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中国金融期货交易所已在上海挂牌成立，这是中国内地成立的首家金融衍生品交易所。股指期货的推出将改变中国内地股市缺乏卖空机制的现状，为机构投资者规避系统性风险提供工具，拟议中的首个股指期货合约的标的将瞄准沪深300指数，沪深300指数是内地股市首个跨市场指数，反映上海与深圳股市300家优秀上市公司股价变化情况。这些公司的市值占沪深两市总值近六成，具有较强的市场代表性。 我国证券市场封闭式基金普遍存在折价现象，2008年底，封闭式基金折价率(单位净值/收盘价-1)平均为25％左右，折价率比较高;同时根据统计结果表明，现有封闭式基金与沪深300指数具有高度的相关性，完全可以利用沪深300指数期货作为风险对冲工具以套取封闭式基金的折价空间。 本文首先阐述了股指期货和封闭式基金的基本概念，阐述了国内外股指期货市场的发展状况以及相应的股指期货研究成果，在此基础上就股指期货的套利交易的种类，分析股指套利的几种情况，分析封闭式基金和股指期货的套利套利的种类，当指数期货实际价格高于指数期货合理定价区间上限时，可通过正向套利交易获得无风险套利利润;封闭式基金由于折价的存在，由其构建的价格远远低于期货市场价格，始终属于期现套利中的正向套利。 文章中分析了沪深300指数期货和封闭式基金套利的可行性，首先分析沪深300指数和封闭式基金组合的相关性，用封闭式基金过去3年的周净值收益率对沪深300指数的周涨跌幅进行回归，得出相关BETA系数，根据BETA系数，确定封闭式基金和国内股指期货的标的物沪深300套利的组合合约数，同时分析了封闭式基金的ALPHA值，说明了采用买入并持有封闭式基金，同时也能获得封闭式基金跑赢大盘的收益，并在以上数据的基础上初步确定套利模型。利用目前市场上的的封闭基金数据，用沪深300和基金的数据，分别计算区间内的套利收益，和相关的风险收益，说明套利在低风险的情况下能获得相对稳定的收益。 最后本文说明了本次套利需要注意的相关风险点，和实际套利需要考虑的风险因素，结论部分说明股指期货的上市将促使封闭式基金的价值回归，如果在股指期货上市后，封闭式基金折价率依然较高，则机构投资者，可以充分利用相关模型工具，实现部分无风险收益，将折价收益转化为套利收益，在低风险的情况下达到获得相对较高的收益。