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随着我国资本市场的发展和证券行业的壮大，卖方分析师日渐成为资本市场信息传播的重要环节。在他们传递的各式各样的信息中，盈利预测备受关注。一方面，分析师预测偏差直接影响了对公司估值的判断，进而对实际投资的结果产生重大影响。另一方面，分析师预测分歧度在一定程度上可以代表市场对未来盈利不确定性水平，从而对实际投资具有参考价值。因此对卖方分析师盈利预测行为的研究吸引着学术界和业界不断研究。 目前，在学术研究中，对于分析师预测行为的解释除了上市公司本身特征的影响外，主要集中于基于利益驱动的理性因素，如迎合上市公司管理层的偏好，以便获取公司信息；为投行部门的目标公司发布乐观的预测以取得业务；为投行部门的目标公司发布乐观的预测以取得业务；为获得机构投资者更多的分仓收入而配合其要求。而对于非理性因素，如投资者情绪的研究较少，且目前而言，这方面研究所使用的样本均为2011年以前的，而2011年以后证券市场已经又经历了一轮牛熊轮回，所以相关的结论还需再进行确认和加深。本文就将从投资者情绪的视角，对卖方分析师的预测偏差现象和分歧度变化进行研究。 本文选用封闭式基金折价率、换手率、新增开户数、振幅四个指标，运用主成分分析构造了我国的投资者情绪指数。在合成投资者情绪指数的时候，本文发现提前一期的封闭式基金折价率以及上证综指振幅、当期的新增开户数、滞后一期的换手率与当期的投资者情绪相关性比较高。说明，封闭式基金折价率和振幅是投资者情绪的领先变量，新增开户数的快速增加与投资者情绪的高涨同时发生，而换手率则滞后于投资者情绪的变化，体现为投资者情绪作用于投资者决策的事后结果，这也与我们的投资实际相吻合。 随后本文通过沪深300成份股2007年至2014年的卖方分析师盈利预测数据进行了实证分析，结果显示：在控制了预测时长、流通市值、宏观因素的条件下，卖方分析师的预测偏差与投资者情绪显著正相关，预测分歧度与滞后的投资者情绪显著正相关。并且通过格兰杰因果分析，我们发现滞后一期的投资者情绪是引起预测偏差变化的格兰杰原因，但反之并不成立。此外，滞后的投资者情绪也是引起分析师分歧度变化的格兰杰原因，反之则不成立。最后，本文还对投资者情绪影响分析师预测分歧度变化的机理进行了推测。 本文的创新点在于对投资者情绪与分析师预测分歧度的关系进行了积极探索。本文的研究成果可以让我们更进一步了解卖方分析师这一群体的行为特点和研究能力，从而更加有利于投资者准确地对上市公司进行估值，并把握相应的投资机会，而且在行为金融、资产定价、证券分析等领域也都有一定启发作用。