住房抵押贷款证券化过程的金融创新

• 作 者: 陈斐
• 机 构: 南开大学
• 出 处: 南开大学
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 住房抵押贷款 证券市场融资 金融创新 分级偿还

本文仅研究住房抵押贷款证券化过程以下三个方面的金融创新：住房抵押贷款工具的创新、住房金融机构的创新以及住房抵押保险制度的创新。
住房抵押贷款工具在一级市场主要有固定利率抵押贷款和可变利率抵押贷款两大品种，除此以外，还创新了分级偿还式、气球式抵押贷款等贷款新品种。二级市场的抵押贷款工具以担保抵押债券为主，在此基础上又有许多衍生工具。我国的抵押贷款是单一的可变利率，而抵押贷款二级市场还没有建立。因此增加固定利率抵押贷款，设计适合的分级偿还式抵押贷款，并安排按揭证券化试点是我国目前的当务之急。
在住房金融机构方面，国际上完整的机构体系一般包括政策性住房金融机构、商业性住房金融机构和互助性住房金融机构。我国缺乏专业政策性的住房金融机构，可以由目前的住房公积金管理中心改制而成。我国的住房抵押贷款证券化操作机构应采用商业方式运作的住房贷款公司，可以借鉴香港的“按揭证券公司”的操作经验。
住房抵押贷款保险可以分为财产保险、信用保证保险和寿险。抵押贷款保险的经营又可分为政策性的和商业性的。我国的住房抵押保险刚刚起步，还缺少政策性的住房抵押保险和担保，可以由改制后的住房公积金总局负责；此外，还要让实力强、专业化水平高的商业性保险机构，参加到住房抵押贷款保险。