【摘 要】
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进入21世纪后中国经济迅速发展,公司为了适应瞬息万变的经济环境而推陈出新,上市公司规模不断扩张致使其经营领域向更深更远的方向发展。而所有者个人能力的提升速度未能与公司的发展速度相匹配,致使所有者急需职业经理人代替其经营管理公司。因此,人力资本因素在公司发展中愈发重要。与此同时,所有权与经营权相分离的经营模式,导致职业经理人比所有者更加清楚公司的具体情况,在这样信息不对称的情况下,公司急需一种有效地
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进入21世纪后中国经济迅速发展,公司为了适应瞬息万变的经济环境而推陈出新,上市公司规模不断扩张致使其经营领域向更深更远的方向发展。而所有者个人能力的提升速度未能与公司的发展速度相匹配,致使所有者急需职业经理人代替其经营管理公司。因此,人力资本因素在公司发展中愈发重要。与此同时,所有权与经营权相分离的经营模式,导致职业经理人比所有者更加清楚公司的具体情况,在这样信息不对称的情况下,公司急需一种有效地机制来解决“委托——代理关系”所产生的经济目标不同这一难题,股权激励应运而生。通过实施股权激励,公司在很大程度上降低了代理成本,也在一定程度上规避了道德风险。在不同公司中采用相同的股权激励方案,所产生的激励效果也会有所不同,通化东宝作为中国医药行业中的翘楚,是医药制造行业中寥寥可数的有效实施股权激励的公司之一,因此,本文选择通化东宝药业股份有限公司(以下简称为通化东宝)作为研究对象。对该公司股权激励效果进行详细研究,可为中国医药行业上市公司实施股权激励提供宝贵经验。本文首先综述了股权激励国内外研究现状及相关文献,介绍了本文的研究方法、研究内容及创新点。然后阐述了股权激励的相关概念及主要类型,引出了与股权激励有关的基础理论,包括人力资本理论、委托代理理论、双因素理论。紧接着介绍了通化东宝股权激励的具体方案及行权情况,随后对该股权激励的实施效果进行案例分析,从盈利能力、营运能力、发展能力和人员变动情况四个方面,对通化东宝实施股权激励前后的财务指标进行了横向和纵向对比。在此基础上,对通化东宝股权激励的实施效果进行全面分析,最后得出案例启示。
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