【摘 要】
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证券市场的效率性一直是金融研究的核心问题之一.早期的研究认为证券市场具有相当高的效率,提出了有效市场理论,成为现代投资学的基础.但证券市场异象对有效市场假设的冲击,
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证券市场的效率性一直是金融研究的核心问题之一.早期的研究认为证券市场具有相当高的效率,提出了有效市场理论,成为现代投资学的基础.但证券市场异象对有效市场假设的冲击,导致其权威地位动摇,近些年用行为金融理论分析、解释证券市场异象已成为金融研究领域的热门.实证研究表明,“指数效应”的存在是一个普遍现象.本文在总结有效市场理论和行为金融理论的基础上,从实证检验和理论诠释两个部分对有关“指数效应”的文献进行综述.首先讨论实证研究相对较多的S&P500的“指数效应”并涉及其他市场指数,随后从指数调整的周期、股票价格反应的持续性以及国际性证券投资等三个方面对“指数效应”的实证文献进行了论述.并以上证180指数的样本股调整为对象,采用事件研究的方法来检验上海证券市场是否存在“指数效应”.最后探讨了在我国的现实情况下对“指数效应”开展研究的方向和途径,提出了中小投资者运用行为金融理论进行投资策略的调整.
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