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20多年来，伴随着中国经济的持续稳定增长，我国的资本市场经历了从无到有、从小到大的过程，它在国民经济中发挥的作用越来越大，与普通中国人的生活越来越息息相关，也让中国经济越来越多地与世界接轨。鉴于中国独特的经济和政策环境，我国资本市场的发展呈现出许多与众不同的特点，其规模扩张速度超乎寻常的快，更有中国特色的是，机构投资者在资本市场中扮演了十分独特而且重要的角色，它们是一个非常特殊的群体，也是包括基金在内的多种投资渠道的重要投资人。可以毫不夸张地说，想要深入了解中国资本市场，想要在中国成功进行投资，就必须首先了解中国的机构投资者，它们的成立背景、发展历程、投资习惯、发展趋势都值得相关研究者、从业人员、个人投资者进行深入学习和研究。 1998年基金金泰和基金开元发行上市，正式拉开了中国机构投资者发展的序幕。随着我国资本市场逐年壮大，机构投资者的类型越来越多，机构投资者发挥的正反两方面作用越来越大，其持股策略和操作方法经常成为市场关注的焦点，有时甚至还会引起巨大争论。机构投资者在证券市场中通过证券投资基金造成了什么样的影响，以及是否应该大力发展机构投资者，这些课题将会对我国资本市场产生十分重大的影响。机构投资者作为本文研究对象的重要主体，将会得到较为详尽的描述，但不是研究的重点，上述宏观课题也不在本文的重点论证范围之内，只会顺带提及并简单论述。 另外，作为一种十分重要的投资方式，基金在我国资本市场中也占据了重要地位，而且正在发挥越来越大的作用。一般来说，按照投资策略的不同可以把我国现有基金分为两类:主动型基金和被动型基金。主动型基金的主要目标是积极寻找市场中被错误定价的证券，以寻求取得超越市场的业绩表现。选择此种投资方式的投资者相信中国资本市场是效率低下甚至是完全无效的，这些管理者认为通过自己丰富的投资经验以及自己的专业的管理能力可以打败市场，是早期机构投资者的主要投资方式，在基金市场中占据主要地位;被动型基金的主要目标则是是选取特定的指数成份股作为投资对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。选择此种投资方式的投资者认为即便在弱势有效市场或者半强势有效市场中，投资者就不能通过主动分析和投资获得超额收益，只能取得与市场指数收益率基本一致的投资收益率，以期与市场获得同步成长。而中国资本市场的有效性正在逐渐增强，这也是为什么越来越多的投资人选择被动型基金的原因。 经过对大量证券公司、投资公司、咨询公司、基金公司研究报告的总结和分析，本文对主动型基金和被动型基金在不同市场环境下的业绩表现进行了对比，并在分析、对比大量数据基础上的对两种基金在机构投资者投资策略中的作用和地位进行了实证分析，发现被动型基金的规模快速提升并取得了相对较好的成绩。相反，主动型基金操盘者在试图寻找市场错误进而获得超额收益的过程中可能不断犯错误，其收益率也许低于同期部分典型的指数增长率，这正在成为中国资本市场的一个趋势。 历史数据和国外经验表明，无论是资本市场比较成熟的西方国家，还是资本市场正在蓬勃发展的中国，机构投资者在长期内很难持续战胜大盘指数，持续战胜同类竞争者也很困难，主动投资的困境正越来越成为机构投资者的共识。统计数据也显示，机构投资者的热情正在逐渐向被动型基金尤其是ETF基金上转移，个人投资者则更加青睐于主动型基金。 此外，被动型基金较低的费用也逐渐成为吸引投资者的重要因素。由于其投资策略简单明了、稳定性强、变化较小，因此交易次数较少，从而减少了基金的管理费用，降低了投资者的成本，它对投资者的吸引力正在不断增强。 与主动型基金相比，被动型基金投资策略一旦确定就极少改变，无形之中降低了大量交易成本，机构投资者无须投入大量时间和精力进行操作，并且可以选择合适时机同步分享中国资本市场的成长。本文在进行上述分析后，总结被动型基金在中国资本市场的发展现状，并尝试找出中国资本市场对被动型基金的认知过程和现时评价，验证被动型基金是否正在成为中国资本市场尤其是机构投资者的新偏好。