【摘 要】
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本文以证券发行审核制度为研究对象，通过比较海外成熟市场证券发行审核制度，结合我国证券发行审核制度的改革历程，在分析研究国内现行有关证券发行审核方面的法律法规基础上，指出我国现行证券发行审核制度中存在的难题，提出改进我国证券发行审核监管及完善我国证券发行审核制度的意见和建议。2004年初国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确要完善证券发行上市核准制度，健全有利于各类优
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本文以证券发行审核制度为研究对象，通过比较海外成熟市场证券发行审核制度，结合我国证券发行审核制度的改革历程，在分析研究国内现行有关证券发行审核方面的法律法规基础上，指出我国现行证券发行审核制度中存在的难题，提出改进我国证券发行审核监管及完善我国证券发行审核制度的意见和建议。
2004年初国务院发布的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确要完善证券发行上市核准制度，健全有利于各类优质企业平等利用资本市场的机制，提高资源配置效率。根据《意见》精神，自2004年底以来，中国的证券发行审核制度经历了重大变化。中国证监会对发审委制度进行了改革，同时推出了证券发行上市保荐制度。而从2005年4月以来，国内A股市场“股权分置改革”如火如荼，境内证券市场的所有融资活动被迫停止。在证券发行实行“新老划断”后A股市场全流通的预期背景下，如何借鉴国外成熟市场证券发行审核制度的成功经验，并吸取我国证券发行审核制度改革历程中的经验教训，使我国证券发行审核制度逐步朝着市场化的方向迈进，是摆在监管者面前的一个现实问题。
本文的创新之处在于在分析研究我国证券发行审核制度上注重理论与实际的结合，运用演绎、比较等分析方法，较系统论述了目前我国证券发行审核制度中存在的四大问题，即发行审核立法中存在的问题、证券发行权力与责任不对称问题、立法目标的落空与监管者发行市场化的问题、发审委制度问题。在分析上述难题的同时，提出改进和完善我国证券发行审核监管与发行审核制度的若干建议。在发行审核监管方面，提出要塑造正确的证券发行审核监管理念和改进证券发行审核监管方式；在完善证券发行核准制度方面，提出要充分发挥证券交易所在证券发行审核中的作用的观点，在条件成熟时将证券发行的核准权下放到证券交易所，由证券交易所来核准证券的发行和上市，同时将发行审核委员会改为上市审核委员会，并将其置于证券交易所层面，进行发行上市审核。
全文主体分四个部分，第一部分对以美国、日本为代表的实行注册制国家和以英国、德国、法国为代表的实行核准制国家的证券发行审核制度进行比较研究。第二部分对我国证券发行审核制度的改革历程即从审批制到核准制及核准制下的从“通道制”到“保荐制”进行研究。第三部分提出我国现阶段证券发行核准制度下四大难题。第四部分提出如何改进和完善我国现行证券发行审核监管和证券发行审核制度的意见和建议。从尊重和适应“新兴加转轨”的证券市场实际情况出发，我国股票发行审核制度在较长的一段时间内将以有中国特色的核准制为主。从长远看，在我国证券市场达到高度市场化的成熟时机，股票发行审核制度向注册制转变成为我国证券发行体制创新的最终目标。
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