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交叉持股制度最早应用于20世纪五十年代的日本。彼时，日本随着经济发展企业之间的经济交往无论在体量还是在方式上都更趋复杂，尤其是在资本运作的领域出现了大量的收购与反收购的事件。当然，站在宏观经济的角度上看随着企业、实体经济的发展,企业之间的并购、优胜劣汰是无法避免的，这也是有利于总体的经济发展的。然而，在另一方面也应该看到过度的并购则起着反向的作用：在宏观上会使得垄断行为大行其道，因为在任何一个行业，一旦垄断行为出现则势必会出现一系列的不利后果，比如，由于市场主体缺乏其他市场主体的有力竞争并且在没有行之有效的外部监督的情况下，将很有可能导致其基于自己的行业垄断地位而无视消费者的权利、枉顾市场行为法则，并最终使得行业整体的服务质量下降；在微观上，并不总是“效率低下的企业被效率更高的企业所兼并”,总是会出现部分企业即便经营效率很高、很有活力，但是由于股权分布过于分散或者企业现金流过于充沛等种种原因而招致其他企业的恶性收购。所以基于以上种种原因，收购行为几乎是在其诞生的同时就是与反收购行为相伴的。在20世纪50年代的日本，也是处于同样的经济发展阶段，收购与反收购事件层出不穷，而在诸多反收购策略中又以交叉持股策略发展最为迅速、应用最为广泛。其中，日本阳和房地产公司以及日本三菱集团的反收购活动始终被视为日本交叉持股策略被广为运用的标志。彼时，阳和房地产公司是三菱集团的下属子公司，其曾经于1952年被其他公司恶意进行收购，使得三菱集团意识到反收购作为一种公司战略的重要地位，并随后进行了一系列的调整。在其后的1953年，随着日本反垄断法的修改，三菱集团果断将交叉持股广泛运用于其下的各个子公司作为防范恶意收购的利器，并取得了良好的效果。自此，交叉持股策略作为一种反收购策略逐渐被日本的商业社会所认同，并逐渐被越来越多地运用起来。此外，由于日本商业银行对外投资没有限制，所以日本企业还通过与银行进行交叉持股这种手段加强与银行之间的资金交流。除了上述两个原因之外，交叉持股在当时的日本被广为应用还有着当时的时代背景，即二战后的美国等老牌资本主义国家为了遏制日本的经济发展、防止其过于强大而使得军国主义复苏，意图通过拆分掌控日本经济命脉的各大企业再分而收购的策略削弱日本的经济实力。日本国民经济为了反击美国等国家的这一企图即通过或明或暗的交叉持股方式形成企业之间的联合进而实现反收购、保护日本国民经济以免遭受侵蚀的命运。可以说，交叉持股策略无论在促进日本社会的经济发展、还是在保护其国民经济等方面均发挥了重大的作用。然而凡事有利必有弊，尽管交叉持股有着诸多好处，但是其依然存在着虚增公司资本、助推股市泡沫等诸多问题。 本文第一部分着重阐述交叉持股以及反收购这两个概念的内涵、范围、价值等内容。在交叉持股部分，首先比较研究了交叉持股的含义即企业之间股份的相互持有，接着列举了交叉持股的类型，包括单纯型、直线型、环状型、网状型、放射型五种类型，然后分析了交叉持股的正面和负面的效应，最后着重从经济价值、市场价值、法律价值等三个方面论述了交叉持股的价值内涵。然后论述了反收购的内涵与具体的类型，包括毒丸策略、分期分级董事会、公平价格条款、白衣骑士策略、焦土策略等。为后文进行横向比较做出了铺垫； 交叉持股的价值实现往往也表现为通过对其的运用而使得企业可以通过生产要素的重新组合以及股权结构的改善等等方式获得企业经济价值的增加。而所谓的增益或者减损往往是基于一定的对比才可以更加明显地显示出其量化意义上的合理性。故而本文第二部分着重通过阐述交叉持股与其他反收购策略相比的优势（包括：具有合法合规性、具有经济合理性、具有风险可控性）与劣势以凸显交叉持股作为反收购策略的价值所在。此部分更多地从现实应用的层面分析作为客体的交叉持股制度如何对于作为主体的公司发挥影响与作用，并进而体现出其在反收购制度中的适用价值； 最后一部分则主要探讨交叉持股的立法规制对于反收购制度的影响。首先梳理了目前我国对于交叉持股制度的立法现状、理念，然后在后一部分分析了率先对交叉持股做出规范将会对反收购制度产生的积极影响和消极影响。