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股票市场是一国金融市场的重要组成部分，股票价格的剧烈波动以及股票市场泡沫的产生、膨胀和最终的破裂对国家的金融体系和实体经济造成了毁灭性的冲击。股票市场泡沫的产生、膨胀、破裂这一周而复始的演化过程有着虚拟经济波动中所共有的一些特征，中国资本市场作为全球最重要的新兴资本市场之一，对中国资本市场尤其是股票市场泡沫演化特征的深入研究具有一定的理论意义和现实意义。本文通过实证研究考察了中国股票市场泡沫的动态演化过程，并应用R/S分析方法对泡沫演化的特征进行了实证分析。
本文首先从资产泡沫的定义入手，对股票市场泡沫的含义做出界定，并对资产泡沫理论中的理性泡沫理论和非理性泡沫理论分别进行评述。
其次，本文在理性泡沫模型的基础上，建立了一个由宏观因素决定的股票市场基础收益率因素模型，实现了对泡沫成份的分离。通过对泡沫收益率时间序列的考察，分析了泡沫动态演化过程中的周期性特征，并结合现实对其演化过程进行阐述。研究表明，中国股票市场的泡沫存在周期性演化的特征，表现为加速膨胀、减速膨胀以及加速萎缩、减速萎缩的交替运行。
接着，为了更进一步地考察泡沫动态演化过程中的混沌与分形特征，应用R/S分析方法对泡沫收益率时间序列进行了分析，通过计算得出的Hurst指数以及分形维，对泡沫演化的特征做出判定，同时计算得出泡沫的平均循环周期。研究表明，中国股票市场泡沫的演化过程是一个非线性的偏随机行走过程，演化过程中呈现出正持续性、正反馈效应以及波动集聚性的特征。
最后，本文通过对研究结论的总结，分析了导致泡沫过程呈现诸多特征的宏观因素和微观因素，并提出了通过市场适度扩容、加大对于内幕交易和价格操控的监管力度、完善市场套利机制、减少政府直接干预和加强投资者理性投资理念等方面平抑泡沫的政策建议。