论文部分内容阅读
2015年8月11日,我国再一次进行汇率改革,央行宣布调整人民币对美元的汇率中间价报价机制,具体来说,在每一天的银行间外汇市场开盘前,各个做市商综合考虑了外汇市场的供给与需求情况以及一揽子货币的汇率情况后,以前一天的收盘价为基础报出中间价。在这次汇率改革后,新的中间价基本是市场自发形成的,汇率环境发生了变化,人民币汇率的波动变大了。与此同时,在经济全球化、人民币国际化、“一带一路”战略的大背景下,我国经济也在不断的向前发展,对外开放水平也在不断提高,更多的国内企业开始开展国际业务,参与到国际竞争中,由于汇率改革后汇率波动的加大,导致我国企业所面对的外汇风险增加了,这便要求我国企业给予外汇风险以及其管理更多的关注。但是,我国大多数企业已经习惯于之前相对比较稳定的汇率环境,相对缺乏外汇风险管理意识,不重视对外汇风险的定量测量,在外汇风险管理方面十分落后和被动。所以,在目前汇率波动加大的环境中,对如何有效的测量外汇风险以及外汇风险管理的研究,是十分有意义的。本文采用Va R模型,具体使用历史模拟法、方差协方差法、GARCH族模型等三种方法对2015年8月11日汇改后我国企业所面临的外汇风险进行了定量测量,并通过检验选出最适合度量我国外汇风险的模型,从而可为我国企业进行外汇风险管理提供依据,使用合适的模型对外汇风险进行测量,可以使我国企业了解所面临的风险的高低和可能造成的损失,结合企业自身的风险偏好及风险承受度,制定有效的外汇风险管理策略并采取相应的措施,有效的进行外汇风险管理,争取将可能的损失降到最低,这是非常必要的。同时,本文以2015年8月11日为分界线,对称地选取数据并进行定量分析,最终通过对比我国2015年8月11日汇率改革前后的Va R值,进一步说明了在此次汇率改革之后我国企业所面临的外汇风险较之于汇率改革之前的确增加了,也进一步说明了在此次汇率改革之后进行外汇风险管理的研究是十分有必要的,同时也再次提醒我国企业要重视外汇风险及风险管理。最后,本文从各个角度为我国企业的外汇风险管理提供了相关的政策建议。