【摘 要】
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股权结构是上市公司治理结构的重要组成内容之一，其对于企业的经营能力、盈利能力、偿债能力和发展能力等诸方面均有较大影响。我国创业板上市公司素以“两高六新”型企业著称，该板块上市公司是我国创新型企业的一面旗帜，在研发创新方面扮演着重要的引领角色。对我国创业板上市公司股权结构、研发投入和企业绩效之间的关系进行研究，能够了解股权结构是否通过研发投入的影响进而对企业的绩效产生影响。其对于我国创业板上市公司股
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股权结构是上市公司治理结构的重要组成内容之一，其对于企业的经营能力、盈利能力、偿债能力和发展能力等诸方面均有较大影响。我国创业板上市公司素以“两高六新”型企业著称，该板块上市公司是我国创新型企业的一面旗帜，在研发创新方面扮演着重要的引领角色。对我国创业板上市公司股权结构、研发投入和企业绩效之间的关系进行研究，能够了解股权结构是否通过研发投入的影响进而对企业的绩效产生影响。其对于我国创业板上市公司股权结构的完善、提高研发能力，进而有助于实现高质量的实施创新驱动发展战略的重大部署。
本文首先对国内外学者在股权结构与公司绩效方面的研究现状进行梳理回顾，以此基础上确定研究内容，再根据两权分离理论、委托代理理论、技术创新理论和利益相关者理论，理论分析与实证分析相结合、定性分析与定量分析相结合，提出本文的研究假设；选取了2014年-2019年共6年在创业板挂牌上市的398家企业作为研究样本，被解释变量公司绩效是由经营能力、盈利能力、偿债能力和发展能力四个方面选取了9个财务指标，并通过主成分分析法计算出衡量公司绩效的评价系数；再与股权结构的两个方面股权集中度（第一大股东持股比列、第五大股东持股比列）和股权制衡度（除去第一大股东持股比列的前五大股东持股比列之和与第一大股东持股比列的比值）的三个解释变量，中介变量研发投入，分别建立多元线性回归模型和进行中介效应检验。由实证结果分析得出结论：（1）股权集中度与公司绩效呈现正相关，股权制衡度与其呈现负相关，即我国创业板上市公司股权集中度越高、制衡度越低，企业绩效越好；（2）股权集中度与研发投入呈现负相关，股权制衡度与其呈现正相关，即我国创业板上市公司股权集中度越低、制衡度越高，公司的研发投入越高；（3）研发投入与同期公司绩效呈现负相关，即研发投入会负面影响同期的公司绩效水平；（4）研发投入在股权结构对公司绩效的影响机制中存在中介效应。
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