【摘 要】
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众所周知,我国经济目前正处于关键时期,亟需经济增长动能的转换和发展方式的转变,因此对我国而言,“新经济”战略至关重要。作为“新经济”最具代表性的中概股企业,在新时代背景下无疑肩负着重要的责任,发展符合“新经济”的中概股企业刻不容缓。在此时代背景下,本文首先对“新经济”中概股的定义和内涵、内在逻辑进行梳理,最终得出了国内资本市场作为“新经济”中概股回归的主要市场主要有四大因素:政策和金融对“新经济”
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众所周知,我国经济目前正处于关键时期,亟需经济增长动能的转换和发展方式的转变,因此对我国而言,“新经济”战略至关重要。作为“新经济”最具代表性的中概股企业,在新时代背景下无疑肩负着重要的责任,发展符合“新经济”的中概股企业刻不容缓。在此时代背景下,本文首先对“新经济”中概股的定义和内涵、内在逻辑进行梳理,最终得出了国内资本市场作为“新经济”中概股回归的主要市场主要有四大因素:政策和金融对“新经济”的支持、国内存在较高的估值溢价、加强创始人股东的控制权、高昂的上市维护成本。从目前已有的“新经济”中概股回归案例来看,根据上市方式的不同,有借壳上市、直接IPO上市、挂牌新三板、被并购上市四种选择;上市板块主要分为三种,分别是主板、新三板创业板。其中,直接IPO上市可以快速募集资金,增加企业现金流、提升企业形象,推动市场开拓、保证企业股权结构清晰、政策支持“新经济”中概股IPO回归,但同时也存在对企业盈利能力要求高、耗费时间太长的弊端。本文选取的分析案例是药明康德,该公司选取的回归方式是分拆上市回归,通过大量分析和研究最终得出药明康德回归国内资本市场的主要因素有:股价无法合理反应公司的业绩表现;战略布局无法被美国资本市场认可;顺应全球CRO产业向亚洲转移的潮流;中国资本市场回暖推动回归;而药明康德选择以IPO方式回归的动因主要为:借壳回归受到政策打压,IPO排队数量减少;IPO方式受到监管层的支持。在药明康德回归成果分析上,主要梳理了六大成果:示范作用显著;经营业绩的大幅提升;集团整体市值明显上升,投资价值被市场认可;融资方式增多,融资能力增强;集团分工明确,经济效益提高;企业价值通过管理水平的提升而进一步提高。最后,对本文的主要结论进行总结,并对监管部门和投资者有所启示。
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