中国投资有限责任公司的投资策略研究

• 作 者: 陈贻亮
• 机 构: 北京师范大学
• 出 处: 北京师范大学
• 发表日期: 2009年期
• 关键词: 主权财富基金 投资绩效 投资策略 风险预测 蒙特卡洛模拟

本文以中国主权财富基金中国投资有限责任公司(以下简称“中投公司”)为研究对象,旨在对其投资绩效、投资策略和风险预测进行研究。全文由绪论、正文五章和附录组成。　　
绪论从主权财富基金的产生背景谈起,对主权财富基金的概念、现状和分类进行了简要的介绍。本文界定了主权财富基金的定义,并按照资金来源把主权财富基金分为“非特定商品主权财富基金”和“自然资源主权财富基金”两类。　　
第一章对中投公司的成立背景、融资和投资的基本情况进行了简要介绍,说明了特别国债的利息支付是中投公司的隐性成本；本章还对中投公司的法律地位、公司治理结构和透明度等方面,与全球其他主权财富基金进行比较研究。　　
第二章对中投公司的投资绩效进行了评价。本文将中投公司的投资项目分为境内投资和境外投资两部分,并分别对两部分投资的实际回报进行评价,说明中投公司的境内投资带来的分红,足以支付其隐性成本。　　
第三章对主权财富基金的投资策略进行概述,指出投资策略的关键在于资产组合的选择。并选取了中投公司可能的四类风险资产指数的历史数据,根据马柯维茨的资产组合理论,运用蒙特卡洛模拟方法,得出满足一系列假设前提下中投公司的最优风险资产组合的数值解。　　
第四章在历史数据的基础上,再次运用蒙特卡洛模拟方法,生成满足假设条件的数据,对未来可能出现的“金融危机”迸行情景分析,从而得出在该情景下特定的资产组合风险的定量预测。　　
第五章阐述了本文的几点结论和对中投公司投资策略的建议。　　
正文之后的附录为特别国债的本息支付安排和本文数据分析所用的程序代码。