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经济全球化加速了生产要素的国际间流动，扩大了国际专业化分工的范围。跨国公司在全世界范围内，按照效率与成本原则组织一体化生产，成为当今世界经济发展重要的微观主体。跨国公司的国际化生产与全球扩张，离不开巨额的资金保障，单一国家的金融市场、金融机构往往不能满足其资金需求，跨国公司必须借助于国际金融体系进行资金融通，其经营活动的跨国性受国际金融体系的支持而日益发展。从国际金融体系的角度来讲，各种各样的货币流通与信用借贷等活动，具体表现为各个经济主体资金融通的行为，跨国公司就是国际金融活动的最重要主体。相比国内公司而言，跨国公司融资行为与国际金融体系的运行紧密相相关，其融资活动所要考量的因素更多、将面临多元化、全方位的融资风险。 由于国际金融体系的整体规模和流动性等优势，其资金成本较单一国家低，跨国公司及其子公司大多通过国际金融体系进行跨国界资金筹措。随着金融全球化的趋势愈来愈明显，国际金融体系趋于融合成一个统一的大体系，但远未达到“完全市场”的标准，由于各国政府对金融体系的管制政策以及经济、技术等方面的因素，国际金融体系仍可以再细分为差异化的各东道国金融体系。跨国公司及其子公司一般都选择分布于多个东道国差异化的金融体系来获取资金。Stephen Hymer认为这种选择源于跨国公司能够将这种“国际金融体系”的不完全性转化为特定的垄断优势，巩固其在全球市场竞争中的地位，其资本要素能力可使跨国公司以较低的资本成本筹集到更多资金，而较强的债务偿还能力则巩固了竞争优势地位。 跨国公司融资的上述特殊性，使得跨国公司面临的融资风险更加多样化和复杂化。在2008年次贷金融危机的冲击下，拥有158年历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟控股公司，债务总额达到了6130亿美元而破产。百年老店的倒闭使得人们开始深入思考跨国公司如何在全球范围内防范融资风险的问题，研究后发现此次损失不再是由单一的融资风险造成，而是由多种风险因素交织作用而成的，各种单一形式的融资风险有的叠加放大，有的抵消减少，相互联动而形成复合形式的融资风险。针对于此，跨国公司必须站整个系统的高度对复合形式的融资风险进行综合管理。 跨国公司较之于国内公司最大的特点就在于其驾驭纷繁复杂的外部环境的能力，其融资风险管理有两种与众不同的效应，一是资金规模效应，二是垄断优势效应。跨国公司在全球范围内进行资金配置，其资金可能来源于跨国公司母国、子公司所在东道国以及国际上其他地区，所需数量庞大，融资风险管理的资金规模效应明显。在全球范围内进行资金融通，涉及多个国家和多个币种难度大、要求高，借助于全球金融体系各部分之间的差异性，跨国公司能以融资风险管理构成出一种垄断优势获取额外的收益。 跨国公司融资风险管理的水平直接影响跨国公司中长期资金的配置能力。跨国公司融资风险管理的目标影响因素就是就在满足跨国公司支付利息、股息和归还债务对资金需要的基础上，通过科学有效的风险识别、衡量和控制手段，将风险降到最低，达到控制融资风险的目的;跨国公司融资风险管理的内部标影响因素就是预期能够利用金融体系差异带来的不确定性，凭借其内部一体化的组织能力，实现最优化的融资结构使融资成本最小化、跨国公司价值最大化;跨国公司作为一个世界经济的微观经营主体，处于复杂的外部环境影响之中，其融资活动必然受世界经济环境的影响，特别是国际金融市场波动的影响。影响跨国公司融资风险管理的外部因素是它所面临的国内、国际金融体系的环境变量，主要包括利率和汇率的变动。 跨国公司融资风险的形成既有融资的外部因素——利率、汇率的作用，也有融资的内部因素——融资成本、融资结构的作用。本文对跨国公司的融资风险进行了概述和分类，并按影响融资风险的内、外部因素划分为跨国公司的内部融资风险和外部融资风险两大类，以及外部融资风险对内部融资风险的作用。跨国公司的内部、外部融资风险分析是为了实现风险管理这一特定目标而展开的。为了达到风险管理的目标，跨国公司内部、外部融资风险管理需要三个关键步骤:一是识别出风险种类，二是衡量出风险的损失概率，三是采取控制风险的策略和方法。 2008年国际金融危机至今，各个国家跨国公司融资风险管理的能力和水平得到了一次检验。为了借鉴发达国家跨国公司融资风险管理的经验和教训，本文选取了美国跨国公司和日本跨国公司作为研究对象，这是因为多年来美、日两国的经济发展状况一直位于第一、第二，同时，银行主导型融资特征以日本为代表，市场主导型融资特征以美国为代表。因此，选择美、日跨国公司作为融资风险管理的借鉴对象有一定的科学性。 