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上市公司的盈利状况对股票价格有着非常重要的影响，是投资者投资活动的主要参考依据。投资者通常只能通过上市公司的公告（盈利公告与盈利预测公告等）获得关于上市公司盈利状况的信息，为考察股价对于公告的影响国外理论界对盈利公告效应(Post-Earnings-Announcement Drift，PAD)做了深入的研究和检验，并取得了丰富的结果。 随着我国证券市场的逐步成熟和投资理念的转变，投资者也越来越关注上市公司的盈利状况对股价波动的影响，在这方面也有了一定的经验成果，但是对股价在盈利公告披露前后所表现出来的一些现象，还缺乏深入的解释。 本文通过对上市公司2003年度盈利预测公告与盈利公告的研究，对中国股市盈利公告效应的最新发展进行了描述，并对其成因进行了解释。本文采用事件研究方法，分别考察了盈利预测公告与盈利公告的短期效应与长期效应，并通过分组考察进一步揭示了盈利公告效应的成因。 本文的主要结论包括:1.盈利预测公告具有显著的公告效应;2.如果披露了盈利预测公告，股价在盈利公告披露前后的波动幅度显著下降;3.我国股市缺乏卖空机制导致盈利预测公告与盈利公告的公告效应均存在失真的现象;4.公告之后的反转现象与人们的预期有很大关系;5.内幕交易可能在短期存在，但从长期来看，内幕交易对股价的影响较小;6.在研究中国股市年报公告的盈利公告效应时，简单应用SUE模型可能存在理论与实践上的缺陷。