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自2001年以来，随着一系列涉及我国资本市场对外开放的重要法规和办法的相继出台，外资并购我国上市公司的制度性障碍已经排除，目前，外资并购已在我国证券市场上兴起，成为了我国证券市场上一个持续的热门话题。外资并购的长期绩效如何？国内外学者运用各种评价方法对并购绩效问题做过大量的研究，但至今还没有一个统一的认识。而对外资并购我国上市公司的绩效问题，研究刚刚起步，实证研究则更少。本文在国内外相关研究成果的基础上，结合某上市公司并购案例，比较我国上市公司外资并购后目标公司前后绩效的变化，揭示其中存在的问题，并提出一些政策建议。
本文的主要内容是：
1、简单介绍了外资并购的内涵，评述了与并购绩效相关的并购动因理论，包括财务协同效应理论、经营协同效应理论、企业发展动机理论、市场份额效应理论等。然后对我国目前上市公司外资并购的现状(主要是几种典型的外资并构模式)进行分析，比较了并购绩效研究所采用的几种方法的优势与不足，并对国内外学者对并购绩效实证研究的结果进行回顾。
2、本文针对目前实证研究中存在的问题，收集了从1995年至2005年54家上市公司外资并购事件，并从中选取有效样本共29个样本，选取了反映企业盈利能力的四个指标(每股收益、净资产收益率、总资产利润率、主营业务利润率)进行描述性分析。结果显示，上市公司外资并购当年的财务绩效比并购前一年有所下降，并购后第一年财务绩效明显提高，但是没有长期持续性，大部分公司在并购后的第二、第三年财务绩效开始往下走。
3、为了进一步检验研究结论，本文还对中国加入世界贸易组织后上市公司外资并购第一案——三星康宁并购赛格三星事件进行长期绩效分析，通过对样本公司并购前后各三年的盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力四个方面的11个指标进行对比，并将指标值与行业平均值进行对比，结果与上述结论基本吻合，也就是说外资并购并没有实现当初双方的目标。
4、从具体案例分析中我们还发现目前我国上市公司外资并购中确实存在的一些问题，如并购前的目标差异冲突直接影响并购效果，并购后的整合工作尚待进一步加强等。并针对这些问题本文提出了相应的对策，对于并购前的目标冲突问题，笔者认为，应力争尽快提升上市公司本身的R&D能力；对于并购后的整合问题，笔者认为这需要并购双方在整合管理过程中，首先要进行不断的沟通，通过并购双方从最高层次到最低层次的充分信息沟通，达到减少误解和冲突、整合文化、构建企业未来的共同目标。
5、本文还分析了当前我国上市公司外资并购的发展趋势。总的来说，并购成为外商在华投资的战略性举措，国有企业成为主要的并购目标，目标企业构成呈多元化发展，外资在华并购形成垄断趋势。为鼓励外资公司在我国开展并购活动，同时又做到防止外资并购中产生的产业控制和垄断，保障我国经济安全。我们应该建立完善外资并购的申报、审批、登记和审查制度，构架我国国家经济安全防范体系，建立以《反垄断法》为核心的并购规则体系规范外资并购，加快培育为外资并购服务的中介机构。
总之，通过对样本公司外资并购行为的绩效分析，我们得出，发生外资并购的上市公司在并购当年财务业绩明显下降，并购后的第一年财务指标发生了很大的转变，业绩明显好转，但是这种效果并没有长期持续性。并购后的第二年、第三年平均财务指标又开始往下降。因此，本人认为，从会计的角度来看，2005年之前我国上市公司外资并购对于改善上市公司的财务状况效果不大。