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自从1982年2月美国堪萨斯城交易所率先推出价值线综合指数期货以后，股指期货合约迅速风靡全球，受到各国投资者的瞩目和青睐。美国芝加哥商品交易所随后推出标准普尔500指数期货合约，成为目前世界交易量最大的股指期货合约。欧洲各国交易所也不甘落后，1984年英国伦敦国际金融期货交易所推出金融时报100指数期货合约，德、法、瑞士等大多数欧洲国家也相继推出了各自的股指期货。近年来，日本、香港、新加坡以及很多亚洲、南美的发展中国家都纷纷推出股指期货，并且绝大多数国家取得了成功。随着股指期货市场的不断完善和成熟，股指期货的积极功能日趋明显，已经成为发达金融市场不可缺少的重要组成部分。1992年至1995年，我国在期货市场兴起之初也曾有过金融期货的探索与尝试。当时上海外汇调剂中心推出过外汇期货，上海证券交易所及多家期货交易所交易的国债期货如火如荼，海南也曾有过一段股指期货交易的历史。由于当年现货市场的不发达以及期货市场的欠规范，这些金融品种都没有步入规范运行的轨道，出现了一些较大的风险事故，给社会造成严重的不良影响，后来相继被国家取缔。随着我国金融改革的深化，管理层与投资者的成熟，市场将逐步走向规范，股指期货等金融衍生工具必然可以发挥出更大的正面作用。同时，中国加入世界贸易组织后，我国金融市场与国际接轨已迫在眉睫，但是在目前全球重要的股票市场中，唯有我国还没有推出股指期货交易。因此，尽快发展我国的股指期货市场有利于投资者结构的优化、资本市场结构的优化以及与国际资本市场的接轨，广大投资者特别是基金和机构投资者将得到一个规避股市系统风险、套取价差利润以及低成本投资股市的实用金融衍生工具。在这种大背景下，对发展我国股指期货市场的一些关键问题进行前瞻性的研究就显得尤为重要。随着我国证券市场的不断发展和期货市场的日益完善，许多资本市场方面的专家和学者再次提出了恢复股指期货的构想和建议。自1998年起，有关股指期货的研究文章频频见诸报端，股指期货成为我国金融理论研究的最大热点，中国证监会以及各个交易所对此也格外重视。2000<WP=3>年1月15日，在“中国资本市场未来十年”的研讨会上，专家们提出了我国分阶段推出股指期货、股指期权以及其他金融衍生品和一系列方案设计。2000年上海期货交易所完成了《我国股指期货市场整体方案设计报告》，并已上报中国证监会。在借鉴各国和地区成功推出股指期货经验基础上，结合我国证券市场的特征，有关机构和学者对我国股指期货的设计进行了初步探讨，但尚未取得业界和管理当局的普遍共识。因此，如何设计出一套符合我国国情的股指期货的交易和市场运作模式，已成为我国现阶段能否成功推出股指期货交易的重要条件之一。本文研究的对象是股指期货，其研究内容包括股指期货交易与现货市场的互动关系、我国开展股指期货交易的可行性和必要性、股指期货市场运作模式的构想、股指期货标的指数和期货合约的设计等，以期对我国股指期货市场的发展与培育起到一定的借鉴作用。在研究方法上，本文坚持理论联系实际，采用国际比较方法，注重理论研究和政策建议，在分析国内外理论研究的前提下，对股指期货市场进行剖析和研究，并落实于对中国股指期货市场的研究与分析，力争形成科学的政策建议，为我国股指期货的发展起到有益的指导作用和一定的参考价值。本文结构安排共分四个部分。首先对股指期货交易与现货市场的互动关系和我国开展股指期货交易的可行性和必要性进行分析。在此基础上，对我国股指期货市场运作模式的构想及我国股指期货标的指数和期货合约的设计进行了深入探讨。各部分主要内容如下：第一部分主要分析股指期货交易与现货市场的互动关系。首先分析股指期货市场对股票现货市场的促进作用。主要从股指期货提供避险新渠道、价格发现、丰富投资工具三个方面对其积极作用进行了理论阐述，认为股指期货交易对股票市场的运行带来了极大的经济效益，增加了现货市场的深度、流动性和稳定性，刺激了整个证券市场的发展。其次，分析股指期货市场对股票现货市场波动性的影响。从股指期货市场与股票现货市场价格波动性的比较研究和股指期货市场对股票现货市场指数波动性的影响两个方面加以论证，在引用国外学者理论和实证研究结果的基础上，认为股指期货市场的存在不会增加股票指数的波动性。最后，从国外开展股指期货交易的实践分析股指期货<WP=4>交易对现货市场的积极影响。第二部分对我国开展股指期货交易的可行性进行分析。本部分从发展我国金融衍生品市场角度出发，结合我国证券市场的现状和发展需要，对比分析国际股指期货市场，首先论证了现阶段我国推出股指期货交易的必要性和可行性。在此基础上，从股指期货对现货市场资金、股票市场股灾、股票市场公平交易的影响进一步分析我国现阶段开展股指期货交易对股票市场可能造成的影响。认为我国现阶段已具备开展股指期货交易的基本条件，股指期货市场应及早推出。第三部分是对我国股指期货市场运作模式的构想。本部分主要对组成股指期货市场的交易、结算、风险管理体系三大环节?