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资本市场的功能在于有效配置社会资源，我国资本市场从无到有经历短短约20年时间。资本市场的完善和发挥它应有功能需要一个过程。我国资本市场现在的表现如何?我国资本市场的运行效率如何?本文从资本结构入手分析了我国资本市场现在表现的内在原因：我国资本市场缺乏必要债券融资手段，从而上市公司的资本结构趋于不合理，资本市场配置效率也表现低下。最后得出结论：我国必须大力发展企业债券市场。
本文首先分析了我国资本市场的容量状况和运行效率状况，我国资本市场中股票市场与发达国家的股票市场进行比较，同时比较了我国股票相对发达国家的市盈率，分析了我国企业债券市场发行状况。得出我国资本市场的证券化率相对发达国家处在很低的水平，其中债券市场更是落后于股票市场，而且我国股票的市盈率处于相对较高水平。另一方面，从现有的有关文献对我国资本市场的运行效率的实证研究可以看出我国资本市场并非运行良好。然后根据现代公司的资本结构理论，从上市公司的角度分析了我国上市公司的股权融资偏好行为，并且比较了我国上市公司和韩国(发达国家)上市公司的资本结构。我国上市公司不仅偏好股权融资而且在债权融资中偏好短期资本的融资，可以看出我国上市公司并没有充分利用资源。然后从实证角度分析了我国上市公司在资源配置方面发挥的作用。
最后提出，要提高我国资本市场的运行效率就需要大力发展我国的企业债券市场。并且认为我国大力发展债券市场时机已经成熟。