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即将推出的股指期货对我国金融市场来说是一个新生事物,本文试图从对我国股指期货现有合约的研究和国外股指期货成熟市场的发展轨迹来探讨发展即适合于我国期货市场又结合国外前沿技术的股指期货合约产品,从而有助于我国股指期货市场稳定、长久、繁荣的发展。
如何充分应用股指期货工具进行风险规避、套期保值,充分发挥其市场作用；如何使中小投资者使用这一金融衍生工具进行风险规避与获利交易是摆在我们面前需要研究的课题。当前股指期货合约设计门槛较高,主要是为机构投资者而设计,将会使中小投资者被排斥在指数期货交易之外。
本文认为缺少中小投资者的股指期货市场将可能带来以下问题：一、沪深300指数期货缺乏流动性和波动性加剧。二、无法充分发挥期货市场的功能作用。三、有违公开、公平、公正的“三公”原则。四、不符合当前我国证券期货市场以中小投资者为主的投资者结构这些问题。
我们不能因为要保护中小投资者,而不让他们进入股指期货市场,在当前中小投资者进入股指期货不存在法律障碍的前提下,建议参考国外成熟期货市场发展状况与结合我国国情,推出适合中小投资者参与的迷你股指期货合约。推出迷你股指期货有利于：一、吸引中小投资者参与,提高市场广度、增加流动性、完善股指期货市场功能与作用。二、使人人有机会创造财富,规避风险,有利于和谐社会的发展。三、将使中国指数期货产品线得到完善,使我国指数期货向产品深度化发展,从而有效切割市场。四、我国更能够对自己的股价指数掌握定价主动权。
本文提出在我国期货市场上推出迷你沪深300股指期货合约。对于中国迷你股指期货产品的总体设计思路是一、以原有的沪深300股指期货合约为基础产品,按照一定比例的乘数缩小,增大最小变动单位,来进行股指期货合约的设计。二、允许以相应的比例将迷你沪深300股指期货合约与沪深300股指期货合约进行抵消。三、延长迷你沪深股指期货交易时间,可以让未在沪深300指数期货交易中成交的合约在交易结束后自动转入迷你沪深300指数期货交易,同时延长的交易时间可以方便上班族等中小投资者参与交易。四、迷你沪深300指数期货交易完全采用电子网络交易平台,方便系统维护与节约成本。同时本文预见到推出迷你沪深300指数期货将要面临的问题,包括中小投资者教育问题、中小投资者质素良莠不齐而可能产生的问题、以及交易系统的负荷问题。通过投资者风险揭示教育、期货基础与操作知识培训、推出仿真迷你沪深300指数期货交易等手段来促进投资者教育；通过券商与期货公司的内部管理制度以及风险控制制度的完善来解决参与人员复杂所牵涉到的问题；通过期货交易所、券商、期货公司、银行的系统升级与技术改造防止交易系统安全与负荷问题。
本文还阐述了中小投资者如何利用利用迷你沪深300股指期货进行资产增值与风险规避的可能的交易策略。最主要的是中小投资者一定要做好交易计划,入市原则这样一套自己的操作系统,同时对中小投资者利用迷你沪深300指数期货进行投机、套期保值、投资组合的策略进行说明。对于利用迷你沪深300进行套利提出了这样几种交易策略：利用迷你股指期货与沪深300成份股票现货的差价套利；利用不同月份迷你股指期货合约间价差套利；利用到期同结算价与当时迷你股指期货合约价差套利；利用ETF和迷你股指期货进行套利。
最后得出结论,在我国发展迷你型股指期货可以吸引中小投资者参与,提高股指期货市场流动性,增加市场广度与规模,在我国发展迷你股指期货是大势所趋,能够帮助我国完善期货市场功能与构建和谐社会,是适合中国金融期货市场的结构性产品。
本文翻阅了中外金融及金融衍生产品专家的历史文献,主要参考姜洋,《股票指数期货演讲论文集》中关于新产品即迷你股指期货后来居上这一趋势的文献；戴维·勒曼所著《交易所交易基金和电子迷你股指期货-操作实务》中对电子迷你股指期货产生的历史原因,交易所交易基金和迷你股指期货的交易策略文献；朱国华、褚块海所著《期货投资学》提出的期货市场的流动性对于一个期货产品的生存、发展至关重要的观点；肖辉、刘文财所著《股票指数现货市场与期货市场关系研究》中对期货向现货进行信息传递、价格发现的观点；李慕春、张国元,所著《期货市场流动性研究》中投机与套期保值比例对流动性的影响,顾纪生所著《证券市场流动性研究》市场规模对流动性的影响；Philip Kotler在《Marketing Mangement))中关于市场切割与细分市场的概念提出；詹志红、陈丽娜、卢炬,《商业研究》中提出的对于中小股民来讲,由于其选股能力和选股数量的有限性,可以近似认为他们选取股票是个随机过程的观点,还有中外金融专家的投资组合理论与股指期货定价模型等,在此不一一赘述。本文查阅了国内外互联网上的最新数据,包括中国金融期货交易所网站,中证指数有限公司,中国证券业协会,上海证券交易所,芝加哥商业期货交易所和香港交易所等众多官方网站。本文主要通过数据分析证明国外推出迷你股指期货可以吸引中小投资者参与,从而增加流动性、市场广度与切割市场；通过与国外市场的比较分析,阐述了在中国推出迷你股指期货的必要性；对现有沪深300指数期货合约通过数量化研究分析方法,以此为基础推出迷你沪深300指数期货合约；通过理论研究的方法,结合我国现有投资品种,研究如何利用迷你沪深300指数期货进行套期保值、投资组合、套利等交易活动。
本文第一章主要对论文的研究目的与意义、问题的提出、选题的背景以及研究方法进行综述。第二章主要对我国股指期货推出的意义和作用进行阐述,并对我国股指期货现有合约产品,即沪深300股指期货合约进行一个简要描述,并就其合约设计可能带来的问题进行论述。第三章主要介绍国外迷你股指期货现状及发展原因,并指出迷你股指期货是当今国外股指期货市场发展的主流方向。第四章是结合我国的国情,建议推出迷你沪深300股指期货合约的构想。第五章是预见性地分析推出迷你股指期货将面临的问题,并由此提出的对策。第六章阐述中小投资者利用迷你沪深300股指期货进行资产增值与风险规避的可能的交易策略。第七章是结论性地提出本文的观点,推出迷你股指期货是大势所趋,是适合中国金融期货市场的结构性产品。