【摘 要】
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我国是世界上最大的天然橡胶消费国,由于产量有限,所以必须通过大量进口满足需求。由于进口天然橡胶的价格在很大程度上受国际胶价的影响,所以国内相关企业的利润都会受国际
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我国是世界上最大的天然橡胶消费国,由于产量有限,所以必须通过大量进口满足需求。由于进口天然橡胶的价格在很大程度上受国际胶价的影响,所以国内相关企业的利润都会受国际天然橡胶价格的变化而波动。对此,很多大型企业都会进行套期保值来熨平利润,达到稳健经营的目的。由于套期保值的效果受相关期货品种的基差影响巨大,因此,研究我国天然橡胶期货基差就显得非常有意义,不仅有益于进行天然橡胶套期保值的企业,更有利于我国天然橡胶产业的健康发展。本文首先通过基本面分析,找出影响我国天然橡胶期货基差的主要因素,然后利用同期泰国出口橡胶价格、东京商品交易所橡胶期货价格、纽约商品交易所WTI原油期货价格、人民币对美元汇率、上海期货交易所天然橡胶持仓量等数据,通过GARCH模型、格兰杰因果检验，及线性回归分析进行实证分析。研究结果表明,我国天然橡胶期货基差受前一期基差、泰国出口胶价、WTI原油期货价格及东京商品交易所期货胶价的影响而发生变动，而受人民币汇率及持仓量的影响不大。同时，我国天然橡胶期货基差可以通过模型,由前一期基差、WTI原油期货价格和东京商品交易所期货胶价等三个指标进行预测,从而为企业更好地进行天然橡胶套期保值提供数据支持。
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