企业首先具有其经营上的自主灵活性，再加上其抗外界风险能力较弱，故非财务指标对这类企业的影响肯定更大，所以中小企业非财务指标对财务指标影响的研究将是今后的一个方向。