美国的金融体系比较发达，政府干预较少，在发展中自然演变形成了市场主导型的融资特征。美国跨国公司融资风险管理的基本结构是股东大会产生董事会，再由董事会聘任产生经理层，没有独立于董事会之外的监督机构，董事会的监督职责基本上由董事会内部的独立董事行使。从激励机制的角度来看，美国跨国公司经理层掌握着公司的实际控制权，公司通过高层管理人员合理的收入方案、多元化的激励工具，将短期激励和长期激励结合，使高层管理人员的个人利益与公司的中长期成长性相互联系、促进;从内部监督机制的角度来看，美国跨国公司的董事会既是决策机构又是监督机构，虽然在其下设有审计委员会，但它主要是针对公司的二级组织和个人进行监督，难以发挥对董事会的监督作用;从外部监督机制的角度来看，美国跨国公司是以证券交易委员会(SEC)规定的、完善的信息披露制度为监督的基础，它也是外部市场的投票监督美国跨国公司经理层的依据。 日本的金融体系不发达，政府干预较多，在发展中自然演变形成了银行主导型的融资特征，其银行主导型融资特征起源于1868年明治维新时期政府强力优先发展金融资本，再由金融资本促进商业资本和产业资本的发展。基于上述融资特征，日本的个人持股比例低，机构持股比例比较高，公司法人交叉持股使内部成员形成联系紧密的跨国公司企业集团。日本跨国公司风险管理的架构也是基于决策、执行、监督三权分立的形式。从股东大会上来看，日本跨国公司的法人相互持股结构使得其股东大会常常流于形式。从董事会上来看，日本跨国公司的人数几倍于英美董事会，董事会成员除银行派遣董事以外，其他董事几乎都是公司内部提拔起来。从监事会上来看，在日本大公司里，监事会是同董事会相并列的机构，通过检查、监督企业经营业务和财务会计，防止公司违规、违法。从激励机制的角度来看，“年功序列制”和“事业型激励机制”等是日本企业的传统激励方式，它们使日本公司经营者的目标更看重公司的长期利益。从监督机制的角度来看，日本跨国公司以主银行的监督机制为基础，主银行通过银行持股、贷款安排、派出高管等事前、事中、事后方式来发挥监督作用。 我国跨国公司乃处于上升过程中的高速发展阶段，对资金的需求量大，弄清我国跨国公司融资风险管理的现状及问题，将使公司能更好更有效地利用国内、国际资金资源。我国跨国公司行为与美、日有显著不同，表现为一种“以外源融资为主，其中的先后次序分别是间接融资、股票融资和债券融资”的特点。外源融资存在着融资成本相对较高、风险大的特点，它增加了我国跨国公司面临的融资风险;间接融资的比例越高融资风险就越大，我国跨国公司发生财务危机乃至于破产的可能性亦大;我国跨国公司的股权融资偏好，在短期内会降低融资风险，但从中长期来看则会加大融资风险。分析中国跨国公司融资风险管理的问题的重点必须是内部问题，在分析方式上可以是由表及里，从跨国公司的外部境来看，我国跨国公司面临以下两个问题:其一、金融体系的不完善制约了我国跨国公司融资风险管理的选择;其二、金融工具的缺乏降低了我国跨国公司融资风险管理的效果。从跨国公司的内部境来看，我国跨国公司面临以下两个问题:其一、风险管理的基本架构不规范;其二、风险管理的激励机制残缺;其三、风险管理的监督机制不到位;其四、缺乏统一的风险管理价值观与科学的风险管理技术。在后金融危机的新背景下，本文借鉴美、日两国跨国公司的经验教训，提出加强我国跨国公司风险管理的一系列对策建议。 全文由导论和正文组成，共分为三个部分。 第一部分，导论、理论分析与概念界定。由第一、二两章组成，导论主要阐述论文的研究背景、意义、思路、方法、结构安排及预期创新点。导论还对公司融资的基本概念和基本理论，进行了深入的分析。理论综述部分对国内外公司融资理论以及风险管理的一些基本方法等相关理论基础做了介绍、梳理，以期在整合现有理论的基础上，发现问题并为后继研究提供理论支持。该部分提出了公司融资、融资风险和风险管理等概念，并界定了跨国公司融资风险管理的概念，揭示了文章的研究主题; 第二部分，融资风险管理的效应、影响因素与跨国公司的内、外部融资风险管理。由第三、四章组成，该部分探讨了跨国公司融资风险的类型与特征等融资风险的基本表征，重点分析了内部因素（融资成本、融资结构）、外部因素（利率、汇率）对跨国公司融资风险管理的影响，在此基础上提出跨国公司内部、外部融资风险的概念，并探讨了跨国公司应对内部、外部两种风险的对策建议; 第三部分，国际跨国公司融资风险管理的经验与我国跨国公司融资风险管理的特征及建议。这部分是本文的应用性研究内容，由第五、六、七、八章组成。本部分梳理了美日跨国公司融资风险管理的基本架构、机制，将美日跨国公司融资风险管理的经验应用于中国跨国公司的实践，探索了中国跨国公司融资的特征及融资风险管理的问题，并在一定程度上提出了改进的具体建议。