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作为一种新兴的投资决策借鉴工具，美林“投资时钟”是一种将资产、行业轮动、债券收益率曲线和经济周期四个阶段联系起来的分析方法。运用该理论可以通过对各经济周期中不同资产的风险收益情况进行研究分析，合理选择资产配置方案。本文将投资时钟理论应用于我国资本市场，使用宏观经济指标对我国自2008年7月至2012年6月的四年时间进行经济周期划分，并对这一时期股票、债券、大宗商品和现金等资产的风险收益情况以及股市中的行业板块收益情况按照周期中的不同阶段进行统计分析。同时，对投资时钟对经济周期中的拐点判断和未来预期能力做出了初步的评价和探索。研究力图在两个方面取得阶段性成果，一是通过投资时钟理论研究我国的经济周期波动规律，发掘可以充分反映中国经济周期变化的关键宏观经济指标;二是将投资时钟理论应用于我国资本市场，发挥该理论在市场走势判断、资产配置决策及风险管理等方面的指导和预测作用。 文章在回顾传统经济周期理论并对投资时钟理论做出详细分析介绍的基础上，将投资时钟理论应用于我国资本市场，依次按照周期划分、资产表现、板块轮动、拐点判断四个方面对该理论的实际应用效果和价值进行分析和评价。首先，选取不同的指标，使用宏观经济数据确定我国自08年下半年以来的时钟周期划分。其次，根据各主要资产在不同周期阶段的表现，验证资本市场对于不同周期的敏感度和同步性，借以找到最符合我国资本市场的投资时钟，同时提出相应的最优资产实务对角线。之后，根据投资时钟周期，分析并验证我国股市中几个重点行业板块的周期轮动效应。最后，在已经确认投资时钟的基础上，初步考察了先导性指标的拐点判断准确度以及指标的走势预测能力，从而对投资时钟理论的资产配置导向作用做进一步的检验和探索。 文章主要采用数据分析和逻辑推演相结合的研究方法。一方面，通过对不同资产、行业的收益表现进行数据整理和计算，分析资本市场对于经济周期的敏感度和同步性;另一方面，对计算整理出的数据做进一步的统计分析及检验，从定量的角度出发，定性解释投资时钟理论有关资产配置决策、板块轮动、市场走势预期等指导作用的理论机制和内在逻辑。 全文共分6章，第1章导论，主要介绍美林证券提出的投资时钟理论及其对于我国资本市场借鉴价值，并对本论文所提出的问题、研究目的和基本思路方法作了概括性的介绍。第2章主要关于投资时钟与经济周期，介绍了传统经济周期理论与投资时钟理论对经济周期的划分方法以及重要表征指标，结合我国经济特点确定了经济周期的划分方法、指标及时间段选择，并选用2组不同宏观经济指标体系对所选时间段内的我国经济进行周期划分。结果表明，两组指标体系显示出的中国经济时钟走势基本一致，只在部分时钟阶段的起止时点和持续时长存在分歧。第3章主要关注投资时钟与资产轮动，根据两种指标体系对于经济周期的不同划分，分别计算并分析了我国资本市场上各资产在经济周期不同阶段的收益率表现，验证了资本市场在两种指标体系下的周期敏感度和同步性，借以确定了最符合我国资本市场的投资时钟及最优资产实务对角线，并对各资产的周期表现情况进行了分析和探索。第4章是投资时钟与行业板块轮动，根据已经确认的投资时钟周期，将投资时钟理论应用于股市中的几个重点行业板块，考察并分析了其周期轮动效应。第5章主要考察了先导性指标在我国资本市场的实际应用效果。针对其未来走势预测作用，尝试性提出了一种基于先导性指标的拐点判断依据及相应的资产配置操作方法，并结合该方法下的投资收益情况对先导性指标的拐点识别判断和资产配置指导能力进行分析和评价。第6章为结论与展望，主要总结了本文一些重要的研究成果与结论，并对投资时钟在我国资本市场未来的应用前景与研究方向做出了展望。