论文部分内容阅读
本文以会计信息生成的经营环境作为衡量会计信息透明度的因素，并基于这一独特的研究视角，实证检验了在不同的会计信息生成环境下，投资者利用会计信息进行投资决策过程中正确判断公司盈利能力及财务状况的有效性。 由于多元化经营是公司经营环境的重要特征之一，我们将以中国证券市场上2001年至2005年期间披露了分部信息的A股上市公司为对象，具体考察公司行业与地区多元化对会计盈余价值相关性的影响。本文的实证结果表明，公司多元化水平与其会计盈余的价值相关性负相关。相对于行业分散的公司，行业集中程度比较高的公司，会计信息对当期股票回报的解释力更强，并且更为及时。同时，相对于地区多元化，行业多元化在影响会计盈余的信息含量上具有更为显著而持续的影响。随着上市年限的延长，地区多元化对会计信息质量的不利影响存在明显的减弱。 本文的实证结果意味着，由于专业经营的公司比多元化经营的公司具有更强的会计信息价值相关性，多元化经营公司将更可能因透明度低而造成折价。对于多元化程度高的公司来说，为减轻经营环境不透明所带来的不利影响，在不改变现有多元化战略的前提下，公司应加强分部信息的披露，尤其是行业分部信息的披露，以改善自身的会计信息质量。而对于准则制定者来说，加强对分部信息披露质量的监管，进一步规范分部信息的披露内容和格式，无疑有助于改善我国上市公司整体会计信息质量，以实现投资者保护的目标。